直播【宏观早评】指数短期可能会遇阻
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宏观&金工早评 | 2024年2月21日
品种：股指、贵金属、航运、基差、金工
股 指
股市方面，沪指涨0.42%录得5连阳，T+0传闻使得午后金融股走强，AI板块仍然活跃。
这轮救市，我们看到了稳定资金基本实现了一个轮动，先从上证50、沪深300，到500、1000，最后拉起小微盘，以强大的外力使得市场摆脱了自身的流动性危机。解决了流动性危机问题，后面市场就可以回归基本面逻辑了，这波行情我比较乐观，第一阶段是先收复流动性危机造成的跌幅，当下可能即将完成，调整下后会进入新一轮上涨，驱动可能是国内经济在春季施工旺季的改善、两会前期的更多刺激政策的预期、新任村长上台之后推动的持续监管利好刺激，海外的降息预期变动等等。
从图形的角度去看，我们看周线，大盘指数从3400下来一路砸到2600多，即便不是反转，只是一个周线级别的反弹，那看到3000也不过分；而周期底部出现连续杀跌爆掉大量杠杆盘，出现稳定资金全面兜底，经济现实和政策现实都可能见底的情况下，我更愿意认为这是反转的信号，那第一波周线级别的行情，看的点位也得是到3200这种级别的，所以3000附近的遇阻调整之后，我仍然是要找机会做多。
贵金属
受到美元指数和美债利率下行的推动，黄金继续延续小幅反弹的势头，美联储降息预期也在此前回调后逐渐回升。美国1月谘商会领先指标月率录得-0.4%，低于预期的-0.30%，并将前值由-0.10%下修至-0.2%，这是一个偏弱的经济数据，这也给震荡的黄金带来了短线的上行驱动。
加拿大1月份的通货膨胀明显放缓，1月份通胀率从上月的3.4%降至2.9%。核心CPI也有所下降，高利率上升抑制支配支出。德国央行表示由于外部需求疲软、消费低迷和投资谨慎，德国目前可能陷入衰退，这也一定程度形成了对美指的支撑。不过高企的利率水平已经对美国经济产生了较大的影响，美联储隔夜逆回购下滑明显，银行业受到商业地产的影响出现风险。而这些都有可能影响美联储的决议。
地缘方面，俄乌局势并无平缓的趋势，俄国防部长称俄军已完全控制阿夫杰耶夫卡。中东局势也进一步恶化，以色列持续进攻，停火协议并未达成。这也一定程度上带来不稳定性，从而支撑金价。
现阶段，市场再次回归宽幅震荡阶段，伦敦金受到经济风险上升和地缘局势紧张的影响下有支撑，但强势的美国通胀数据持续给黄金带来压制。日内主要关注英伟达业绩报告是否对美股形成支撑，而这将对所有资产产生较大影响。长期来看，黄金上行驱动依旧存在，底部支撑较为牢固。
航 运
从数据上来看，最新一期SCFIS欧线指数为3246.51，环比下跌3.5%，出现甩柜现象使得本期下跌幅度有限。
从事件驱动上来看，目前红海航线无法恢复，巴以冲突谈判破裂，胡塞击沉欧洲轮船，短期事件解决可能性极小。交易所目前连续提保和限制单日开仓数量，流动性受限，需要注意风控。
从交易上来看，目前缺少驱动，短期偏震荡。
金 工
期货趋势日评
无品种处于2倍标准差的下跌行情中。
RM, Y, ZN, HC, RU, RB, M, OI,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
无品种处于2倍标准差的上涨行情中。
CF, SR, MA，等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度
纠缠度最低的品种是：豆粕纠缠度8，鸡蛋缠度11，沪镍纠缠度14。
纠缠度最高的品种是：甲醇纠缠度43，沪锌缠度44，PTA纠缠度37。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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