【锌周报】制造业扩张趋缓，TC下行趋势不止lg...

供给：海外矿山因成本高、罢工、生产事故减产增多，锌矿产量有所下滑，2024年预期增量在20万吨，主要集中在下半年，TC下行趋势不止，供给收缩自矿端向下传导。根据SMM数据，4月国内锌矿产量31.4万吨，同比+3.2%，精炼锌产量50.5万吨，同比-6.6%，5月锌产量预估环比+2.6至53.1万吨。精矿TC下行趋势未改，冶炼厂亏损严重。

需求：据SMM，下游镀锌开工率环比上行。一线城市优化限购，降低首付比例和贷款利率刺激房地产需求，房地产悲观预期被扭转。发改委推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设，国内政策端不断发力。中国5月PMI回落至50以下，美国5月芝加哥PMI35.4，为2020年5月以来新低，全球PMI扩张趋势有所回落。

成本与利润：国产锌精矿TC环比继续下行，锌价上行，国产矿冶炼亏损扩大至-479元/吨。进口精矿TC环比下行，进口矿冶炼亏损收窄至-346元/吨。

库存：LME锌库存环比-0.1至25.7万吨，海外库存环比小幅下行。国内锌现货库存(七地）环比-0.35至20.9万吨，小幅下行。

结论：中国PMI回落，美国5月芝加哥PMI新低，全球制造业扩张趋缓。锌矿端紧缺通过TC进一步向下传导，房地产刺激需求扭转悲观预期，同时基建需求有望带来增量，逢低做多思路为主。

风险：需求不及预期；库存大幅累库。

1.【Polymetal计划重新开放Endeavor银锌矿】外媒5月27日消息，周一，金属矿商Polymetals Resources宣布与metals Acquisition（MAC）建立战略联盟并进行投资。该联盟将使每家公司能够利用邻近矿山之间的协同作用，旨在提高两个项目的矿山产量，Endeavor矿山的寿命有可能延长。Polymetals计划重新开放Endeavor银锌矿，该矿位于新南威尔士州科巴附近MAC CSA铜矿以北约30公里处。公司计划于2024年下半年初开始Endeavour的矿山翻新工程，第一批精矿计划于2025年上半年产出。（上海金属网编译）

2.【金徽股份：以8088万元竞得甘肃省徽县洛坝铅锌矿南侧空白区采矿权】金徽股份5月28日晚间公告，2024年4月11日甘肃省自然资源厅发布了《2024年甘肃省徽县洛坝铅锌矿南侧空白区采矿权挂牌出让公告》，并委托甘肃省公共资源交易中心挂牌出让。公司参与了甘肃省徽县洛坝铅锌矿南侧空白区采矿权的竞拍，5月24日公司以8088万元竞得该采矿权，并于5月25日与甘肃省公共资源交易中心签订了《采矿权出让成交确认书》。甘肃省徽县洛坝铅锌矿南侧空白区采矿权，位于陇南市徽县柳林镇，区块面积为0.9218平方千米，主要矿种为铅锌矿，资源量铅金属量4231吨、锌金属量13719吨。（金徽股份）

3.【South32与Hammer达成协议开发Isa Valley铜锌项目】外媒5月27日消息，多元化矿业公司South32将进入Hammer Metals位于昆士兰西北部的Isa Valley项目。Hammer周一公布了入股协议，称South32有权获得该项目80%的股权并组建合资企业。该项目涵盖伊萨山（Mount Isa）断层的部分，占Hammer 2800平方公里艾萨山项目中面积的320平方公里。这些区域被认为极有可能发现伊萨山式沉积铅/锌/铜矿化，其类型与Mount Isa和George Fisher-Hilton矿床类似。（上海金属网编译）

4.【深圳下调个人住房贷款最低首付款比例和利率下限】自5月29日起，深圳市下调个人住房贷款最低首付款比例和利率下限。首套住房个人住房贷款最低首付款比例由原来的30%调整为20%，二套住房个人住房贷款最低首付款比例由原来的40%调整为30%。首套住房商业性个人住房贷款利率下限由原来的LPR-10BP调整为LPR-45BP，二套住房商业性个人住房贷款利率下限由原来的LPR+30BP调整为LPR-5BP。（深圳特区报）

5. 【日本4月锌出口为7,497吨，同比减少16.6%】据外电5月30日消息，日本财务省周四公布的数据显示，日本4月结关后锌出口总计7,497,215公斤，较上年同期减少16.6%；年初迄今累计达到50,782,926公斤，同比增加3.4%。（文华财经编译）