【铝周报】美国非农大超预期，铝价承压回落lg...

供给：

国产铝土矿5月产量493万吨，同比-20%，山西和河南产量环比小幅回升。氧化铝5月产量699万吨，同比+4.6%。国产矿产量下滑导致整体供应偏紧，进口需求增多，进口矿价格上行，但配矿生产质量不达标准。氧化铝因国产铝土矿不足提产受限，云南省3月放开电力管控，当地铝厂逐步复产，已复产产能94.5万吨，叠加澳大利亚氧化铝厂压减产能120万吨，外发量锐减，这部分主要出口至中国，从进口数据看4月我国从澳大利亚进口氧化铝锐减17万吨，国内氧化铝供需缺口仍存。国务院印发节能降碳行动方案，如全由电解铝贡献，每年需减约60万吨产量。

需求：

需求方面，下游开工率环比下行，周度表需环比上行。一线城市优化限购，降低首付比例和贷款利率刺激房地产需求，汽车以旧换新补贴近万，国内政策端不断发力。美国非农数据大超预期，降息预期大幅回落。

成本与利润：

电解铝行业平均理论现金成本及完全成本约16000元/吨、 17600元/吨，原料端氧化铝、预焙阳极和煤价环比下行，行业成本环比-150元/吨，铝价下行，理论利润下行至3500元/吨。

库存：

本周铝锭+铝棒厂库加社库库存-4.6至121万吨，现货贴水70元。LME小幅去库1.3至110.8万吨，全球库存进入去库通道，但海外因之前大幅交仓65万吨库存压力仍存，铝价上行承压。

结论：

美国非农大超预期，降息预期大幅回落，铝短期承压回落，逢低建仓做多。国产矿仍未大规模复产，氧化铝提产受限，供需缺口持续存在，氧化铝现货价格仍有支撑。

风险：需求不及预期；库存大幅累库。

1.【5月中国原铝产量初值环比增长3.84%】对中国原铝生产企业进行全样本调研，2024年5月中国原铝产量初值364.95万吨，同比增长5.7%，环比增长3.84%；5月平均日产量为11.77万吨，环比增加0.06万吨/天（实产天数31天），本月运行产能环比增加30.7万吨/年产能，本月云南地区持续复产以及内蒙古新投产项目继续拉升产量，其他区域保持相对稳定运行。（Mysteel）

2.【力拓成为新西兰Tiwai铝冶炼厂的唯一股东】外媒6月1日消息，力拓集团5月31日表示已收购住友化学在新西兰铝冶炼厂(NZAS)的20.64%股份，成为新西兰唯一铝冶炼厂的全资股东。NZAS是力拓和日本住友化学的合资企业，力拓持有79.36%的股份，日本住友化学拥有其余股份。该公司经营新西兰南岛的Tiwai铝冶炼厂。力拓还签署了一项协议，收购住友化学在澳大利亚的博因岛铝冶炼厂2.46%的股份。（上海金属网编译）

3. 【成本与价格齐升，5月份吨铝盈利继续保持高位】由于氧化铝价格大幅上涨，中国电解铝成本在时隔一年之后重回17000元/吨上方。根据测算，2024年5月中国电解铝加权平均完全成本（含税）为17327元/吨，环比增加472元/吨或2.8%；成本增加的同时铝价亦大幅上行，行业继续保持高盈利水平，并连续两个月实现全行业盈利。以5月份沪铝连续合约均价20877元/吨计算，当月平均利润为3550元/吨，环比增加83元/吨，同比增加1571元/吨。当前，随着煤炭价格的触底反弹，自备电企业的电力成本正在上升；但随着西南地区进入丰水期，网电成本将逐步下滑，预计将带动全行业用电成本进一步下降。（安泰科）

4.【国家能源局：常态化开展新能源消纳监测分析和监管】国家能源局印发《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》。其中提出，常态化开展新能源消纳监测分析和监管。国家能源局组织有关单位，开展月度消纳监测、半年分析会商和年度消纳评估。国家能源局及其派出机构将新能源消纳监管作为一项重要监管内容，围绕消纳工作要求，聚焦消纳举措落实，常态化开展监管，重点加强对新能源跨省消纳措施的监管。（国家能源局）

5. 【上期所：同意包头铝业有限公司增加铝锭产品规格】近期，我所收到包头铝业有限公司报送的相关申请材料。根据《上海期货交易所有色金属交割商品管理规定》等有关规定，经研究决定：一、同意包头铝业有限公司生产的单块25公斤规格“BTL”牌铝锭在我所注册。二、自公告之日起，上述产品可用于我所铝期货合约的履约交割。详见！（上海期货交易所）

6.【4月全球氧化铝产量1155.4万吨 环比同比皆下滑】据国际铝业协会数据，2024年4月，全球氧化铝产量为1155.4万吨，环比下滑4.41%，3月产量为1208.7万吨吨；同比下滑0.62%，2023年4月产量为1162.6万吨。主要是氧化铝主要生产地区和国家，如中国、亚非地区（不含中国）、欧洲（含俄罗斯）和大洋洲等地氧化铝产量减少。2024年1、2月全球氧化铝产量分别为1190.5万吨和1118.8万吨。（有色宝整理）

7.【IAI：4月份中国氧化铝产量产量环比下降3.17%】外媒6月4日消息，根据国际铝业协会（IAI）的数据，2024年4月中国氧化铝产量为672万吨，比上个月的694万吨下降3.17%，但比去年同期的681万吨下降1.32%。4月该地区日均氧化铝产量为22.4吨，比22.7万吨增长1.32%。2024年前四个月，中国氧化铝产量为2675万吨，比上年同期的2611万吨增长2.45%。（上海金属网编译）

8.【IAI：4月份大洋洲地区氧化铝产量产量环比下降3.7%】外媒6月4日消息，根据国际铝业协会（IAI）的数据，2024年4月大洋洲地区（仅包括澳大利亚）氧化铝产量为148.2万吨，环比3月份的154.3万下降3.95%，同比去年同期的158.7万吨下降6.62%。4月该地区日均氧化铝产量为4.94吨，比5.29万吨下降6.62%。2024年前四个月，大洋洲氧化铝产量为611.6万吨，比上年同期的622.5万吨下降1.75%。（上海金属网编译）

9.【俄铝正在商谈在塞拉利昂开采铝土矿】外媒6月5日消息，俄罗斯国家通讯社周三报道，俄罗斯铝业公司（Rusal）正在与塞拉利昂政府就铝土矿开采特许权进行谈判。塞拉利昂矿业资源部长Julius Mattai在圣彼得堡国际经济论坛间隙表示：“我们已经举行了几次会议，俄铝对在塞拉利昂开设铝土矿表现出了很大兴趣。目前谈判仍在进行中。他补充说，我们来这里是为了恢复合作，加强两国在商业领域，特别是在采矿业的关系。”俄铝表示，正在考虑各种机会来加强其原材料基础和资源开发。（上海金属网编译）

10. 【加拿大央行打响降息第一枪，并称有理由期待进一步降息】加拿大央行自2020年以来首次降息25个基点，符合市场预期，成为七国集团中首家启动宽松周期的央行。官员表示，他们对通胀率向2%的目标迈进更有信心，并称如果进展继续，“有理由期待进一步降息”。行长麦克勒姆说：“随着更多和更持续的证据表明潜在通胀正在缓解，货币政策不再需要像以前那样具有限制性。”自今年年初以来，加拿大通胀放缓速度快于预期。4月CPI放缓至2.7%，而央行预测第二季度为2.9%。潜在的价格压力也连续四个月有所缓解，4月两项核心指标的平均值达到2.75%。（金十数据）

11. 【欧洲央行开启降息周期】欧洲央行如期降息25个基点，将三大利率分别降至4.25%、3.75%、4.50%，为2019年以来首次降息，是G7成员国中第二个降息的央行。（金十数据）

12. 【中国5月未锻轧铝及铝材出口量为56.5万吨】海关总署数据显示，中国5月未锻轧铝及铝材出口量为56.5万吨，4月为52万吨。1-5月累计出口量为256.2万吨，同比增加10.8%。（海关总署）