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别再指望美联储降息三次了!越来越多人相信:“最多只降一次”

2024-03-31 04:31:50
财经风云
FX168编辑
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摘要:美联储今年降息预期成为当前市场关注的焦点。越来越多的人变得更加谨慎。一些分析人士指出,“降息一次就够了”。

FX168财经报社(北美)讯 美国通胀高企,就业稳固,股价飙升,市场还期待着美联储(Fed)今年会降息三次吗?分析师认为,投资者可能太过贪心了。

道琼斯报道称,一些经济学家和专业投资者怀疑,即使以上三个因素持续不变,年底前即便美联储降息,降息次数恐怕也不会达到目前美联储决策者和市场预期的三次,或许最多只会降一次,甚至根本不会降。#美联储政策转向#

美联储青睐的通胀指标,即剔除食品和能源的核心个人消费支出(PCE)物价指数,2月份环比上升0.3%,与预期相符;同比上升2.8%,已从六个月前的约3.5%以及疫情后的高峰下降,目前更接近于美联储决策者对通胀走势的预测。负责美联储利率决策的联邦公开市场操作委员会(FOMC)预期,核心PCE年增率今年底可望趋缓至2.6%,明年底再降至2.2%,并在2026年之前达到2%目标。

金融环境宽松难阻美联储降息的脚步

问题在于,最近各类资产行情都呈现上涨趋势,金融环境宽松可能助长通胀,阻碍美联储降息。

Apollo全球管理公司首席经济学家Torsten Slok指出,自去年11月FOMC会议开始讨论降息以来,美国股市总市值已暴增10.9万亿美元,债市也增长了2.6万亿美元,总计增加了13.5万亿美元的财富。相比之下,2023年全年消费者支出总计为19万亿美元。

摩根大通全球市场策略师Marko Kolanovic质疑说,股票、加密货币市场一直涨不停,为投资者增加了数万亿美元的账面财富,此时要抑制通胀何其难也?

他说:“历史上,如此宽松的货币条件是推升消费者物价指数(CPI)的一大驱动力。”因此,他断定,投资者应有心理准备面对“利率维持在高位更久”的情况。

6月降息一次可能就足够了

一些专业投资者已经意识到,年底前美联储降息的次数可能少于预期。

投资顾问公司Evergreen Gavekal首席投资官David Hay说:“降一次就结束了。甚至那一次我也不确定。”

Evergreen Gavekal的首席经济学家Louis Gave指出,多重因素已削弱了美联储降息的依据:通胀高于预期、汽油价格上涨、黄金创历史新高、加密货币投机狂热、部分股票市场泡沫化、美债收益率上升,以及美元走强。

Hay和Gave加入了许多市场观察家的行列,也认为美联储可能会在11月总统大选前启动降息,可能在6月降息一次后就停止。

回顾1994年以来的总统大选年,Bespoke投资集团发现,FOMC在71.2%的时间里保持利率不变,升息占15.3%,降息只占13.6%(分别发生在2008年金融海啸和2020年新冠疫情期间)。

今年是否降息取决于就业情况

什么情况可能促使美联储降息?美联储主席鲍威尔3月9日重申,在通胀下滑之路仍然不稳定时,美联储不急于降息。但如果就业市场疲软,情况可能就不同了。然而,截至目前,就业恶化的迹象仍然不多。每周初请失业金的人数仍然保持在21万人的历史低点。一项新的Vanguard Group指标显示,最近的招聘实际上有所回升。至于裁员方面,似乎高收入员工,尤其是科技行业的员工似乎能够很快找到新工作。

因此,市场将密切关注下周公布的就业数据,包括周二(4月2日)公布的JOLTS职位空缺数据,以及周五(5日)公布的3月非农就业报告。根据FactSet调查的经济学家的共识预测,非农就业人口可能增加18万人,低于2月份的27.5万人。

总之,如果通胀触底反弹,就业市场稳健,加之金融环境超级宽松(例如标普500指数创下自2019年以来的最佳第一季度表现),这些因素加在一起,难以展现出今年美联储将多次降息的景象。

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