直播【宏观早评】股市延续疲软表现
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宏观&金工早评 | 2024年7月5日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
A股高开低走，大幅下跌，两市仅400多家公司上涨，接近5000家公司下跌，沪深指数分别收跌-0.83%和-0.99%；全A成交金额5800亿，北向资金净流出-40亿。
今天市场成交量继续维持在不到6000亿的极低水平，小票全面下跌拉动指数跌幅走扩，中证1000和中证2000都跌破3月以来的新低。盘中GJD有买入中证1000和500的ETF，但托底效果有限，主要是市场现在对A股严重缺乏信心，近期也能看到投资者对于投资美股的热情极高，纳指ETF溢价率处在历史高位。
行情上，股指目前处在鸡肋的时间，指数处在底部区间，下跌空间有限，但宏观基本面缺少做多驱动，成交量上没有放量，短期估计没有趋势行情，想要大的盈利空间的话不好参与，如果后续有再有超跌的机会的话可以逢低小仓位尝试超跌反弹。
贵金属
继前日“小非农”不及预期带来的贵金属大幅上行，且美股休市的情况下，黄金维持高位震荡静待今晚的非农数据公布。
地缘上，巴以冲突不断演化，中东形势不容乐观，黎巴嫩真主党向以色列军事阵地发射100枚喀秋莎火箭弹；俄乌局势加剧，俄罗斯总统普京表示不会宣布停火，并准备好开始生产中程导弹；中美关系也进入相对紧张；法国右翼趋向继续深化；根据民调结果，英国工党预计将以410个席位赢得英国大选，组建下一届政府；美国大选前的风险增加，民主党否认拜登退选的可能性，而对美国前总统特朗普的宣判日期定在7月11日，可能会推迟；全球地缘形势复杂性和风险性不断加强，进入了白热化阶段，这一定程度上会影响避险资产的走势。
本周市场将把视线移至美国经济数据（特别是就业数据），小非农的疲软使得市场提前开始反应，日内非农数据公布前，市场将维持震荡，现阶段市场预期新增就业为19万人，失业率继续保持4%，一旦数据较比预期出现疲软，贵金属将可能出现继续反弹趋势，警惕大幅超预期就业数据带来的降息预期回落影响。大周期的利多驱动依旧保持，但短期贵金属受限于的流动性和美联储鹰派货币政策的走势。
金 工
期货趋势日评
IH, IF, IC,等品种处于3倍标准差的下跌行情中。
NI, AP, FG,等品种处于2倍标准差的下跌行情中。
M, CU, RM, OI, JM, CF, I, RB, SM, SP, SR, MA, L,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
无品种处于2倍标准差的上涨行情中。
无品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度
纠缠度最低的品种是：苹果纠缠度8，沪铜纠缠度12，沪铅纠缠度13。
纠缠度最高的品种是：PTA纠缠度46，玉米纠缠度37，橡胶纠缠度33。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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