1）国际新闻

日本央行宣布最新利率决议，将基准利率从-0.1%上调至0-0.1%，为2007年以来首次加息，长达8年的负利率时代宣告终结。与此同时，日本央行结束YCC（收益率曲线控制）框架，声明中不再提及引导长期利率至0%左右的收益率控制曲线（YCC），并取消对日股ETF和REITS（不动产信托投资基金）的购买计划。

2）国内新闻

北京市统计局发布数据，1-2月，全市居民消费价格同比上涨0.3%。其中，食品价格下降5.0%，非食品价格上涨1.2%，消费品价格下降1.4%，服务价格上涨2.1%。分类别看，教育文化娱乐类价格上涨6.9%，其他用品及服务类价格上涨3.7%，交通通信类价格上涨0.6%，衣着类价格上涨0.5%，生活用品及服务类价格上涨0.2%，医疗保健类价格上涨0.2%，居住类价格持平，食品烟酒类价格下降2.9%。2月份，居民消费价格同比上涨0.9%，环比上涨0.1%。

3）行业新闻

国务院新闻办公室今天举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，北京市委副书记、市长殷勇介绍了北京立足首都城市战略定位，推动高质量发展有关情况。今年，北京将着力保障和改善民生，争取中心城区绿色出行比例达到75%；为失能失智老年人提供更多照护支持，面向3岁以下幼儿新增普惠托位1万个；建设筹集保障性租赁住房7万套，竣工各类保障性住房8万套。

【股指】

股指：A股回调，上证50指数下跌0.88%，沪深300指数下跌0.72%，中证500下跌0.91%，中证1000下跌0.72%，两市成交额1.08万亿元，资金方面北向交易流出70.10亿元，03月18日融资余额增加135.96亿元至14901.41亿元。2月社融数据中居民贷款同比减少，1-2月房地产开发投资同比仍然下滑，经济数据表明复苏步伐仍然较为缓慢。从当前走势上看，预计短期继续上涨空间比较有限，操作上建议先观望，预计IH00波动2300-2500，IF00波动区间3400-3700，IC00预计波动区间5100-5600，IM00预计波动区间5200-5800。

【国债】

国债：继续上涨，10年期国债活跃券收益率下行1.1至2.31%。央行公开市场操作净回笼50亿元，Shibor短端品种多数上行，资金面保持稳定。1-2月份工业增加值同比继续回升，但房地产投资和销售继续回落，各城市二手住宅销售价格环比继续下降，房地产市场仍处于调整中，受政府债券和企业债券同比少增，居民短期和长期信贷减少影响，社融存量增速降至9%。央行党委扩大会议上表示要综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，加强总量和结构双重调节，促进社会综合融资成本稳中有降。美国2月未季调CPI同比升3.2%，PPI同比升1.6%，均高于市场预期，通胀继续顽固，惠誉将2024年全球GDP增长预测上调0.3个百分点至2.4%，美债收益率集体收涨，日本央行结束负利率和YCC政策。在货币政策宽松和地产市场尚未企稳的背景下，总体上预计国债期货价格将继续维持强势，不过利率降至历史低位后，市场波动加大，注意控制风险，随着超长特别国债供给加大，关注做陡曲线跨品种套利机会。

【原油】

原油：sc小幅下跌0.36%。乌克兰继续用无人机袭击俄炼油厂，中国工业增加值好于预期，伊拉克将减少出口量，美国汽油需求强劲。俄罗斯将在最近无人机袭击其俄罗斯炼油厂的背景下进一步增加石油出口，消息人士称，俄罗斯西部港口的石油出口量在3月份上调了10%，达到215万桶/日。2024年俄罗斯9个地区的13家炼油厂共遭到15次无人机袭击。受袭炼油厂的总装机容量为1.78亿吨/年，但只有8家炼油厂遭受重大损失，产能为8300万吨/年。

【甲醇】

甲醇：甲醇上涨1.25%。整体进口船货卸货依然缓慢且刚需稳固提货等等影响，本周整体沿海库存延续下降。截至3月14日，沿海地区甲醇库存在71.5万吨，环比上周下跌0.6万吨，跌幅为0.83%，同比下跌1.24%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估27.3万吨附近。预计3月15日至3月31日中国进口船货到港量51.05-52万吨。本周国内甲醇制烯烃装置平均开工负荷在82.63%，较上周上涨0.89个百分点。本周期内，受山东MTO装置开车以新疆MTO装置提负影响，导致国内CTO/MTO装置开工整体上行。截至3月14日，国内甲醇整体装置开工负荷为75.36%，较上周上涨0.02个百分点，较去年同期上涨6.88个百分点。短期甲醇看涨。

【天胶】

天胶：沪胶周二走势震荡，RU05收于15395，下跌105。NR05收于12595，下跌165，BR04收于13960，下跌150，供应端东南亚产胶区进入减产季，产出有限，原料胶价格强势带动胶价上涨。日胶下跌，泰国原料胶价格回落。国内新胶开割尚未启动，保税区库存持续去化，叠加近期进口减少，国内市场供应压力释放。春节假期过后，下游轮胎厂积极复工，全钢、半钢开工率同环比均呈现上升趋势。阶段性供弱需强状态支撑胶价持续上行，短期走势调整后预计仍偏强。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分上调50，中石油部分上调50。拉丝PP，中石化部分上调100，中石油部分上调50。煤化工7490，成交较好。周二、聚烯烃盘面回升。基本面角度，受到消息影响，原油价格转向，聚烯烃终端消费逐步展开。盘面连续下跌之后止跌回升。策略角度，终端开工消费预期下，原料价格或逐步升温，后市关注终端开工进展。策略角度，逢低可适度偏多。预计PE05合约波动区间8000—8500，操作上建议观望。预计PP05合约波动区间7300—8000。

【玻璃纯碱】

玻璃纯碱：国内纯碱市场变动不大，市场交投气氛淡稳。华东地区部分装置减量检修，西北地区部分装置负荷略提，纯碱厂家整体开工负荷在较高水平。部分纯碱厂家本月订单接满，执行待发订单为主。下游用户坚持随用随采，市场新单价格变动不大。国内浮法玻璃市场价格延续偏弱走势，需求支撑不足，厂家让利出货。华北今价格大稳小动，个别小幅调整，受期货盘面影响，成交转弱，市场交投一般。华东市场今日芜湖信义、张家港信义白玻下调80元/吨，其余厂暂稳观望，但成交重心压力仍较大。近日华中市场价格偏弱运行，部分厂报价松动，市场成交存一定灵活空间。华南市场今日信义报价下调60元/吨，其他厂或跟随调整。西南部分厂报价下调80-100元/吨。近日西北市场涨价情况落实一般，局部地区零星调整。周一，玻璃期货小幅收阳，上周现货库存回升至5657万重箱，环比增加299万重箱。纯碱期货低反弹。上周纯碱库存76.7万吨，环比下降9.1万吨。后续继续关注新装置的开工负荷，以及终端采购进度。

【PTA】

PTA：周二PTA2405价格收涨于价格5960元/吨，现货价格5880元/吨，国内PTA加工费310元。PX逐步检修，PTA市场价格及现货基差同向下探。后市来看，近端弱现实、远端强预期的逻辑正在逐步落实。关注原油于油化板块支撑及聚酯需求修复下的供需错配支撑。中长线来看，3月下旬后PX-PTA端陆续开始检修，预计价格波动区间（6000-5500）元/吨。

【乙二醇】

乙二醇：周二MEG2405合约价格收涨于4534元/吨，华东市场均价在4478元/吨，乙二醇自身供需来看，供应端进口装置有重启预期，且3月码头到货提升，产量保持提升。下游聚酯端来看，终端织造开工逐渐好转，聚酯端压力有舒缓的空间，但近期聚酯端的高库存仍旧是显著的压力。因此短期来看，供应先于需求启动的影响下，预计近期乙二醇高位震荡为主。

【钢材】

钢材：钢材需求季节性回落，库存累计明显。年前降准落地叠加1月社融数据强劲，宏观预期有所回暖。随着年后需求进入恢复期，实际需求的兑现情况或将成为黑色系的交易主线。节后开工方面的负面消息基本坐实了成材需求端疲软的现实，基本面逻辑为当前重点交易思路。钢材价格整体开启震荡偏弱，持续关注库存的去化速率以及电炉的复产意愿。05合约资金博弈激烈，临近换月，空头减仓可能带来阶段性反弹行情。

【铁矿】

铁矿石：铁矿石前期跌幅明显，受国内基建项目开展放缓影响，市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加，矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复，铁水产量尚未出现明显增量，钢厂内铁矿石库存去化明显，可能带来阶段性的补库需求，尚未看到超预期表现。但成材近期去库明显，现货成交回暖，钢厂复产逻辑再提，铁矿石短期较强。

【煤焦】

煤焦：日内JM2405、J2405期价拉涨上行后高位震荡。焦煤现货价格持续下滑，焦炭价格第五轮提降全面落地，且存在第六轮提降预期。春节过后煤矿复工复产，后市焦煤产能释放仍存提升空间，但近期产区安监力度不减、叠加焦煤价格走弱、短期产量增幅仍受约束；目前焦煤整体库存处于同期低位，但上游库存压力有所增加。焦企亏损幅度进一步扩大，焦炭产量持续下滑；当前焦炭全口径库存处于同期低位，但焦化厂端库存压力仍存。终端用钢需求表现不及预期，近期铁水增产速度偏缓，钢厂对双焦的采购需求维持弱势。综合来看，当前双焦市场延续供需双弱格局，价格暂时缺乏上涨驱动，关注终端用钢需求的回暖程度以及铁水产量的回升情况。预计JM2405波动区间1400-1700，J2405波动区间2000-2300。

【铁合金】

铁合金：今日SM2405期价偏强震荡，SF2405期价拉涨上行。锰矿价格松动，焦炭走势偏弱，锰硅北方成本降至6000元/吨左右，多数厂家仍处亏损状态；兰炭价格下滑，硅铁平均成本降至6340元/吨左右，行业利润处于偏低水平。需求方面，终端用钢需求表现疲弱，钢厂复产节奏不及预期，需求端拖累双硅的价格表现。供应方面，行业利润不佳，锰硅产量低位波动，硅铁产量持续下滑，需求恢复速度缓慢、双硅库存压力仍存。综合来看，当前产业链负反馈传导较为流畅，需求不济的环境下双硅供需关系的改善难度较大；但目前盘面估值低位、成本支撑下双硅价格的下方空间也较为有限，关注主产区控产节奏。预计SM2405波动区间6000-6300，SF2405波动区间6300-6600。

【贵金属】

贵金属：黄金价格在连续冲高后步入调整，白银一度在较高金银比价和有色强势下出现补涨。上周美国2月CPI、PPI数据双双高于预期令降息预期有所降温，市场仍然期待美联储6月能首次降息，重点关注本周美联储利率会议，尽管此次会议大概率保持当前利率，但是会后点阵图会给出更多的政策路径指引。短期黄金或继续消化前期涨幅，以调整走势为主。AG2406合约波动区间6100-6400元/千克，AU2406合约波动区间490-510元/克。

【铜】

铜：日间铜价回吐夜盘涨幅。有报道称中国冶炼企业计划减产，以应对低廉的精矿加工费。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落。国内库存经春节累库后，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。随国内步入消费旺季，铜价可能持续上涨，注意技术性回调。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。

【锌】

锌：日间锌价收低。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。随着市场国内逐步进入需求旺季，在进一步稳固后。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。

【铝】

铝：今日沪铝主力合约收跌0.29%，整体处于震荡格局中。消息面角度，生态环境部发布通知，面向社会就铝冶炼行业的《企业温室气体排放核算与报告指南》和《企业温室气体排放核查技术指南》，国内电解铝大概率被纳入强制性碳市场，对铝价形成利多。但近期市场对美联储降息预期有所反复，且美国大选临近为市场增添不确定性。日本央行退出YCC，铝价变化存在不确定性。基本面角度，随着下游逐步复工复产，电解铝需求端有所提振，当前国内电解铝累库节奏明显放缓。云南地区近期电力供应转好，当地部分铝厂即将复产，合计年产能52万吨左右，但对国内总供给影响较少且市场此前已有预期，因此对盘面影响并不太显著。展望后市，国内电解铝库存或重归去化，但盘面已对利多信息进行部分消化，短期内或表现为震荡，操作上建议以观望为主。

【镍】

镍：今日沪镍主力合约收跌2.14%，前期利好因素基本已得以计价，盘面演绎上下游博弈逻辑，盘面见顶回落。消息面角度，印尼大选结果公布之后，市场对于印尼镍产业链“下游化”预期较强，且当地镍矿开采审批进度整体同比较慢，对镍矿开采及供应有所限制；此外菲律宾正值雨季，镍矿发运减少，我国镍矿港口库存明显下降，镍矿价格继续上涨。矿价上涨带动中间品价格上升，叠加镍盐供应偏紧，导致镍盐价格上调。短期内，镍产业上下游博弈加剧，下游厂商对原材料采购量下滑，镍价或有小幅回调。

【工业硅】

工业硅：今日SI2405期价偏弱震荡。下游企业在采购方面仍存压价情绪，北方头部硅企大幅下调报价，华东553通氧硅价下调150元/吨至14250元/吨。供应方面，枯水期西南硅企开工积极性较差，但北方硅企开工升至高位，随着新增产能的投放，市场整体供应压力逐渐增加。需求方面，多晶硅产量高位延续，铝合金企业开工回升，有机硅企业开工积极性较高；但目前下游企业采购原料较为谨慎，整体补库节奏偏缓，需求端对价格的支撑力度有限。综合来看，短期市场库存压力难解、对硅价的表现形成压制，但在枯水期成本高位的支撑下、硅价的下方空间也较为有限。预计SI2405波动区间12500-13500。

【碳酸锂】

碳酸锂：锂价中期底部基本确定，当前依然处在上涨趋势，只不过上涨过程不会很顺畅。奔驰发布电动化推迟五年在一定程度上对于锂电需求有情绪上的影响。在确认澳矿减产态度后，碳酸锂价格阶段性底部已基本可以确认，在“两会环保+刚需补库+外矿企稳”等因素综合影响下，短期价格仍有一定上涨空间，但反转条件尚不具备。虽然3月有电池厂排产计划传出，锂电需求可能恢复外，碳酸锂价格反弹强度还取决于碳酸锂企业开工恢复情况、澳洲其它矿企是否会跟进减产（特别是皮矿），更重要的是，两会能带给新能源行业多大的预期。

【白糖】

白糖：今日糖价小幅走强。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6690元/吨，云南南华报价维持在6560元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外全内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。国内糖价已经依然在配额外进口成本的水平，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以在当前价格下逢高做空。

【生猪】

生猪：生猪期货强势震荡。根据涌益咨询的数据，3月19日国内生猪均价14.90元/公斤，比上一日上涨0.19元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时节后消费也将进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH05合约波动区间13000—16000。

【苹果】

苹果：苹果期货午后出现反弹。根据我的农产品网统计，截至2024年3月13日，全国主产区苹果冷库库存量为667.82万吨，库存量较上周较上周减少24.24万吨。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.4元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.8元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果04合约价格指引，预计AP05合约波动区间7500—9500，操作上建议区间逢回调买入为主。

【油脂】

油脂：今日油脂走势分化，棕榈油震荡收涨，豆菜油偏弱运行。马棕受雨季影响产量持续下滑，马棕去库给棕榈油价格提供支撑。根据高频数据显示，产量方面SPPOMA数据显示2024年3月1-15日马来西亚棕榈油产量增加38.8%；出口方面，ITS数据显示马来西亚3月1-15日棕榈油出口量环比增加3.33%。受3月斋月的影响，马棕出口和国内消费有所提振，在产地供需双旺的情况下预计马棕仍降维持去库趋势，继续提振油脂板块。不过全球大豆丰产，国内豆油、菜油供应充足，全球油脂走向宽松的格局难改，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7000-8400，菜油波动区间7500-8500。

【豆菜粕】

豆菜粕：今日豆粕震荡收跌，菜粕偏强运行。市场主流机构多对巴西大豆产量预估下调，conab将巴西大豆产量预估下调至1.4686亿吨，较上月预测的1.494亿吨低了254万吨或1.7%，也将比上年减少5.0%。近期美豆压榨数据显示，美豆压榨需求较为强劲，NOPA数据显示2024年1月大豆压榨量为1.8578亿蒲式耳，市场预期为1.89928亿蒲式耳。南美大豆产量预估下调及美豆强劲压榨给美豆价格提供支撑，不过在后期南美大豆持续上市压力下美豆上方空间仍受限。国内方面，近期市场消息面扰动不断，海关抽检和GMO证书等问题导致市场担忧大豆到港，叠加3月进口大豆到港下滑，短期连粕预计仍将偏强震荡。不过随着后期南美大豆大量上市，4-6月国内大豆到港量月均将达到千万吨。在供应压力下连粕较难持续上涨，豆粕主力区间2800-3500，菜粕主力区间2200-3000。

【集运欧线】

集运欧线：周二市场高开偏强震荡，04收于1918点，上涨5.47%。04合约成交量增至1.71万手，持仓量增至1.7万手，06合约持仓量增至8587手。最新公布的SCFIS欧线2437.19点，跌幅较前期收窄，加上市场对于二季度的需求反弹预期，EC连续两个交易日偏强运行，周二重新收在1900点之上。其实，目前SCFIS仍在延续跌势，基差降至500多点，整体4月期现回归可博弈的空间进一步收窄。进入3月底4月初后，对于需求反弹对于运价的支撑，我们倾向于认为这对于趋势的影响改变有限，中期运价预计延续下行趋势。根据班轮公司对于4月初的线上订舱价公布情况，船公司延续降价揽货策略，04波动区间1700点-2000点或难覆盖到期的交割结算价，支撑多头的最大逻辑将发生转变，操作上建议04合约轻仓做空，预计04波动区间为1600-1900点。