直播【宏观早评】证监会表态缓解小微盘风险
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宏观&金工早评 | 2024年4月18日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
三大指数今日高开高走，尾盘集体涨超2%，微盘股指数大涨近10%，全市场逾千股涨超9%。
我们此前提及的大盘蓝筹会明显胜过中小盘，现在看国九条从政策层助推了。
国九条这个属于长期性利好，短期内引发了小微盘股灾不用过于悲观，技术图形上看，主要指数正在进行周线级别的二次探底，而且是月线级别底部的二探，本来觉得未来两周可能会再次迎来战略性做多机会，现在看可能会提前。
贵金属
美联储褐皮书显示美国经济略有扩张，企业转嫁成本的难度显著上升，人们对经济持谨慎乐观态度。美联储官员梅斯特表示如果通胀不持续下降至2%，将利率维持在当前水平更长时间。美联储理事鲍曼：通胀进展放缓甚至停滞，当前货币政策具有限制性，时间将证明其是否“足够”具有限制性。美联储官员频繁出现打压降息预期，也使得利率不断上扬从而短期压制贵金属。
美股受到高利率的压制出现大幅下跌，其连续3周走低似乎形成了趋势性下行。作为美联储流动性工具的逆回购账户比上周五减少了802亿美元至3271亿美元，不足4000亿，创下自2021年5月以来的新低，按照趋势性影响，将很快被耗尽，为了维持流动性，美联储可能将启动准备金账户。美股的下行，美联储安全垫的走低，伴随着美债收益率的上行，这对金融市场而言将造成不利影响。
地缘上，中东形势似乎并未出现缓和的迹象，但在短期内没有持续恶化，避险需求稍显减弱。但中长期来看全球地缘风险不断发酵，阵营对立状态加深，地缘的风险性依旧保持成为推动贵金属上行的重要驱动。
高利率带来贵金属依旧维持高位震荡，底部支撑受到长期叙事驱动较为牢固，但高利率短期还是使得其增添了压力。现阶段，金价中枢和支撑位都有所上移，长期风险依旧保持，操作上维持低位看多直至全球风险性释放完毕。
金 工
期货趋势日评
EG, 等品种处于2倍标准差的下跌行情中。
CS, IH, IF, AP, JD, 等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
AL, AU, AG等品种处于2倍标准差的上涨行情中。
SC, BU, ZN, SN, FU, CU,等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度
纠缠度最低的品种是：焦煤纠缠度13，硅铁纠缠度16，菜粕纠缠度15。
纠缠度最高的品种是：塑料纠缠度41，沪锌纠缠度42，PTA纠缠度51。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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