直播【宏观早评】没降息叠加经济数据弱势，股市中短期有利空出尽可能
喜欢
0
收藏
举报
宏观&金工早评 | 2024年6月18日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
A股今日低开低走，行情分化，依然是科技成长风格明显占优，带动沪深指数分化，沪指收跌-0.55%，深指收涨+0.31%，双创领涨。全A单日成交7500亿，北向资金单日流出-33亿。
市场今日的三个交易线索：
1、上周五盘后较弱的金融数据带动指数低开，信贷端新增人民币贷款全面走弱，居民端和企业端均同比少增且大幅低于往年同期水平。反映居民购房需求继续 差，缺少需求的情况下房价企稳还需要时间，经济下行企业对未来预期较弱，另外近期税务倒查的消息颇多，企业整体环境收紧。
2、经济数据延续4月弱势，带动盘中持续走低，结构上也是顺周期板块跌幅走扩，产业逻辑的板块相对强势。工增大幅走弱，反映下游需求不足的情况下，生产端有所放缓；消费超预期走强但主要是因为五一假期安排较去年比更集中在5月所致；投资端全面走弱，地产、基建、制造业的投资都弱。
3、开盘MLF以当前利率续作，市场关注度较高的降息没有发生。
但三重利空下，指数下跌的有限，成交量上也没有放量，维持在7000亿出头的水平。往后看的话短期没有进一步的利空，且近期对消费税为代表的财税改革讨论度较大，临近会议期间可以期待一波政策预期带动指数反弹。
行情方面，A股量端的情绪接近底部，价格上接近3000点的做多赔率开始合适，缺少增量资金的环境下，短期继续看震荡行情，上涨空间不大，长期维持低位看多的观点；交易策略上维持先前观点，下跌空间有限的预期下，短期做个反弹盈亏比合适。
贵金属
美国纽约联储6月制造业指数从前一个月的-15.6攀升至-6，仍处于收缩区间，但下滑速度有所放缓，就业继续萎缩，资本支出计划和新订单持平，但对六个月前景的乐观情绪升至两年多来的最高水平，这主要源于此前对于美联储降息预期到来的乐观预期影响。贵金属在美联储会议结束后一直处于宽幅震荡区间，进入本周，美联储各官员将密集发言，这对贵金属形成一定影响。费城联储主席哈克表示基于目前的预测，年底前降息一次是合适的，不降息或降息两次亦有可能。偏鹰派的言论使得美元指数上行，对贵金属形成压制，伦敦金一度回调至2310的关口。
地缘上，巴以冲突不断演化，中东形势不容乐观，以色列总理内塔尼亚胡宣布战时内阁已解散。以色列军方消息人士称，以军已实现对拉法60%至70%地区的控制；俄乌局势加剧，瑞士和平峰会并未取得实质性进展，局势暂未出现缓和；中美关系也进入相对紧张；更重要的是欧洲议会向右转风向愈加明显，德法都出现政治风险，这与接下来的国际形势息息相关。全球地缘形势复杂性和风险性不断加强，进入了白热化阶段，这一定程度上会影响避险资产的走势。
市场对美联储降息预期延后对美指的支撑作用偏弱，美指与美国经济基本面的相关性更强，这也使得市场需要更多的关注美国经济和通胀数据。日内将公布美国零售销售和工业产出数据，这将展现美国现阶段一定的经济实际状况。市场对美联储的降息预期保持在1.7次左右，与美联储的1次降息仍然存在偏离，后续美联储的货币政策可能还是受到政治和经济数据的影响，波动将再一次加剧，中短期趋势性方向仍不明朗。
金 工
期货趋势日评
IC,等品种处于3倍标准差的下跌行情中。
IF,等品种处于2倍标准差的下跌行情中。
IH, RM, AP, A, I, SR, BU,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
无品种处于2倍标准差的上涨行情中。
RU等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度
纠缠度最低的品种是：沪铜纠缠度9，白银纠缠度12，沪铝纠缠度12。
纠缠度最高的品种是：PTA纠缠度43，玉米纠缠度37，白糖纠缠度35。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
24小时热点
