3、4月集中检修叠加传统旺季预期 锌价或偏强震荡【SMM铅锌峰会】lg...

在SMM主办的2024 SMM第十九届铅锌大会暨铅锌技术创新论坛——铅锌市场论坛上，安徽铜冠有色金属(池州)有限责任公司副总经济师张坤对中国锌行业现状及发展趋势发表了自己的观点。他表示，当前沪锌基本面偏强，而市场基本定价美联储3月和5月不降息，后续价格受美联储降息预期影响逐渐钝化。3月及4月是检修较为集中的时间点，叠加“金三银四”的传统旺季预期，锌价区间震荡偏强走势。

锌，化学元素符号是ZN，是一种浅灰色的有色金属，也是第四"常见"的金属（除铁、铜、铝外）。在现代工业中，锌的消费量中约 60%用作防腐蚀镀层，12%用于制造氧化锌，9%用于生产黄铜，15%用于生产锌基合金。

锌资源产业链概述

锌工业的产业链较长，纵向关联度较高，下游应用领域宽广，包括勘探、采选、冶炼和深加工等多个环节。整个锌产业链条始于地质勘探，通过采矿和选矿过程获得纯度在45%-55%的锌精矿，再进一步通过冶炼。锌的冶炼工艺有长流程和短流程之分，长流程始于锌精矿的采选，通过一系列冶炼加工，最终生产出锌锭。短流程则从锌锭开始，少部分由企业自给，大部分则通过外购方式获取。目前，“99.996%”标准的锌锭已实现常态化生产，而“99.997%”的高品质锌锭也已规模化产出，其产出率稳定在60%以上。锌锭生产出来后，进一步被加工成镀锌、压铸等锌合金产品，进入建汽车以及公共设施等领域。到达使用寿命后的黄铜、压铸锌合金、锌材以及镀锌渣等都可以回收再利用，从而实现了资源的循环利用。

全球锌矿资源相对稀缺，在全球矿产供给中所占比例相对较小。从供应端来看，中国和秘鲁是全球两大主要的锌矿生产国。我国的锌矿资源贫矿占比较高富矿相对较少。在锌铅矿中，锌铅的品位大多在5%~10%之间，品位超过10%的矿藏较为稀少，这使得锌的选矿过程存在较大难度。根据美国地质调查局（USGS）的数据，全球锌的储量为2.5亿吨，主要分布在澳大利亚、中国、墨西哥和俄罗斯等国家。其中，澳大利亚的锌矿储量最为丰富，达到66,00万吨，我国储量为31,00万吨。

我国锌矿资源

我国锌矿资源的总体特征是：富矿少，低品位矿多；大型矿少，中小型矿多；开采难度较大。目前火烧云铅锌矿、江苏栖霞山铅锌矿、彩霞山铅锌矿、大脑坡铅锌矿、乌拉根铅锌矿、杨家寨铅锌矿、马元铅锌矿（南矿带）、清水塘铅锌矿是我国主要的铅锌矿。

其中火烧云是我国最大铅锌矿（火烧云铅锌矿不仅是资源量大，而且品位也高：锌 23.37%、铅 4.60%、锌+铅 27.97%。3 个探矿权内资源总量：锌+铅金属总量 1918.71 万吨）。

从产业资金链的角度来看，主要涉及矿山和冶炼厂两个核心环节。冶炼厂的利润主要来源于产品销售收入与锌精矿采购成本和冶炼成本之间的差额。精矿的价格是基于锌价减去加工费来计算的，因此冶炼厂实质上是通过赚取加工费来获得收益。对于有资源限制的矿石，通常采用“金属价格-冶炼加工费”的定价模式，铜和锌就是这样定价的。下游锌需求方面，镀锌是推动锌需求增长的最大环节占比高达58%。其次是压铸锌合金、氧化锌和锌化合物。黄铜、半锻件和铸件的需求占比约为10%。而作为镀锌板的主要消费领域，汽车行业的复苏和结构性调整将进一步刺激锌的需求。

锌冶炼工艺包括湿法炼锌和火法炼锌，其中湿法炼锌产量占据世界总锌产量的85%以上。

锌原料供应现状及下半年供需情况

2023年全球锌市场

据国际铅锌研究小组（ILZSG）统计，2023年全球锌精矿产量1286万吨，同比下降5.1万吨或0.4%。其中，海外地区生产锌精矿880万吨，同比下降7万吨或0.8%。

从锌矿储量来看，我国2020-2022年探明的锌矿储量上升，2023年国土资源部中国地质调查局全球矿产资源战略研究中心发布《全球矿产资源储量评估报告2023》，报告数据显示，全球锌矿储量22567万吨、资源量63578万吨，我国2022年锌矿储量为4607.86万吨，占全球锌矿储量的20%左右，大多分布在我国云南、内蒙古、新疆、四川等地，锌矿资源较丰富，位列全球第二。

全球精锌消费方面——2023年全球精锌总消费1399.3万吨，同比增加1.2%；

精锌及锌合金贸易——2023年12月中国进口精锌22569吨，同比增加184.5%；

精锌进口结构——0#锌、1#锌和2#锌进口量累计同比分别增加545.4%、1526.6%和3.3%；

精锌出口——2023年12月精锌出口量为3205吨，同比增加462.9%。

目前锌市场情况

锌矿供应：前期市场消息称，秘鲁锌、铅和银矿业公司Volcan决定从3月份起停止其在秘鲁的三座矿山的生产活动，最长持续时间可达30天。

此外，据上个月在上海同嘉能可公司交流中获悉，受洪水影响，该公司暂时停止了位于澳大利亚的McArthur River锌矿和铅矿的生产。该公司称继续监测洪水，并评估对作业的影响。

锌矿复产：MBC矿业公司将恢复KZK锌铅铜项目，一年产量2.35亿磅锌，又为锌市场供应带来一丝信心。

2024精炼锌市场：2024年全球精炼锌市场需求将同比增加2.5%至1,393万吨，中国市场需求量同比增幅达1.2%，2024年全球精炼锌市场将供应过剩近36.7万吨。

从锌价格周期来看：从锌价格周期来看，当前处于低价格，低加工费的阶段。市场关注点为矿山产量能否如期兑现。此外，需要考虑的是随着锌锭消费增速近两年有所减慢，一定程度上抵消了炼厂减产带来的供应缩窄，阶段探底过程可能会进一步推迟。

锌再生情况

全球再生锌行业：全球再生锌行业面临原料来源较为分散、产业集中度低、回收体系不成熟、缺少政策强力扶持以及环保压力等方面的问题，未来需要解决原材料供应困扰的问题，且环保问题也需要重视，绿色创新技术需要突破。

再生锌产业集群：随着再生锌产业集群分布逐渐形成，原料企业及再生锌企业集中度将更高。中国再生锌产能区域分布集中度较高，主要集中在云南、湖南、四川、江西等地区。

我国再生锌原材料：我国再生锌原材料主要包括钢铁烟尘、高炉瓦斯灰、锌渣、锌灰等含锌废料。目前在原材料处理上主要利用火法工艺转换二次原材料成为次氧化锌及锌焙砂。

锌再生情况

当前国家大力支持循环经济产业发展，2020-2025年中国再生锌产能将逐步上升达到291万吨左右。随着我国环保政策及碳达峰政策日趋严格，中国对锌二次废料回收利用的逐渐重视、工艺流程的逐步成熟、市场发展的持续规范，绿色低碳循环发展的要求使得再生锌产业集中度不断提高，规模企业迅速发展。在终端下游消费领域，由于国内下游终端对于原生锌和再生锌的产品品质需求基本无差异，故再生锌与原生锌的终端下游消费领域完全一致，均应用于基建、房地产、交通和家电等行业。

锌市场展望

沪锌基本面偏强，而市场基本定价美联储3月和5月不降息，后续价格受美联储降息预期影响逐渐钝化。3月及4月是检修较为集中的时间点，叠加“金三银四”的传统旺季预期，锌价区间震荡偏强走势。

锌基材料市场发展现状及趋势

传统应用方向

可应用于压铸：压铸锌合金、焊接锌合金、变形锌合金；可用作防腐功能，镀锌防腐以及牺牲阳极防腐。

金属锌因具有良好的压延性、耐磨性、抗腐蚀性、铸造性，且有很好的常温机械性，能与多种金属制成性能优良的合金，使其获得广泛应用，消费量在有色金属中仅次于铝、铜居第三位。

新兴应用方向

金属锌粉的应用：

金属锌粉是一种重要的功能性粉体材料，利用其具有的独特物理、化学性能，被广泛应用于涂料、渗锌、镀锌、化工、冶金、医药、农药、电子以及电池等行业。

以锌代铜：

锌铝合金还有优良的抗摩擦性能，作为抗摩擦材料，对润滑油有较高的亲和力，因而有较低的摩系数，甚至在干摩擦状态下，它本身也还有一定的自润滑性。

超塑锌合金：

锌-铝合金均具有超塑性，而以共析成分(含A122%)及过共晶成分(含A15%)的合金超塑性能最为显著。

减震材料：

锌铝合金具有高阻尼性，能使强烈的振动很快衰减。

锌基复合材料：

以短纤维晶须和颗粒为增强相的锌基复合材料，它克服了锌合金耐高温性能差、热膨胀系数大等弱点。

未来应用方向探讨

医用可降解锌合金

生物医用锌合金是一种新型的生物医用可降解金属材料。可降解金属是一类能够在体内逐渐被体液腐蚀降解的医用金属，其腐蚀产物能够产生有益的宿主反应，并在完成组织修复任务后被人体完全吸收利用。目前，可降解合金的研究中主要涉及到镁合金和锌合金这两类材料。

锌离子电池

水性锌离子电池以金属锌沉积在负极板和锌离子剥离进入水溶液来实现电能的储存和释放。与传统的电池相比，水性锌离子电池的最大特点就是使用了中性水溶液作为电解质，这使其具备了更好的安全性和环保性，因此备受瞩目。

优点：一是安全性高；二是环保性好；三是成本低廉。