直播【黑色早评】焦煤供需双弱，现货价格偏弱运行
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黑色早评 | 2024年3月5日
品种：铁矿石、双焦 、钢材
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，上周全球铁矿发运有明显回升，前期受天气影响的澳巴发运均有增长，非主流发运也有小幅上升。同期，国内港口到货也有明显增加，主要是澳矿及非主流矿到货上升，由于疏港量也有所回升，周一港口铁矿库存略降。国内矿方面，近日矿山产能利用率逐渐恢复，国内铁精粉产量也有小幅回升。
需求端，上周高炉开工率与铁水产量继续回落，日均铁水降0.66万吨至222.86万吨。不过，钢厂盈利率小幅回升2.59%至27.27%。因铁水产量低于往年同期，钢厂进口矿日耗也有下降，库销比继续回落，但仍高于去年同期水平。不过，随着北方钢厂年检结束，预计本周开始铁水有望逐渐回升，钢厂对原料采购预期趋增。不过，昨日铁矿港口现货成交及远期美元货成交均略有下降，目前PB粉落地利润依然为正但空间较小，显示当前国内需求仍略强于国外。
综合而言，近期铁矿市场供应趋增，但随着钢厂盈利率回升，复产预期也有所增强，供需双增格局下预计铁矿偏震荡运行。
二、消息及数据
1.2024年2月26日-3月3日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2544.5万吨，环比增加466.0万吨。澳洲发运量1836.1万吨，环比增加426.0万吨，其中澳洲发往中国的量1450.8万吨，环比增加417.8万吨。巴西发运量708.4万吨，环比增加40.0万吨。本期全球铁矿石发运总量3125.6万吨，环比增加521.9万吨。
2. 2月26日-3月3日中国47港到港总量2524.4万吨，环比增加405.6万吨；中国45港到港总量2377万吨，环比增加346.4万吨；北方六港到港总量为1241.6万吨，环比增加173.7万吨。
3.印度最大的铁矿石生产商NMDC (印度国家矿业开发公司)于3月1日公布2月份产销数据，其中铁矿石产量为392万吨，同比下降12.5%；销量为399万吨，同比增长6%。2024财年前11个月（2023年4月-2024年2月），NMDC铁矿石产量累计4024万吨，较去年同期增长462万吨；销量累计4048万吨，较去年同期增长738万吨。
4.乌克兰Kametstal正对其9号高炉进行第三阶段重大改造，旨在提高设备的可靠性和无故障运行，稳定高炉的热工制度，最大程度地减少设备停机时间，从而提高生铁的生产效率。预计工程将在两周内完成，改造内容包括更换装料装置和部分升级冷却系统。具体包括更换64块保护板、一个肩部冷却器和两条直径为630毫米的主压力管线，以及对风口冷却器进行部分更新。同时，铸造设备也正在维修中，包括更换开闭铸铁闸门的机器。为了确保控制和测量设备的稳定运行，通信正在恢复，热探头也将被更换以记录炉内煤气流量。
5.3月4日铁矿石远期市场活跃度一般，平台62%纽曼粉116.7成交及62%BRBF以固定价118.2成交。同时矿山私下议标了巴西块、高硅巴粗及印块等资源。二级市场上卖家报盘积极，询盘集中在PB粉与金布巴粉等资源上，有少数钢厂继续补库3月到港的资源。港口现货市场流动性一般，主流品种上涨5到20元不等，成交多为贸易商需求，而面对上涨行情，钢厂方面的现货补库则相对较为有限。
双焦
双焦
一、市场点评
本周铁水日均产量继续小幅回落，处于中位偏低水平，钢厂盈利率略下降至在27.27%，钢厂复产进度较慢，双焦需求较弱。节后各地煤矿开始逐步复产，焦煤供给增加，但增产幅度受各地政策影响，焦化厂利润一般，焦煤采购意愿偏低，焦煤库存继续较大幅度下降。
今年新房销售仍较弱，预期房地产需求维持较低水平，而各省基建预算继续下降，预期国内黑色需求偏弱，预期双焦需求偏弱。但双焦主要矛盾仍集中在焦煤供给端，煤矿事故不断，安全形势较为严峻，监管政策不断趋严，焦煤供给预期收紧，对焦煤价格形成强支撑，建议逢低买入或多焦煤空铁矿。
二、消息与数据
1.山西省安全生产委员会办公室制定并于近日印发了《关于贯彻落实〈关于防范遏制矿山领域重特大生产安全事故的硬措施〉的实施措施》，要求省级矿山安全监管部门必须严格矿山建设项目安全设施设计审查，严格安全生产许可证管理， 严把复工复产关，实行审查审批终身负责制。新建和改扩建后煤矿产能不得低于120 万吨/年，停止新建产能低于 90 万吨/年的煤与瓦斯突出、冲击地压、 水文地质类型极复杂的煤矿。
2.全国政协十四届二次会议将于3月4日下午3时在人民大会堂开幕，3月10日上午闭幕，会期6天。3月3日，全国政协十四届二次会议举办首场新闻发布会，全国政协十四届二次会议副秘书长兼新闻发言人刘结一在会上表示，今年，全国政协将继续助力巩固经济向好态势，就经济领域重要问题开展形式多样的协商议政，积极建言资政、凝聚各界共识，为推进高质量发展作出贡献。
3.汾渭信息冶金部3月4日重点关注：焦炭市场暂稳运行，随着钢厂盈利能力改善，钢厂高炉后期复产预期增强，不过基于当前需求仍未复苏，整体高炉生产承压，钢厂炉料库存水平保持中高位置，焦炭依旧偏弱，不过近日随着投机环节进场拿货，焦炭基本面开始改善，供应端基于亏损外加需求一般，整体生产积极性多在偏低水平，场内多有回落，考虑原料煤成本支撑，短期焦炭处于阶段性底部，后期关注煤矿以及高炉的生产变化。焦煤方面，春节停产煤矿已基本恢复生产，但由于刚复产，煤矿产量暂未恢复至正常水平，且部分煤矿在两会期间有减产现象，产地供应整体处于偏紧水平。需求端，焦炭第四轮落地以后，焦企亏损加剧，且考虑到后期市场不明朗，采购积极性较弱，目前主要以刚需采购为主，炼焦煤市场供需两弱，价格偏弱运行。进口蒙煤方面，蒙煤市场偏弱运行，近几日市场询价增加，但实际成交仍较少，口岸库存延续高位水平，贸易商心态不一，部分贸易商有挺价意愿，也有部分贸易商降价出货，蒙煤价格震荡运行，蒙5原煤价格在1470-1500元/吨左右波动。
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，上周机构数据均显示建材产量增热卷产量降，钢联五大材产量有所增加，富宝调研显示电炉厂复产增多，但复产进度较往年偏慢，整体钢材供应有小幅回升。进口方面，昨日国内钢坯价格小降，东南亚、独联体钢坯价格也略有下滑，但印度钢坯价格小幅上扬，国外其它主要地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差略有扩大，钢坯出口空间趋增。
需求端，周一钢银城市钢材库存延续上升态势，但热卷库存略有下降。上周机构数据均显示钢材厂库及社库延续增长，钢材总库存继续累积，但库存增幅有所放缓，并且各机构钢材表需均有所回升。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量57.01万吨，同比仍下降87.4%；混凝土发运量为20.41万方，环比有所提升，整体建筑需求依然弱于往年。近日中指研究院数据显示1-2月TOP100房企销售总额为4762.4亿元，同比下降51.6%，地产需求依然较差。不过，本周两会正在进行，市场对政策仍有期待，宏观情绪依然偏暖。海外钢价方面，昨日美国、南美、日本钢价均有回落，其它国外主要地区钢价依然持稳，目前国内外板卷价差变化不大，国内钢材仍有部分出口空间。
综合而言，当前钢材市场供需均有小幅上升，库存增幅有所放缓，预计短期钢价走势延续震荡运行。
二、消息及数据
1.据Mysteel不完全整理，2024年2月份有10个钢铁项目开工或投产。其中，邢钢、泰山钢铁和文安钢铁等项目开工；永通铸管、永钢和广东金晟兰等项目投产。
2.斋月临近（3月10日至4月9日），东南亚方坯和板坯报价均有不同程度的下跌。Mysteel了解到东南亚近日板坯报价较上月下跌约20美元/吨。Mysteel了解到，目前印尼板坯报价620美元/吨CFR雅加达，月环比下跌20美元/吨。买家需求疲软，目前可成交价约为570美元/吨CFR雅加达，最低成交价格降至约545美元/吨CFR。有印尼轧钢厂表示近期并未订购板坯，并表示目前价格仍然高于预期，再加上临近斋月，市场活动较为低迷。但在这样的情况下，Mysteel还了解到，由于欧洲需求仍然坚挺，因此仍有一部分东南亚钢厂拒绝低价向东南亚区域内销售板坯。有马来西亚的钢厂表示，虽然相较之前欧洲买家询盘有所减少，但目前销往欧洲的板坯价格仍然较为可观，欧洲进口板坯需求仍然较高。Mysteel了解到目前越南和印尼对意大利板坯报价约为570美元/吨FOB（约630美元/吨CFR）。此外，目前伊朗对东南亚买家的板坯报价优势明显，Mysteel听闻有伊朗钢厂报价545美元/吨CFR印尼。
3.2024年2月份，我国重卡市场销售约5.8万辆（开票口径，包含出口和新能源），环比2024年1月下降40%，比上年同期的7.7万辆下滑25%，减少了约1.9万辆。
4.2024年2月26日至2024年3月3日，全球船厂共接获49+6艘新船订单；其中，中国船厂获得23艘新船订单；日本船厂获得5艘新船订单；韩国船厂获得8+2艘新船订单；土耳其和印度船厂也获得相关新船订单。
5.4日全国建材成交尚可，下午好于上午，刚需及投机均有部分采购，全天整体成交量较上一工作日有所回升。
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第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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