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合金“亢龙有悔”,生猪“见龙在田”-2024年6月3日申银万国期货每日收盘评论

2024-06-04 09:08:03
申银万国期货
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当日主要新闻关注

1)国际新闻

韩国反垄断监管机构表示,已决定对12家韩国企业处以总计104.6亿韩元(约合人民币5500万元)的罚款,原因是这些企业串通操纵三星SDS公司一种半导体监控系统的投标价格。

2)国内新闻

商务部部长王文涛在西班牙巴塞罗那主持召开西班牙中资企业圆桌会。王文涛指出,西班牙对华理性务实友好,中资企业对西经济社会发展作出积极贡献,要充分认识深化中西经贸合作的重要意义,积极开展投资贸易合作,为中西新时期全面战略伙伴关系持续注入经贸动能。

3)行业新闻

国家医保局基金监管司发布对一心堂有关负责人进行约谈消息。约谈指出,医保部门在基金监管工作中发现,一心堂旗下一些定点连锁门店存在串换药品、超量开药等问题,造成医保基金损失。相关门店已被属地医保部门作出暂停拨付或追回医保基金、处违约金或行政罚款、解除医保服务协议等处理处罚。

品种日度观点汇总

主要品种收盘评论

01

金融期货

【股指】

股指:A股涨跌分化,通信和电子领涨,两市成交额0.83万亿元。资金方面,531日北向资金净流出77.98亿元,融资余额减少24.68亿元至14883.20亿元。虽然房地产放松政策短期刺激了行情,但政策的效果仍存不确定,经济基本面对股指支持力度较为有限。股指期权隐含波动率目前仍处于历史较低水平,我们预计短期行情不会大幅波动,预计后续仍然偏震荡为主,操作上建议先观望,预计IH06波动2300-2550IF06波动区间3400-3750IC06预计波动区间5100-5700IM06预计波动区间4900-5700

【国债】

国债:普遍上涨,10年期国债活跃券收益率下行0.6bp2.31%。央行公开市场完全对冲到期量,Shibor短端品种集体下行,月初资金面转松。5月份制造业PMI49.5%,比上月下降0.9个百分点,主要受前期高基数和有效需求不足等因素影响,但财新制造业PMI升至51.7%,创20227月来新高,外需韧性仍强。4月底以来地产政策持续优化,央行下调公积金贷款利率和首付比例,多地优化调整本市住房限购政策,上海二手成交量有所回升。美国第一季度实际GDP年化季率下修0.3个百分点至1.3%,上周初请失业金人数略高于市场预期,4月核心PCE环比涨幅低于预期,美债收益率回落。当前各地继续优化地产政策措施,央媒表示如果长期国债收益率持续下行,会在必要时卖出国债,加上超长特别国债供给增加,预计长端期债价格波动加大,不过当前市场宽松预期仍强,对短端国债期货价格有一定支撑,关注做陡跨品种套利策略。

02

能化

原油】 

原油:sc下跌1.89%。周日的欧佩克+部长级会议正式同意将“自愿减产措施”(220万桶/日)延长至2024年9月底。并计划在2024年10月至2025年9月期间逐步取消每日220万桶的自愿减产措施。。欧佩克+声明显示,欧佩克+将在2025年实现3972.5万桶/日的产量,同时同意将阿联酋2025年的产量配额从现在的290万桶/日提高到351.9万桶/日,这意味着阿联酋2025年产量将有明显提升。另外欧佩克+将审查成员国的产能的评估期延长至2025年11月底,由三个独立来源提供,以供2026年参考产量水平指导。

【甲醇】

甲醇:甲醇下跌3.2%。截至5月30日,国内甲醇整体装置开工负荷为69.93%,较上周提升0.42个百分点,较去年同期提升4.87个百分点。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在68.59%,较上周下降4.08个百分点。本周期内,受青海、陕西一体化装置波动影响,导致国内CTO/MTO装置开工整体下行。华南到港卸货量增多,整体沿海甲醇库存走高。截至5月30日,沿海地区甲醇库存在60.2万吨,环比上涨6.68万吨,涨幅为12.48%,同比下跌25.4%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估19.3万吨附近。预计5月31日至6月16日中国进口船货到港量52.2万吨-50万吨。

【聚烯烃】

聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化部分上调50,中石油平稳。拉丝PP,中石化平稳,中石油平稳。煤化工7860,成交较好。周一聚烯烃震荡回落。房地产政策推动的塑料下游的终端消费有提振预期。同时,伴随着原油的也有所止跌,多因素下聚烯烃维持偏强运行。不过,连续上行之后,市场对于短期现货的消化存有观望的态度。后市角度,继续关注成本的变化,以及部分下游终端开工情况。预计PE09合约波动区间8000—8500,预计PP09合约波动区间7300—7800。

【PTA】

PTA:PTA价格收跌跌于5990元,市场开工在88.5%,PTA炼厂集中在4月检修,集中检修高峰已过,5月PTA开工水平将触底反弹。4月PTA社会库存进入主动去库周期,但由于前期检修的PTA炼厂陆续复产,PTA社会库存去库速度减慢。随着国际PX市场不断下滑,而PTA市场价格也呈下行态势,但受供需端底部支撑,其跌幅明显小于PX价格跌幅,故PTA加工费有所修复,目前,PTA行业加工费为424.29元/吨。成本端预计维持震荡态势,PTA需求整体支撑有限,市场目前未有计划外行情出现,预计下周PTA市场弱势震荡为主。

【乙二醇】

乙二醇:乙二醇价格收跌于4635元,主流市场华东市场日内均价4394元/吨,较底部上涨了84元/吨,涨幅1.94%,华南市场、亚洲市场跟随上涨,均有一定的上涨幅度,市场整体缺乏实质性利好支撑。目前支撑乙二醇反弹的主要因素是主港发货数据快速增加,库存再度出现降库趋势, 造成库存下降的原因是,4月份隐性库存被大量消耗后,5月供需平衡仍为去库的情况下,显性库存开始被消化。目前库存在75.63万吨,整体来看,近期成本供应及需求端利好支撑不足下,乙二醇走势偏弱为主。

【橡胶】

橡胶:周一橡胶走势持续下跌,RU09收于15145,下跌205。供应端内外产区逐步放量,原料价格承压,但尚未进入高产,降雨等气候变化仍不时影响割胶,随着国内外产区开割推进,供应仍将持续释放,原料端价格仍有压力。下游轮胎开工稳定,全钢、半钢开工率同比提升,橡胶供需双增,连续上涨后回调走势明显,建议多头暂时离场,预计后期走势延续回调。

【玻璃纯碱】

玻璃纯碱:周一玻璃盘面回落。5月中旬,部分城市在房地产政策的变化同时公积金房贷利率以及相关政策推出,市场情绪回暖,对于房地产链消费信心回升,同时对于玻璃基本面改善的信心也增加。中期角度,观察房地产政策的变化所带来的效果。短期数据层面据卓创资讯统计,上周玻璃生产企业库存5381万重箱,环比增加13万重箱。纯碱周一回落。目前纯碱开工率下降供给收缩,库存方面有一定好转,不过估值程度较月初有明显回升,市场观望情绪上升,后市角度关注供需调节的过程,尤其是一些大厂的检修进度以及库存变化,以及下游玻璃的供需实情。同时,仍需看到目前上游库存仍处于高位,消化的压力依然较高。数据层面据卓创资讯统计,上周纯碱库存76.3万吨,环比下降3.7万吨。

03

黑色

【煤焦】

煤焦:日内JM2409期价偏弱震荡,J2409期价弱势下行。焦煤现货价格小幅上调,个别焦企尝试首轮提涨焦炭价格。近期焦煤产量水平逐渐抬升,上游库存有所积累,政策面约束趋于放松、后市焦煤增产存在加速预期。焦企利润仍存,焦炭产量延续高位水平,焦化厂焦炭库存维持低位,关注焦企累库情况。铁水产量高位松动,终端用钢需求进入淡季,钢厂利润水平偏低、铁水产量高位状态或难以延续,钢厂原料采购的积极性仍显不足。综合来看,终端用钢需求淡季、铁水产量高位状态的持续性存疑,双焦价格的上方空间或较为有限,关注双焦产能的释放节奏以及上游库存的积累情况。预计JM2409波动区间1500-1800,J2409波动区间2100-2400。

【铁合金】

铁合金:今日SM2409期价偏弱震荡,SF2409期价延续强势。澳矿发运受阻事件暂未解决,港口矿价涨势延续,当前锰硅北方成本升至7775元/吨左右,行业利润有所扩张;兰炭价格小幅上调,硅铁平均成本在6320元/吨左右,行业利润逐渐增加。需求方面,终端用钢需求进入淡季,钢厂利润水平偏低,成材产量进一步增长的空间较为有限,需求端对双硅价格的支撑力度或将有所弱化。供应方面,政策面对供应端的扰动有限,利润空间打开锰硅、硅铁产量持续回升,市场供需缺口逐渐收窄,双硅整体库存的消化速度仍显缓慢。综合来看,厂家复产节奏加快,在需求增量有限的预期下,市场供需偏紧状态难以持续,仍须谨慎看待双硅价格的上方空间。近期盘面波动加剧、建议控制仓位、谨防资金热度消退造成的回调风险,关注澳矿山发运受限事件动向。预计SM2409波动区间9000-10000,SF2409波动区间7500-8500。

【钢材】

钢材:钢材需求兑现程度有限,库存去化速率在淡季背景下预计将会减慢乃至累库。地产政策带动国内宏观预期有所回暖,实际需求的兑现情况或将成为后期黑色系的交易主线。开工方面的负面消息基本坐实了需求端疲软难改善的现实。钢材价格整体短期震荡偏强,国内宏观以及地产政策带来的情绪转暖带动盘面兑现上涨,持续关注库存的去化速率以及电炉的复产意愿。行情向基本面偏弱有所转移,多单注意及时高位止盈,等待需求后置带来的做多机会。

【铁矿石】

铁矿石:受国内基建项目开展放缓影响,市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加,矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复,铁水产量尚未出现明显增量,钢厂内铁矿石库存去化明显,可能带来阶段性的补库需求,反弹行情已有一定幅度,多单注意高位止盈,警惕冲高回落,基本面共振时点尚需等待,不宜悲观。

04

金属

【贵金属】

贵金属:近日商品整体回落,金银跟随走弱。上周五晚间公布的美国PCE通胀,4月核心PCE环比上涨0.2%,低于预期和前值的0.3%,创年内新低,同比上涨2.8%,较前值持平。不过市场对美联储降息的预期并未受太大影响,6月大概率继续按兵不动。此前多位美联储票委近期表示,利率将在更长时间内保持高位,还提到了在必要情况下愿意加息。中东局势依然焦灼,战火可能延伸至西奈半岛。白银近期表现更为强劲,供需方面或延续缺口,放大其弹性。黄金长期驱动明确,仍处于上行趋势之中,但是短期行情步入调整。

【铜】

铜:日间铜价收低。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期,全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变,进口精矿加工费大幅回落,中国冶炼企业计划减产,以应对低廉的精矿加工费。国内库存高企,导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好,光电装机带动电力投资高增长,空调销售良好并带动产量增长,新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求,地产持续疲弱,关注扶持政策效果。在前期持续上涨后,铜价可能宽幅波动调整。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。

【锌】

锌:日间锌价收跌近3%。目前精矿加工费下降,冶炼利润缩窄,低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定,基建增速可能下降,家电表现良好;需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动,尚不足以改变过剩预期,但需要重点关注。锌价可能宽幅波动,延续调整。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。

【铝】

铝: 今日沪铝主力合约收跌1.26%,铝价出现回调。短期内,铝价可能出现小幅回调,主要在于宏观预期回摆以及电解铝基本面边际走弱。供给端,云南电解铝企业陆续复产,国内电解铝日度产量小幅提升。需求端,下游铝加工企业整体开工率有小幅下滑,尤其是6月份建筑铝型材及铝箔企业进入消费淡季后订单量或表现较弱,而新能源、汽车、电力等领域对工业型铝型材及铝线缆的需求预计基本持稳。

【镍】

镍:今日沪镍主力合约收跌2.04%,宏观情绪消退后,镍回归基本面定价。基本面角度,印尼RKAB审批进度不尽人意,镍矿供应整体仍偏紧,当地镍矿价格继续上涨。不锈钢排产高位稳定,国内部分镍铁厂复产,镍铁持续偏紧但紧张程度无进一步加剧,镍铁价格表现基本稳定。近期前驱体需求较好,对原材料采购订单表现较强,硫酸镍价格继续反弹。展望后市,国内电镍累库趋势难改,但考虑到美联储降息预期反复、纯镍过剩程度减轻、硫酸镍及镍矿供应偏紧,预计短期内沪镍震荡偏强运行。

【工业硅】

工业硅:今日SI2409期价冲高回落。现货市场维持平稳,整体成交仍显清淡,华东553通氧硅价在13100元/吨,421硅价13600元/吨。供应方面,平水期西南硅企开工小幅回升,北方硅企开工延续高位,市场整体产量持续攀升。需求方面,多晶硅价格持续下探,停产检修企业逐渐增加;铝合金企业出货压力较大,开工水平趋于下滑;有机硅行业亏损状态难以扭转,后市企业开工存进一步下滑可能。综合来看,需求端对硅价的支撑趋于弱化,丰水期临近上游供应压力逐渐增加,市场库存的消化难度加剧,硅价的上方空间不宜过分乐观,SI2409波动区间11900-13400。

【碳酸锂】

碳酸锂:美国对中国电动车增加高额关税,宏观情绪利空新能源产业链需求端,现实端实际影响有限。供应端,5月预计碳酸锂产量仍有增量,源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分,同时进口方面仍有增量预期。成本端,关于尾渣处理文件发布,提锂成本预期有所增加。需求端,前期价格相对低位,下游有所补库,5月正极材料排产环比增速快速放缓,部分正极厂家采购意愿也有减弱,终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看,碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位,显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显,后续下游补库结束后,锂价可能会趋弱。

05

农产品

【苹果】

苹果:苹果期货出现大跌。根据我的农产品网统计,截至2024年5月29日,全国主产区苹果冷库库存量为255.41万吨,库存量较上周减少34.39万吨。走货较上周环比减速。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.8元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.85元/斤,与上一日持平。策略上,目前水果市场消费偏差,且新的交割标准有利于现货交割,预计AP10合约波动区间6000—8000,操作上建议逢高偏空为主。

【生猪】

生猪:现货强势,生猪期货今日大涨。根据涌益咨询的数据,6月3日国内生猪均价18.59元/公斤,比上一日上涨0.69元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰,同时消费也进入淡季。从周期看,能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少,价格则有望回升。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买07卖09的月差正套交易,或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约,预计LH09合约波动区间15000—20000。

【白糖】

白糖:原糖反弹带动郑糖反弹。现货方面,广西南华木棉花报价上调10元在6610元/吨,云南南华报价维持在6320元/吨。总体而言,印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制;同时市场也继续关注厄尔尼诺发展,原油价格和国内消费的变化;另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中,投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。

【油脂】

油脂:今日油脂明显下跌。根据高频数据显示,产量方面SPPOMA数据显示5月1-25日马来西亚棕榈油产量增加26%;出口方面ITS和SGS数据分别显示马来西亚5月1-31日棕榈油出口量环比增加22.12%和11.1%。由于价差回落棕榈油性价比恢复,印度油脂进口需求增加支撑马棕出口数据回暖。虽然产地产量增加,但随着近期出口的改善,马棕累库幅度或不及预期,对棕榈油价格有所提振。美豆产区整体天气情况较为良好,虽然受到降雨偏多影响种植进度稍偏慢,但美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长。美豆期价回落,豆系支撑减弱。菜油方面,国内菜籽后期到港充足,菜油供应压力仍存。综合来看现阶段全球大豆、菜籽处于播种生长期,天气扰动仍然存在,容易引发天气炒作;但国内油脂库存高位,供应充足始终施压油脂上方空间,叠加国际油价走弱拖累油脂行情,豆油主力波动区间7600-8400,棕榈油波动区间7400-8000,菜油波动区间8400-9200。

【豆菜粕】

豆菜粕:今日连粕震荡下挫。美豆产区降雨整体偏多对新季美豆播种工作造成一定阻碍使得今年美豆播种进度慢于去年同期,不过降雨也使得土壤墒情较好给后期大豆生长创造良好条件,截止到526日美豆播种率为68%,前一周为52%,去年同期为83%。综合来看巴西洪水影响减弱叠加近期美豆产区整体天气较好,,市场对于天气风险的担忧减弱,美豆持续回落。近期巴西升贴水下滑国内进口成本下降,短期连粕预计跟随美豆走弱,但考虑到成本支撑以及未来美豆产区天气有转干的风险,美豆仍将保有一定天气升水,豆粕主力区间3400-3700,菜粕主力区间2700-3000

06

航运指数

【集运欧线】

集运欧线:EC震荡,08合约收于4188.6点,收跌0.04%。盘后最新公布的SCFIS欧线为3798.68点,较上期上涨12.8%,对应于05.27-06.02期间的离港结算价,大概对应小柜3300-3400美金和大柜5700-5800美金,关注6月运价落地情况。近期EC高位震荡,基本面未见拐点,6月货量仍具支撑,但航线运力变化显示7月装载率有所下降,或对08合约估值有所影响。近期新加坡港口拥堵严重,集装箱船靠泊需要等待长达7天的时间,部分船只跳过新加坡港口直接驶向下游港口,使得下游港口拥堵加剧,进一步引发供应链风险,目前尚未对欧线运价产生影响,关注其对中期运价的影响。短期,巴以有望进入新一轮停火协议的谈判,但尚未看到复航可能,6月各船司运价继续提涨,中上旬运价对应SCFIS指数点位大概在4100-4200点,06合约基本在交割结算价估值区间内,预计将维持高位震荡,08合约估值受到7月货量和运价影响,7月装载率有所下降或使得船司提涨幅度和节奏下降,08合约上行驱动减弱,延续震荡格局。

当日主要品种涨跌情况

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