分析人士：科技成长板块当前估值偏低lg...

近段时间以来，“科特估”持续火热。

在方正中期期货研究院首席宏观经济研究员李彦森看来，“科特估”是中国经济转型升级、激活新质生产力的延续。

6月19日证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（简称《八条措施》），李彦森分析认为，《八条措施》是资本市场服务先进制造业的又一次升级，特别是其中提到的支持并购重组、完善股权激励、完善交易机制等，短期有助于稳定市场信心，可能催生结构性行情。长期来看，有助于完善科创板的投资、交易制度，产生持续的支持作用。

中信建投期货金融衍生品首席分析师刘超表示，通过提升对未盈利科技企业的上市包容性，科创板将吸引更多处于技术攻关和产业化关键阶段的企业，这些企业获得资本市场的支持后，可持续投入研发、参与国际科技竞争。优化新股发行定价机制和推动再融资储架发行试点有利于提高融资效率，并降低单次再融资对二级市场的影响。此外，完善交易机制，如丰富科创板ETF品类及ETF期权产品，并研究适时推出科创50指数期货期权，有助于提升科创板的交易活跃度和市场质量，为“科特估”投资创造更加多样化的投资产品和稳定的市场环境。

“‘科特估’的火热直接对半导体、算力、软件等行业产生带动作用，并一定程度上缓和股市下行风险，对股指期货也产生利多效果。”李彦森说。

刘超表示，科技成长板块当前估值明显偏低，具有重估的基础与环境。“科特估”概念驱动下，科创板指数逆势活跃，科创100指数近期领涨主要宽基指数。从风格来看，科创100和中证1000同属中小成长风格指数，科创100指数成分股中近70%与中证1000指数成分股重合。本轮“科特估”行情驱动部分交易型资金从处于高位的红利资产切换至位于估值底部的科技成长类资产，同样给IM带来阶段性交易机会。

光大期货研究所金融工程分析师王东瀛表示，“科特估”关注度的提升显示了投资者在权益市场整体偏弱的情况下仍对相关题材寄予厚望，这有助于股指层面的底部构建和企稳反弹。从近期盘面也可以看到，电子等板块对于指数的拉动作用较为明显。

近期，数据表现不一，经济基本面温和修复，政策有待进一步落地、生效。

“地产政策优化调整对楼市的推动效果是市场关注焦点。目前来看，地产尚未转向，政策处于验证期。另外，监管收紧小微市值股票退市制度，小微市值股票回落趋势未完全结束。”李彦森认为，利空因素有待进一步消化，短期股市整体仍应以防范风险为主。不过，“科特估”以及其背后的新质生产力，是结构性行情的主要方向。

刘超表示，近期经济基本面并未出现明显变化，政策处于相对真空期，市场缺乏新的积极因素，A股缩量运行，投资者观望情绪较浓。后续关注7月会议的定调，不排除A股资金信心再度恢复、风险偏好提升的可能。

王东瀛表示，A股市场自5月20日以来持续调整，其间小盘指数表现更弱。早前，受央行可能从二级市场购买国债消息的提振，4月以来投资者对于通胀回升给予较高预期。然而，5月资金利率走低，优质债券资产供给不足，央行政策预期出现调整，通胀预期回落，股指随之从高位回调。另外，随着金融改革的推进，监管措施更加严格和完善，业绩偏差个股的退市风险加大，小盘指数活跃度明显下降。目前，资本市场处于转型阵痛期，而随着上市公司质量的不断提高，A股市场平均估值仍有提升空间。