【宏观早评】小微盘带崩市场lg...

继经济数据和通胀数据超预期之后，美联储试图开始进行预期管理。美联储主席鲍威尔表示，在通胀数据连续第三个月强于预期之后，打破了美联储降息的希望。如果通胀率继续高于2%，美联储可能会在更长的时间内将利率维持在目前的高点。相较而言，欧洲央行似乎在为降息提前预告。欧洲央行管委维勒鲁瓦表示除非出现重大冲击，否则欧洲央行将于6月6日降息； 欧洲央行行长拉加德表示除非有重大意外，否则欧洲央行将很快降息。在美鹰欧鸽的情况下，美元指数不断冲高，美债利率继续攀升。对贵金属来说形成小幅压制，但受地缘影响，金价依旧有支撑。

美股受到高利率的压制偏弱，其连续3周走低似乎形成了趋势性下行。作为美联储流动性工具的逆回购账户比上周五减少了802亿美元至3271亿美元，不足4000亿，创下自2021年5月以来的新低，按照趋势性影响，将很快被耗尽，为了维持流动性，美联储可能将启动准备金账户。美股的下行，美联储安全垫的走低，伴随着美债收益率的上行，这对金融市场而言将造成不利影响。

对于贵金属，金价近期走势主要受益于长期叙事。美债利率不断攀升，货币政策端降息预期不断延后，在美国经济要持续的在高利率环境下，经济风险性加强，软着陆预期走弱，这也导致不着陆和硬着陆的预期就上来了，债务的风险和经济的潜在风险也支撑贵金属。

地缘上，中东形势似乎并未出现缓和的迹象，继周末的伊以形势升级之后，美国试图压制以色列不可控的进攻，但以色列现在骑虎难下的情况下，很难克制不做出相应的回应，中东形势不容乐观。美国财政部也加快对于以色列的支援法案投票，在这场冲突中，美国不得不参与。俄乌形势也延续了紧张的局势，克里姆林宫发言人更是表示与北约已经卷入冲突之中，与其关系已滑至直接对抗的水平。全球地缘风险不断发酵，阵营对立状态加深，地缘的风险性成为推动贵金属上行的重要驱动。

市场无顾美国降息预期的回调，在美元指数和美债收益率上行的情况下进一步上涨，市场的主体担忧回归长期逻辑，对于货币的信用缺失和地缘政治环境，情绪端和实体黄金需求带动金价不断走高。现阶段，金价中枢和支撑位都有所上移，长期依旧保持低位看多直至全球风险性释放完毕，依旧保持低位看多的长期趋势。