【劳动节前风险提示】宏观：股市继续高看一眼lg...

国内宏观这边，假期需要关注下国内出行消费的情况，出口和消费算是国内当下最乐观的两个方向，政策层面，ZZJ会议的小作文最近在流传，可能会有针对地产的进一步政策出台，股市里面的地产板块已经提前躁动了，成都的放开限购更是激化了市场的想象力。

行情层面，海外风险资产高位引发的资产再平衡配置，国内债券市场政策打压下，引发的再平衡配置，给股市短期内提供了显著的增量资金，如果能叠加个消费出行火爆、地产企稳预期， 那么节后的股市可以激进的高看一眼。

点位上，指数极限我觉得1-2个月内，有机会挑战23年1月份那个位置，对应着疫情放开+地产三支箭+海外利率见顶打出来的中国经济强复苏预期，当下的经济复苏预期+制度性利好我觉得宏观层面很难超过那个时候的氛围；中性一点的预期是破掉去年8月份印花税打出来的上影线位置，gjd趁着东风引导市场把这个标志性事件的坏影响对应的高点给打掉，可能有机会大幅扭转市场的悲观预期。

贵金属现阶段进入高波动阶段，市场宏观环境分歧较大，在美国逐渐走弱的经济数据和日益出现的通胀反复面前，市场对于美联储的预期出现较大回调，贵金属受到一定承压。假期期间，美国进入宏观重要时期，美国4月的ISM PMI数据将给市场带来一些经济数据的引导；周四的美联储5月议息会议后的鲍威尔鹰鸽发言都有可能引发市场的较大波动；会议后周五的美国4月非农数据也将为市场风险性再添一笔。地缘上，巴以冲突，俄乌战争和美国内部游行都将进一步为全球地缘形势带来不确定性，这一定程度上会影响避险资产的走势。日元贬值的影响带来了市场对于外汇市场的关注，一度突破160的美日汇率在短时间内抬升，很难说日本央行没有干预，而一旦这个干预被确认，美元指数走弱的可能性很大，从而对全球市场形成一定推动。虽然黄金的长期叙事依旧保持，但假期内海外整体宏观环境不确定性较强，地缘形势也形成一定干扰，一定要及时控制仓位避免较大的波动。

即便美联储一直再强调经济的韧性和软着陆的可能性加强，但更多的迹象表明硬着陆和不着陆的可能性更大，这对金价来说是个风险也是个大机会。现阶段对于美国来说，风险性事件比通胀和经济数据的影响更大，无论是财政端风险；美股回调风险或是全球流动性风险。第一，美股近期急涨急跌行情较为明显，在连续3周下跌后，上周在财报季的提振下有小幅提振，但受到降息预期回调影响依旧处于偏弱走势，这也可能成为挑战和左右美联储决议的影响因素。第二，财政端对于美国经济的支撑是肯定的，但美债收益率不断创新高的背后是美债拍卖买家明显疲软，美联储维持高利率的话可能将投资者注意力转移至美债供应带来的负面风险上。第三，流动性风险伴随着安全垫即将消耗殆尽而出现明显紧张，且在高利率维持预期的推动下紧缩还将持续，以日本为主的一些新兴市场国家的货币出现不同规模的贬值，全球美元流动性快速收紧，美国内部银行端流动性也受到一定流动性挤压。所以，现阶段市场的整体风险性较强。

—

劳动最光荣