云舒风舞，波动轻吟-股指周报20240610lg...

本周四大期指回调为主，IH2406下跌0.46%，IF2406下跌0.68%，IC2406下跌0.60%，IM2406上涨0.31%。

行情分析：

本周A股回落，资金方面北向资金流入60.10亿元，杠杆资金流出121.52亿元。

总结展望与策略机会

经济基本面短期对股指支持力度较为有限，在新退市新规等政策下微盘股行情承压，我们认为当前未见企稳迹象。股指期权隐含波动率相对仍处于历史较低水平，我们预计行情短期不会有大波动，后续仍然震荡偏弱为主，操作上建议先观望，预计IH06波动2300-2550，IF06波动区间3400-3750，IC06预计波动区间5100-5700，IM06预计波动区间4900-5700。

资金监测

股票方面，本周申万一级行业均表现为资金净流出。

商品方面，从本周板块名义市值波动来看，各板块市值均有回落，黑色较少幅度最大，为-8.48%；农产品减少幅度最小，为-0.16%。

债券方面，当周债券余额增加13834亿元，显著高于近1年周度增加平均值的2585亿元，债券市场发行进度持续加快。

风险提示

政策效果不及预期风险、美联储降息政策不及预期。

一、市场回顾

本周四大期指回调为主，IH2406下跌0.46%，IF2406下跌0.68%，IC2406下跌0.60%，IM2406上涨0.31%。

沪深北交易所已经对程序化交易制定了针对性的异常交易监控标准，内部已经试运行，并将持续征求境内外投资者意见。6月7日晚，沪深北交易所均在官方新闻稿中明确表示，将根据相关监管要求，适时以适当方式发布程序化异常交易行为监控标准。

交通运输部预计端午假期期间全国高速公路日均流量将较去年端午节同期增长6%左右，约为4000万辆/日。中短途自驾出行占比较高，小客车日均流量约3300万辆，占客车比例超九成。

未来一周，全球市场大事不断。美联储利率决议重磅来袭，市场聚焦“点阵图”降息线索；中国5月通胀、金融数据悉数出炉；日本央行也将公布利率决议，购债计划是否变动成为市场焦点.

图1：股指期货周涨跌

资料来源：Wind，申万期货研究所

二、行情分析

本周A股回落，资金方面北向资金流入60.10亿元，杠杆资金流出121.52亿元。

程序化交易细化政策制定中。近日一则关于“沪市股票程序化交易最新监控关注要点”的消息在投资圈热传。其中显示，沪市将重点监控“全天累计秒内撤单超过500次”“全天撤单笔数/委托笔数，占比超50%”两种程序化交易情形。不过，多家一线量化私募相关人士表示，未收到前述相关明确规定的通知。

受近期问询函和ST影响微盘股大幅回调。4月12日新“国九条”明确提出深化退市改革，加快形成应退尽退、及时出清的退市格局，证监会配套发布《关于严格执行退市制度的意见》，沪深北交易所同步修订相关退市规则，退市制度改革进入新阶段。近日以来监管层严格执行退市标准，加大对不符合要求的上市公司进行问询，其中某个个股被实施ST。微盘股在退市新规的强监管下存在着较大的不确定性，短期出现了大幅下跌。

图2：四大现指走势	图3：四大期指基差
资料来源：Wind，申万期货研究所	资料来源：Wind，申万期货研究所

图4：四大现指市盈率	图5：四大现指市净率
资料来源：Wind，申万期货研究所	资料来源：Wind，申万期货研究所

图6：申万一级行业周度涨跌幅（%）	图7：市场成交额（亿元）
资料来源：Wind，申万期货研究所	资料来源：Wind，申万期货研究所

三、总结展望与策略机会

经济基本面短期对股指支持力度较为有限，在新退市新规等政策下微盘股行情承压，我们认为当前未见企稳迹象。股指期权隐含波动率相对仍处于历史较低水平，我们预计行情短期不会有大波动，后续仍然震荡偏弱为主，操作上建议先观望，预计IH06波动2300-2550，IF06波动区间3400-3750，IC06预计波动区间5100-5700，IM06预计波动区间4900-5700。

四、资金监测

股票方面，本周北向资金流入60.10亿元，杠杆资金流出121.52亿元，申万一级行业均表现为资金净流出。

商品方面，截至6月7日，有色板块持仓市值4583.9亿元，黑色板块持仓市值2883.9亿元，能化板块持仓市值4464.2亿元，农产品板块持仓市值5637.0亿元。从本周板块名义市值波动来看，各板块市值均有回落，黑色较少幅度最大，为-8.48%；农产品减少幅度最小，为-0.16%。

债券方面，截至6月7日，债券市场余额为162.99万亿元，当周债券余额增加13834亿元，显著高于近1年周度增加平均值的2585亿元，债券市场发行进度持续加快。

图8：北上资金净流入额（亿元）	图9：融资净买入变动额（亿元）
资料来源：Wind，申万期货研究所	资料来源：Wind，申万期货研究所

图10：过去5个交易日A股主力净流入额（亿元）	图11：过去5个交易日行业资金流向（亿元）
资料来源：Wind，申万期货研究所	资料来源：Wind，申万期货研究所

图12：各商品板块本周名义市值波动	图13：债券余额及周度变化
资料来源：Wind，申万期货研究所	资料来源：Wind，申万期货研究所

五、风险提示

1、政策效果不及预期风险。

2、美联储降息政策不及预期。

研究报告：《云舒风舞，波动轻吟-申万期货股指周报》

对外发布时间：2024年06月10日