直播【黑色早评】焦炭提降遇阻，上下游博弈加剧
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黑色早评 | 2024年6月12日
品种：铁矿石、双焦 、钢材
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，上周全球铁矿发运总量继续回落，澳洲发运有增，但巴西及非主流发运减少。不过，同期国内铁矿到港量有所上升，周一港口铁矿库存小幅增加。国内矿方面，因矿企安全检查及检修等影响，近期国内矿山产能利用率继续下降，国内铁精粉产量微降但仍处同期高位。
需求端，SMM调研显示6月铁水产量仍有增长预期，但钢联预计6月铁水增量空间不大。上周钢联高炉开工率略有下降，铁水产量延续小幅回落，日均铁水减0.08万吨至235.75万吨，同期钢厂盈利率仍维持在52.81%。不过，钢厂进口矿日耗有小幅增加，尽管钢厂铁矿库存也有小幅上升，进口矿库销比仍略有回落。考虑到6月铁水增量预期不大且港口库存依然高位，近期钢厂对原料仍维持按需采购。昨日铁矿港口现货成交及远期美元货成交均有小幅上升，目前PB粉落地利润小幅转正，显示当前国内需求略强于国外。
综合而言，近期铁矿供稳需降，港口库存仍处高位，基本面格局依然偏弱，叠加国内外宏观情绪降温，矿价走势延续震荡偏弱运行。
二、消息及数据
1.6月11日Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量14867.55万吨，环比上周一增加19万吨，47港库存总量15545.55万吨，环比增加19万吨。具体区域来看，本期华北、华东、沿江三个区域港口进口矿库存较上周一均有不同幅度的增量，尤其华东地区随着铁矿石到港量回升，区域内库存增量相对较多；而东北和华南两地区辐射港口库存均有小幅下降。
2.Mysteel数据：卫星数据显示，根据Mysteel卫星数据显示，2024年6月3日-6月9日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1317.10万吨，环比增加60.2万吨，高于年均值0.4%。
3.2024年6月3日-6月9日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2593.7万吨，环比减少35.1万吨。澳洲发运量1953.5万吨，环比增加175.4万吨，其中澳洲发往中国的量1603.8万吨，环比增加165.7万吨。巴西发运量640.2万吨，环比减少210.4万吨。本期全球铁矿石发运总量3031.6万吨，环比减少217.1万吨。6月3日-6月9日中国47港到港总量2533.4万吨，环比增加206.1万吨；中国45港到港总量2436.4万吨，环比增加180.5万吨；北方六港到港总量为1153万吨，环比减少122.7万吨。
4.6月10日，印度钢铁生产商JSW Steel宣布2024年5月粗钢产量209.8万吨，同比下降4%（去年同期粗钢产量为217.8万吨）。JSW Steel 5月份粗钢产量下降是因为Dolvi钢厂一座年产能350万吨的高炉停产维修。据该公司称，目前该高炉已于2024年6月第一周复产。
5.6月11日铁矿石远期市场整体活跃度尚可，平台上有5笔成交，金布巴粉以7月指数-7.3成交，麦克粉以60.6%计价97.9成交，两笔纽曼粉分别以62%计价101.35和101.4成交。矿山私下议标方面，有LONS块、IOC6、扬迪粉以及纽曼块的招标。二级市场上卖家报盘较为积极，报盘价格相对持稳；询盘活跃度尚可。港口现货市场整体活跃度尚可，主流品种价格下跌25-30元。
双焦
双焦
一、市场点评
本周铁水日均产量略有下降，产量已接近去年同期水平，钢厂盈利率在52.81%，钢厂有一定利润，后市仍有复产预期，双焦需求预期较好。近期山西省开始恢复煤矿产量，后市焦煤或持续增产，但本周焦煤产量仍较低。焦炭有一定利润，产量继续提升，双焦上游库存继续增加。
钢材需求端，房地产持续弱势，制造业保持强势，变量在于基建，一季度基建项目重新审合，地方政府专项债发行缓慢，基建需求一般，黑色需求偏弱，后市基建项目审合工作基本完成，预期专项债将加速发行，钢材终端需求逐步增加。近期房地产政策再出大利好，放开限购，降低房贷利率，降低首付，政府收购房子等等，政策有利于房地产市场稳定，进一步加强钢材需求向好预期。山西省要求煤矿增产，后市焦煤产量或逐步回升，但当前产量并没有回升。国务院印发节能降碳行动方案，2024年实施粗钢产量调控，并且大幅减少独立焦化产能，利空双焦。
二、消息与数据
1.新华社消息，6月8日从云南省镇雄县有关部门获悉，6月7日，镇雄县平顶山煤矿井下掘进工作面发生煤与瓦斯突出事故。
2.国务院总理李强6月7日主持召开国务院常务会议，研究促进创业投资高质量发展的政策举措，听取关于当前房地产市场形势和下一步构建房地产发展新模式有关工作考虑的汇报。会议指出，要充分认识房地产市场供求关系的新变化，顺应人民群众对优质住房的新期待，着力推动已出台政策措施落地见效，继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施。对于存量房产、土地的消化、盘活等工作既要解放思想、拓宽思路，又要稳妥把握、扎实推进。要加快构建房地产发展新模式，完善“市场＋保障”住房供应体系，改革相关基础性制度，促进房地产市场平稳健康发展。
3.汾渭信息冶金部6月11日重点关注：焦炭市场持稳运行，供应端受制于部分区域焦企检修以及环保开工稍有波动，供应端场内多出货舒畅，整体下游采购节奏略有分化，部分钢厂仍有催货现象，下游钢厂近期钢厂整体呈现增库态势，不过最新一期钢厂增库表现明显不及前期，部分区域钢厂存在掉库现象，整体看焦炭基本面处于相对平衡状态，不过随着钢材消费淡季到来，市场看空预期渐起，基于刚需仍存以及钢材矛盾一般，短期看市场下探空间有限。焦煤方面，端午假期期间，除临汾地区个别煤矿因事故停产外，产地煤矿基本维持正常生产。近期钢材价格下跌，钢厂打压原料意愿增加，双焦市场情绪偏弱，焦企对原料煤维持按需采购，煤矿库存出现小幅累积，炼焦煤各煤种价格均出现下跌，目前普遍跌幅在50-100元/吨左右。进口蒙煤方面，端午节蒙煤口岸短暂闭关一天，其余时间保持正常通关，甘其毛都口岸通关延续高位，近几日通关保持在1300车以上。口岸蒙煤市场偏弱运行，蒙5原煤价格在1300-1350元/吨左右。
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，上周钢联五大材产量有所减少，但钢谷及找钢数据显示钢材产量仍有小幅增长。不过，富宝电炉钢厂日耗降1.3%，整体钢材供应略有下降。进口方面，昨日国内钢坯价格小幅上扬，南美洲钢坯价格也有小幅上涨，但东南亚、独联体和土耳其钢坯价格有所回落，国外其他地区钢坯价格持稳，目前国内外钢坯价差有所收窄，国内钢坯出口空间趋减。
需求端，上周机构数据均显示钢材厂库有所增加，社库略有下降，总库存开始有小幅累库，各品种钢材表需多有回落，不过钢联热卷表需有所上升。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量423.3万吨，环比下降4.8%；混凝土发运量164.91万方，环比减少2.63%，二者均有明显回落。尽管5月国内制造业PMI超预期回落，但5月国内出口仍保持高位，且地产政策利好仍在持续释放，基建资金发行也有所加速，国内需求预期平稳。不过，近日美国非农数据表现超预期，叠加欧洲已率先开启降息，且本周将有联储议息会议，短期海外市场不确定加大。海外钢价方面，昨日印度热卷价格小幅上扬，但东南亚、土耳其、独联体、日本热卷价格均有不同程度回落，国外其他主要地区钢价依然持稳，目前国内外热卷价差小幅走扩，但冷卷价差有所收窄，钢材出口仍有部分空间。
综合而言，近期钢材供应有所减少，表需多有回落，且库存开始累积，基本面略偏空，同时受海外市场不确定导致的宏观情绪回落影响，短期钢价走势震荡偏弱运行。
二、消息及数据
1.据中钢协网站消息，2024年6月初，有3家钢企进行超低排放改造和评估监测进展情况公示，分别为河北唐银钢铁有限公司、宁波万荣特种钢有限公司和芜湖新兴铸管有限责任公司。截至2024年6月11日，已有138家钢铁企业在中钢协网站进行公示。
2.Mysteel了解到近期新加坡长材市场供应和需求基本面暂稳，实际进口螺纹价格周环比不变，目前约为535-540美元/吨CFR。目前某马来西亚钢厂报价540美元/吨CFR，理计。某越南钢厂报价545美元/吨CFR，周环比下降5美元/吨。目前新加坡虽然下游仍有一定需求，但整体需求较为低迷。近期暂未听闻来自中国和中东地区钢厂的报价。有新加坡贸易商表示，中国如果报价可能会低于550美元/吨FOB，周环比下降5美元/吨，但550美元/吨FOB的报价也与进口商的预期价格相去甚远。线材方面，中国钢材规格为6,5mm的线材对新加坡报价525-535美元/吨CFR，报价较之前有所下跌。Mysteel还了解到目前仍有部分低价优势资源出口至新加坡。
3.6月11日，乘联分会发布数据，5月乘用车出口（含整车与CKD）37.8万辆，同比增长23%，环比下降9%；1-5月乘用车累计出口187万辆，同比增长34%。
4.国际船舶网：6月3日至9日，全球船厂共接获34+10艘新船订单；其中中国船厂接获25+8新船订单；日本船厂接获1新船订单；韩国船厂接获3新船订单。
5.今年1至5月，全国铁路完成固定资产投资2284.7亿元，同比增长10.8%。
6.11日全国建材成交偏弱，市场交投氛围冷清，低价出货为主，刚需一般，期现投机也少，全天整体成交量较上一工作日略有下降。
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第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
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