9月20日外盘能源市场走势综述

Elaine

恒力期货

恒力期货能化日报20240925

期货日报网

9月初，乙二醇便开启一波急转直下行情。美联储降息过后，原油出现企稳反弹迹象，乙二醇也随之小幅反弹，目前处于止跌整理态势。笔者认为，终端需求旺季不旺，虽然国庆节前下游存在备货需求，但乙二醇供需面仍弱，后市向上阻力较大。 原油窄幅整理 海外方面，9月18日美联储利率决定公布值为5%，前值为5.5%，预测值为5.25%，短期内给商品板块带来一定提振，原油重新站上70美元/桶关口。但欧元区近日公布的9月制造业PMI初值为44.8，前值为45.8，不及预期的45.6；美国9月标普全球制造业PMI初值为47，前值为47.9，不及预期的48.5。从近期欧美发布的一系列数据来看，经济依然不景气。目前美联储已经开启降息周期，并且年内极有可能进一步降息50BP；中东局势以及其他地缘因素一定程度上造成原油供应趋紧。国内中秋节日期间，原油领涨，石脑油、煤炭、乙烷等产品纷纷出现不同程度跟涨。然而目前市场对海外经济和需求前景的担忧仍存，原油及其他乙二醇原料进一步向上空间受阻，成本逻辑主导下，乙二醇反弹高度受限。 供给预期宽松 近期国产检修装置出现集中重启。9月以来，浙石化2#80万吨装置、新疆广汇2条线、河南永金

乙二醇 向上阻力仍大

申银万国期货

当日主要新闻关注 1）国际新闻 美国9月标普全球制造业PMI初值意外下降至47，连续第三个月萎缩并创下15个月新低，预期和前值分别为48.6和47.9。服务业PMI初值小幅下滑至55.4，略超预期的55.3。综合PMI初值为54.4，前值54.6。欧元区9月制造业PMI初值录得44.8，创年内新低，预期为45.6；服务业PMI初值大幅下滑至50.5，为7个月来低位，预期为52.1；综合PMI初值录得48.9，为8个月来低位。 2）国内新闻 中国人民银行宣布，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。公开市场七天期逆回购利率是央行的主要政策，此次下降20个点，从1.7%到1.5%。创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展。将创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，将大幅提升资金获取能力和股票增持能力。创设专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购、增持股票。潘功胜透露，首期互换便利操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模。“我跟（证监会）吴清主席说了，只要这个事情做得好，未

利好忽至股市欢，商品齐涨红无边-2024年9月24日申银万国期货每日收盘评论

混沌天成期货

能化早评 | 2024年9月25日 品种：原油、PTA/MEG、纯碱玻璃、甲醇、聚烯烃 原油 供应端：EIA报告显示美国原油产量下降10万桶/日。供应端最重要变量仍然在下月初的OPEC+会议，目前数据显示俄罗斯海运原油出口仍在低位。以色列扩大对真主党袭击，但伊朗总统表示愿意和以色列缓和关系。 需求:美联储50bp降息落地，联储口径偏宽松。国内货币政策释放利好，宏观情绪反转。 库存端：截至2024年9月20日，API数据显示商业原油去库434万桶，汽油去4343万桶，馏分油去库112万桶。 观点：美国降息和国内的刺激都超出了预期，因此压制原油的宏观情绪有反转倾向，尽管对明年过剩的预期仍未扭转，但市场已经通过投机净多头持仓大幅下降给与了充分计价，空头回补以及持续去化的库存将成为油价继续上行的动力。 PTA/MEG PX-PTA：国内宏观情绪好转，或随原油延续反弹 供应端：PTA负荷下降至79.4%，PX开工回升至85%，目前供需预期仍偏宽松。 需求端：聚酯开工在88.1%，下游终端边际好转，逐渐进入旺季，但终端显示相比去年旺季不旺。 观点：PTA-PX相对原油估值已经不高，原料端原油反弹偏

【能化早评】国内宏观情绪好转，原油延续上行

上海国际能源交易中心9月24日指定交割仓库原油仓单日报

盘面下跌，沙特阿美公司2024年9月CP出台，丙烷605美元/吨，较上月上调15美元/吨；丁烷595美元/吨，较上月上调25美元/吨。

恒力期货能化日报20240924

当日主要新闻关注 1）国际新闻 随着美联储最近降息50个基点，有人猜测潜在的经济脆弱性可能在起作用。从历史上看，这种降息是为刺激正在放缓的经济或防止经济衰退。经济学家希夫(Peter Schiff)将金价飙升与更广泛的经济因素联系起来，他提到不断增长的国家债务、对通胀的担忧，以及美联储在通胀水平已经超过2%目标情况下的降息决定。 2）国内新闻 国务院副总理、中美经贸中方牵头人何立峰20日在京会见来华出席中美经济工作组第五次会议的美国财政部副部长尚博一行。何立峰表示，中美双方应落实好两国元首旧金山会晤和今年4月份通话重要共识，保持经济领域沟通交流，加强宏观经济政策协调，在平等和相互尊重基础上妥处彼此关切，推动中美经济关系稳定健康发展。 3）行业新闻 海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2024年8月白糖进口量为767254.644吨，环比增长81.83%，同比增长109.64%。巴西是第一大供应国，当月从巴西进口白糖734023.257吨，环比增长103.36%，同比增长119.37%。韩国是第二大供应国，当月从韩国进口白糖18279.63吨，环比增长23.62%，同比增长56.

欧线强势反弹，黑色弱势依旧-2024年9月23日申银万国期货每日收盘评论

能化早评 | 2024年9月24日 品种：原油、PTA/MEG、纯碱玻璃、甲醇、聚烯烃 原油 供应端：EIA报告显示美国原油产量下降10万桶/日。供应端最重要变量仍然在下月初的OPEC+会议，目前数据显示俄罗斯海运原油出口仍在低位。以色列扩大对真主党袭击，但伊朗总统表示愿意和以色列缓和关系。 需求:美联储50bp降息落地，联储口径偏宽松。全球制造业PMI仍在继续收缩，暗示总需求仍在放缓。 库存端：截至2024年9月13日，EIA数据显示商业原油去库163万桶，汽油累库6.9万桶，馏分油累库12.5万桶。 观点：美国经济向乐观方向修正以及地缘升级带来油价的超跌反弹，但在中国需求增长放缓和OPEC增产背景下的大过剩预期目前还未扭转，因此油价反弹高度有限，利好出尽后或重新开始关注弱需求。 PTA/MEG PX-PTA：内需悲观情绪主导，芳烃供应回升压制价格 供应端：PTA负荷下降至79.4%，PX开工回升至85%，目前供需偏过剩。 需求端：聚酯开工在88.6%，下游终端边际好转，逐渐进入旺季，但终端显示相比去年旺季不旺。 观点：PTA-PX相对原油估值已经不高，但中秋之后内需悲观情绪占据主导

【能化早评】伊朗缓和局势升级担忧，原油涨势遇阻

9月初至今，内外因相继发力，油脂整体表现震荡偏强，板块中菜油与棕榈油轮番领涨并向上破位，带动豆油重心上移。 “近期，国内油脂价格基本呈现上涨走势，主要是受到我国对原产于加拿大的进口油菜籽进行反倾销立案调查、巴西大豆产区偏干导致播种延迟，以及棕榈油产地存供需偏紧预期等因素的提振。”西南期货油脂油料分析师黄婷说。 据了解，9月3日，中国依法对自加拿大进口的油菜籽发起反倾销调查，菜系应声大涨，当日菜粕多合约触及涨停，菜油主力上涨6%以上。正信期货油脂油料分析师张翠萍表示，2024年前8个月，国内油菜籽进口同比下降13.3%，菜油进口同比下降21.73%；加拿大是我国进口油菜籽的主要贸易来源国，加拿大油菜籽占我国油菜籽总进口量的90%以上，中加贸易摩擦直接影响国内菜系的进口及供应，情绪与产业共振，推升菜系走势强于豆油、棕榈油。 黄婷表示，从后期全球供应来看，加拿大菜籽收割持续推进，价格有企稳迹象，关注后期加拿大菜籽的出口去向。从基金持仓上看，基金仍看空加拿大菜籽，在加拿大菜籽上仍持有大量的净空头寸。 相比之下，豆油则相对平淡。张翠萍告诉期货日报记者，美豆丰产已成定局，随着收获推进，供应的边际压

分析人士：10月仍有回调可能

上海国际能源交易中心9月23日指定交割仓库原油仓单日报

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 <p>周二，原油期货下跌，跟随其他风险资产走低。美元走强带来压力，投资者为周三美联储激进加息做准备。</p>
 <p>截至收盘，纽约商品期货交易所（NYMEX）成交最活跃的西得克萨斯中质原油（WTI）10月合约收报每桶84.45美元，较上个交易日下跌1.28美元。成交更为活跃的11月WTI原油期货下跌1.42美元，报每桶83.94美元。全球基准的11月布伦特原油期货报收每桶90.62美元，较上一交易日下跌1.38美元或1.5%。</p>
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<p>周二，原油期货下跌，跟随其他风险资产走低。美元走强带来压力，投资者为周三美联储激进加息做准备。</p><p>截至收盘，纽约商品期货交易所（NYMEX）成交最活跃的西得克萨斯中质原油（WTI）10月合约收报每桶84.45美元，较上个交易日下跌1.28美元。成交更为活跃的11月WTI原油期货下跌1.42美元，报每桶83.94美元。全球基准的11月布伦特原油期货报收每桶90.62美元，较上一交易日下跌1.38美元或1.5%。</p><p></p>

周二，原油期货下跌，跟随其他风险资产走低。美元走强带来压力，投资者为周三美联储激进加息做准备。 截至收盘，纽约商品期货交易所（NYMEX）成交最活跃的西得克萨斯中质原油（WTI）10月合约收报每桶84.45美元，较上个交易日下跌1.28美元。成交更为活跃的11月WTI原油期货下跌1.42美元，报每桶83.94美元。全球基准的11月布伦特原油期货报收每桶90.62美元，较上一交易日下跌1.38美元或1.5%。

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