直播【黑色早评】建材消费进入淡季，钢材呈现供需双弱
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黑色早评 | 2024年6月13日
品种：铁矿石、双焦 、钢材
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，上周全球铁矿发运总量继续回落，澳洲发运有增，但巴西及非主流发运减少。不过，同期国内铁矿到港量有所上升，周一港口铁矿库存小幅增加。国内矿方面，因矿企安全检查及检修等影响，近期国内矿山产能利用率继续下降，国内铁精粉产量微降但仍处同期高位。
需求端，SMM调研显示6月铁水产量仍有增长预期，但钢联预计6月铁水增量空间不大。上周钢联高炉开工率略有下降，铁水产量延续小幅回落，日均铁水减0.08万吨至235.75万吨，同期钢厂盈利率仍维持在52.81%。不过，钢厂进口矿日耗有小幅增加，尽管钢厂铁矿库存也有小幅上升，进口矿库销比仍略有回落。考虑到6月铁水增量预期不大且港口库存依然高位，近期钢厂对原料仍维持按需采购。昨日铁矿港口现货成交及远期美元货成交均有小幅回升，目前PB粉落地利润再度转为负值，显示当前国外需求仍略强于国内。
综合而言，近期铁矿供稳需降，港口库存仍处高位，基本面格局依然偏弱，矿价走势延续偏弱震荡运行。
二、消息及数据
1.本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2580元/吨，周环比下调13元/吨，与6月12日当前普方坯出厂价格3370元/吨相比，钢厂平均亏损55元/吨。
2.6月12日Mysteel统计54家钢厂烧结矿周产量732.1万吨，环比上期增21.72万吨。烧结矿库存251.21万吨，环比上期增4.2万吨。
3.6月12日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2664.35万吨，环比上期增13.36万吨。进口烧结粉总日耗116.13万吨，增0.91万吨。库存消费比22.94，降0.07。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1146.45万吨，降3.77万吨。进口烧结粉总日耗60.53万吨，降0.32万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比84.48%，增0.26个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2714元/吨，降8元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2772元/吨，降4元/吨。
4.Mysteel统计5月份全样本国家和地区生铁产量为10974万吨，环比增加5.5%，同比去年同期下降1.0%；日均铁水产量354.00万吨，环比增加2.1%，同比下降1.0%。另外，今年1-5月份全样本国家和地区生铁产量累计约52404万吨，累计同比下降1.6%。5月份全球除中国大陆外样本国家和地区生铁产量为3664万吨，环比增加2.1%，同比增加0.8%。日均产量118.18万吨，环比下降1.2%，同比增加0.8%。今年1-5月份累计产量约18040万吨，累计同比增加2.5%。
5.6月12日铁矿石远期市场整体活跃度尚可，平台上出现了三笔成交，其中纽曼粉以61.7%计价102成交、麦克粉以62%计价101.2成交以及纽曼块以7月指数固定块矿溢价0.2125成交。二级市场上，卖家报盘积极性尚可，报盘价格水平小幅上调；买家方面询盘尚可，多关注中品资源以及BHP折扣资源。港口现货市场整体交投氛围一般，主流品种价格上涨5-10元左右。
双焦
双焦
一、市场点评
本周铁水日均产量略有下降，产量已接近去年同期水平，钢厂盈利率在52.81%，钢厂有一定利润，后市仍有复产预期，双焦需求预期较好。近期山西省开始恢复煤矿产量，后市焦煤或持续增产，但本周焦煤产量仍较低。焦炭有一定利润，产量继续提升，双焦上游库存继续增加。
钢材需求端，房地产持续弱势，制造业保持强势，变量在于基建，一季度基建项目重新审合，地方政府专项债发行缓慢，基建需求一般，黑色需求偏弱，后市基建项目审合工作基本完成，预期专项债将加速发行，钢材终端需求逐步增加。国务院印发节能降碳行动方案，2024-2025年可能实施粗钢产量调控，利空双焦需求，并且大幅减少独立焦化产能，焦化厂利润有望持续修复，建议多焦炭利润。
二、消息与数据
1.6月6日上午，第六届长三角一体化发展高层论坛在浙江温州举行。作为此次会议重要成果之一，《2024年长三角一体化迎峰度夏电力互济合作框架协议》备受关注。根据协议，今夏长三角各省、市将通过电力置换互济等方式，携手应对迎峰度夏用电高峰。
2.财政部公告，拟第一次续发行2024年超长期特别国债（二期）（20年期），本次续发行国债竞争性招标面值总额450亿元，票面利率为2.49%。本次续发行国债的起息日、兑付安排与之前发行的同期国债相同。自2024年5月25日开始计息，按半年付息，每年5月25日（节假日顺延，下同）、11月25日支付利息，2044年5月25日偿还本金并支付最后一次利息。
3.汾渭信息冶金部6月12日重点关注：昨日河北、天津地区部分钢厂对焦炭开启第二轮提降，降幅为50-55元/吨；近期钢材需求延续偏弱态势，库存开始累积，价格持续下滑，盈利能力转差，部分钢厂对原料进行打压，不过由于刚需仍存，部分钢厂依然有催货现象，焦企出货顺畅，暂无库存压力，且少数焦企受检修及环保影响开工稍有下滑，对焦炭提降抵触情绪较强；整体看，短期内预计钢焦继续博弈，后期需关注钢厂累库幅度及钢材价格走势。焦煤方面，随着近日钢材价格弱势下跌，钢厂盈利能力转差，昨日部分钢厂提降第二轮焦炭，焦企方面暂无明显累库压力，抵触情绪较强，焦钢博弈持续，原料端下游采购谨慎，竞拍成交多有下跌，产地煤矿出货不佳，部分报价再度回落50-70元/吨左右，目前多煤种累计降幅在50-100元/吨，短期煤价承压延续偏弱运行。进口蒙煤方面，昨日甘其毛都口岸通关1281车，通关维持高位震荡。近期市场观望心态浓厚，蒙煤市场成交氛围依旧冷清，但随着口岸库存高位回落，部分贸易商出货压力减弱，蒙5长协原煤价格暂稳在1300-1350元/吨左右。
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，昨日钢谷产量继续小幅增加，但找钢产量有所下降，富宝电炉钢厂也减产6.3%，预计本周整体钢材供应依然趋减。进口方面，昨日国内钢坯价格持平，国外主要地区钢坯价格也持稳，目前国内外钢坯价差有所收窄，国内钢坯出口空间趋减。
需求端，昨日找钢厂库上升，社库下降；钢谷社库、厂库均有上升，两机构总库存增幅均有扩大，钢材表需普遍回落。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量400.45万吨，环比下降5.4%；混凝土发运量152.54万方，环比减少7.5%，二者均有明显回落，显示当前建筑消费进入淡季。尽管5月国内制造业PMI超预期回落，但5月国内出口仍保持高位，且地产政策利好仍在持续释放，基建资金发行也有所加速，国内需求预期平稳。不过，近日美国非农数据表现超预期，叠加欧洲已率先开启降息，且昨晚美CPI也超预期，海外降息预期增强。国外钢价方面，昨日中东、印度热卷价格小幅回落，国外其他主要地区钢价依然持稳，目前国内外热卷价差小幅走扩，但冷卷价差有所收窄，国内钢材出口仍有部分空间。
综合而言，近期钢材市场供需双弱，且库存加速累积，基本面仍偏空，但受国内外宏观情绪波动影响，钢价走势延续偏弱震荡格局。
二、消息及数据
1.据百年建筑调研，截至6月11日，样本建筑工地资金到位率为63.75%，周环比上升0.55个百分点。其中，非房建项目资金到位率为66.20%，周环比上升0.33个百分点；房建项目资金到位率为49.83%，周环比上升1.80个百分点。其中，浙江、重庆和江苏非房建项目资金改善，河南和福建房建项目资金情况改善。本周部分施工单位端午节回款有所改善，带动整体资金到位率结束两周下降。从项目上看，厂房、市政类项目的资金到位改善节奏偏好。
2.截至6月11日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为7.62%，周环比下降0.61个百分点；年同比下降3.73个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为152.54万方，周环比减少7.50%，年同比减少32.89%。大型考试及端午假期影响较大，外加目前回款仍旧在继续恶化，导致搅拌站资金环境不佳，整体市场需求表现疲惫。6月5日-6月11日，本周全国水泥出库量400.45万吨，环比下降5.4%，年同比下降22.7%；基建水泥直供量179万吨，环比下降3.24%，年同比下降7.73%。
3.6月12日消息，富宝资讯调研全国103家电炉厂产能利用率为40%，较上周降2.2个百分点，当前103家电炉废钢日耗21.01万吨，较上周减1.41万吨，降幅6.3%，连续三周回落。利润方面:根据调研情况华南电炉螺纹利润亏损100元/吨，较上周继续扩大;西部四川等地电炉螺纹-20~70元/吨，利润水平较上周下降；华东电炉反馈现阶段大多亏10-30元/吨，个别保本。
4.近期，许多穆斯林国家例如埃及阿联酋即将迎来宰牲节（6月16-19日），许多市场参与者开始为假期做准备，市场交易活动放缓。据Mysteel了解，埃及市场将从本周五开始放10天左右的假期，需求将持续疲软，部分当地贸易商反馈当前对后市大多处于观望状态。当前，埃及长材市场螺纹钢价格约在659-745美元/吨的水平左右，该价格与6月上旬650-756美元/吨价格相比整体波动不大，主要是由于相关货币汇率变化。阿联酋市场交易活动放缓除了受临近假期的影响以外，还有夏季天气炎热的原因。每年夏季对于阿联酋长材市场来说都充满挑战，由于天气炎热建筑工地施工时间有限。当前阿联酋螺纹价格在615-637美元/吨的水平左右。
5.小松官网公布了2024年5月小松挖掘机开工小时数数据。5月，中国小松挖掘机开工小时数为101.1小时，同比增长1%，时隔3个月再次同比转正；环比提高4.7%。
6.12日全国建材成交一般，市场投机需求和刚需仍偏弱，但较前一日略有好转，全天整体成交量较前一日小幅上升。
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第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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