【宏观早评】关注陆家嘴论坛是否会有边际利好lg...

美国5月零售销售月环比0.1%，（预期0.3%），同比2.3%，连续两个月同比下滑。主要的同比负增长项目为建材，家具，而机动车和食品餐饮等同比稍有放缓，其他分项较为持平。与房地产数据匹配，整体美国地产受到高利率的影响压制，家具建材消费数据弱。加油站消费明显放缓，环比录得-2%，自1月以来首次环比转弱。相较于商品端，无店面零售依旧维持5%以上的高同比增速；而餐饮消费同比自2023年以来第一次下滑至4%以下；保健和个人护理也出现明显降温。整体5月零售销售数据显示出消费出现疲软，与消费者信心指数匹配，在高利率影响下，消费降温。

美联储威廉姆斯表示，通胀将继续回落，利率将在未来几年下降；巴尔金表示降息一次然后维持利率不变的情景可能是合理的；柯林斯表示，美联储不该对一两个月的乐观数据反应过度，今年或降息1次或2次；库格勒表示长期中性实际利率对政策制定并没有特别的帮助，今年晚些时候降息是合适之举；洛根表示，需要“再过几个月”才有信心通胀在朝着2%前进；穆萨莱姆表示可能需要“几个季度”时间才能看到支持降息的数据。密集的美联储发言稍显保守，不愿太早释放出鸽派言论影响市场预期，但也不会压制市场偏好。美国5月工业产出环比 0.9%（预期0.30%），主要的工业产出增长项为电脑电子，但其产能利用率出现一定程度下行。贵金属在零售数据不及预期后，出现反弹。

地缘上，巴以冲突不断演化，中东形势不容乐观，以军批准了对黎巴嫩发动进攻的行动计划，并决定继续提高地面部队的战备水平；俄乌局势加剧，瑞士和平峰会并未取得实质性进展，局势暂未出现缓和，俄罗斯总统普京签署决议，同意与朝鲜签署《全面战略伙伴关系条约》；中美关系也进入相对紧张；更重要的是欧洲议会向右转风向愈加明显，德法都出现政治风险，这与接下来的国际形势息息相关。全球地缘形势复杂性和风险性不断加强，进入了白热化阶段，这一定程度上会影响避险资产的走势。

市场对美联储降息预期预期延后对美指的支撑作用偏弱，美指与美国经济基本面的相关性更强，这也使得市场需要更多的关注美国经济和通胀数据，昨晚的零售数据带动整体市场走势；市场对美联储的降息预期保持在1.7次左右，与美联储的1次降息仍然存在偏离，后续美联储的货币政策可能还是受到政治和经济数据的影响，波动将再一次加剧，中短期震荡，趋势性方向仍不明朗。