【宏观早评】供给侧故事带动光伏板块走强lg...

受到美联储会议纪要放鹰的影响，美元指数发言明显，而贵金属受到明显压制。纪要显示出美联储降低通胀的决心，并透露出可能出现加息的可能性，并强调高利率对于经济的压制作用在变小。对于经济前景的表态，美联储表示提高效率和技术创新可以持续提高生产率增长，这可能使经济在不提高通胀的情况下加快增长。偏鹰的会议纪要使得市场对于美联储年内降息的预期再次下滑，美元指数和美债收益率反弹明显，压制贵金属连连下跌。

英伟达(NVDA.O)2025财年Q1营收260亿美元，同比增长262%；净利润148.8亿美元，同比增长628%，美股在会议纪要公布的短暂下行后再次反弹。

地缘上，伊朗总统飞机确认失事，美官员否认伊朗直升机事故存在谋杀行为，以色列官员表示以色列未参与伊朗总统莱希的坠机事故，事情发酵仍可能持续；国际刑事法院首席检察官卡里姆表示已向法院法官申请对以色列总理内塔尼亚胡、以国防部长加兰特和三名哈马斯领导人的逮捕令；继塞尔维亚和斯洛伐克总理遭遇暗杀未遂后，加纳总理车队出现车祸，事故原因还在调查；俄罗斯战场上继续推进，非常接近乌克兰第二大城市哈尔科夫。全球地缘形势复杂性和风险性不断加强，进入了白热化阶段，这一定程度上会影响避险资产的走势。

美国通胀数据还未明显走低，出现了长期化趋势，而对应的经济数据稍有回落。美联储通过预期管理压制通胀，使得市场降息预期降温，所以整体发言偏谨慎，会议纪要的加息可能性有所加强，这使得此前较为平缓的波动区间有所拉大。接下来的经济数据验证将证伪美联储所谓的高息环境压制经济增长有限，现阶段，市场开始出现加息可能性的预期，这有可能对市场形成一定压制。不过持续近一步的利空贵金属的条件是需要看到经济数据走弱趋势放缓，如果经济持续放缓趋势加快，将加深“滞涨”的交易方向。长期而言，贵金属依旧保持低位看多的观点，等待经济数据持续验证带来上行驱动持续。