【镍周报】西澳镍矿关闭引发镍行业负反馈担忧lg...

供给：

目前在印尼2024-2026年获批配额分别达到2.21亿吨、1.98亿吨以及1.62亿吨，镍矿供应端面临长期压力。在长期供给压力下，镍负反馈又开始发酵。本周，必和必拓宣布10月起停止西澳镍矿项目。虽然该计划2月底就已经确定，但仍引发市场担忧。若后续镍价持续低迷，或有更多高成本镍矿项目停产。

需求：

不锈钢方面：2024年6月国内43家不锈钢厂粗钢产量328.86万吨，环比减少1.12万吨，同比增加7.89%。7月排产324.67万吨，环比减少1.27%，同比增加1.58%。不锈钢对镍的直接需求仍位于较高水平，边际有小幅走弱。终端看，地产表现依旧低迷，基建各地项目开工有所回落，6月全国各地共开工1686个项目，总投资额约6869.87亿元；前6月合计总投资约20.41万亿元。

新能源汽车方面：六月锂电池排产明显下降，在价格战进入尾声，欧盟对我国新能源汽车加征进口税的情况下，短期新能源汽车渗透率维持在30%左右，不过长期来看新能源汽车将继续蚕食燃油车的市场空间。

库存：

上周6地社会库存减少525吨，降幅为1.87%，保税区库存持平，期货库存下降646吨，降幅为2.87%。国内显性库存共计下降1143吨，降幅2.03%。LME库存增加618吨，库存上升0.64%。本周全球显性库存下降525吨，降幅为0.34%。

结论：

当前印尼RKAB审批获得批准得镍矿数量远超预期，供给端面临长期压力，行业面临负反馈风险。宏观层面，美国经济数据为降息铺好道理，预计9月开始降息，中长期来看对有色是利好。基本面上，国内市场当前现货偏紧，但面临产能释放的压力，需求端边际走弱，供需偏宽松。

后市来看，降息具体节点以及降息后宏观环境回暖的节奏仍待观察，制造业扩张的趋势需要更多现实需求好转的迹象去支撑。供需宽松格局下，镍价预计仍是偏弱震荡。后续关注需求端是否有刺激政策出台、印尼镍政策是否会有转变，以及其他地区镍矿是否会继续出现负反馈。

宏观风险；印尼产业政策；行业负反馈规模超预期；

1、【惠誉：2024年后镍价将稳步上涨至2028年】惠誉在其最新市场报告中表示，惠誉解决方案旗下子公司BMI维持2024年镍价预测为18000美元/吨,因为供应过剩继续拖累价格。惠誉预计，到2024年以后，随着电动汽车电池产量增加和镍需求激增，市场过剩局面将缩小，镍价将稳步上涨至2028年，升至21500美元/吨。价格上行压力将因印尼产量持续增加而被部分抵消，而这得益于将印尼丰富的低品位2级镍矿转化为可用于电池行业的高品位1级镍矿的技术进步。惠誉预测，随着市场过剩产能大幅缩减至24500吨，价格将在2033年达到每吨26000美元，从而给价格带来上行压力。（MINING.COM）

2、【2024年1-6月印尼镍生铁总产量同比增加5.39%】截止2024年6月30日，调研印尼镍铁冶炼项目样本51个，其中涉及的BF/EF/RKEF投产条数合计240条，月内3新增产线。6月印尼镍生铁实际产量金属量11.78万吨，环比减少4.69%，同比减少3.2%。其中中高镍生铁镍金属产量11.78万吨，环比减少4.69%，同比减少2.24%。2024年1-6月印尼镍生铁总产量72.77万吨，同比增加5.39%，其中中高镍生铁镍金属产量72.43万吨，同比增加6.19%。（Mysteel）

3、【Gateway Mining的Montague项目进展】盖特威矿业公司（Gateway Mining）计划对西澳州的蒙塔盖（Montague）项目焰树（Flametree）矿床一个新的岩浆型铜镍铂族金属矿床进行验证。焰树矿床的一个钻孔计划验证以前反循环钻孔见矿位置南面的电磁异常，但是没有见到镁铁质-超镁铁质靶区，异常原因不明，但是孔内调查显示，孔外有一个强烈异常。公司认为，侵入体可能位于西部，“距离浅钻圈定的位置比较远”。最近补充进行的空气钻可以为后续金刚钻计划提供补充意见。（自然资源部）

4、【华友钴业：预计2024年中期实现净利润15亿元至18亿元】7月9日晚间，华友钴业公告，预告净利润为15亿元至18亿元，预告净利润同比下跌28.06%至13.67%。预告扣非净利润为15.7亿元至18.7亿元，预告扣非净利润同比下跌14.64%至1.67%。2024年上半年度业绩较上年同期下降的主要原因为镍、锂等主要金属市场价格出现较大幅度的下跌，影响了公司产品的盈利能力。2024年第二季度业绩较第一季度环比大幅增长，主要因为上游镍资源开发项目逐步达产达标，公司产业一体化经营战略成效逐步显现。（华友钴业）5、【必和必拓将从10月起暂时中止澳洲西部镍矿业务】7月11日必和必拓澳洲总裁Geraldine Slattery表示，受到全球市场金属价格暴跌和供过于求的影响，必和必拓将从10月起暂时中止其Nickel West业务和West Musgrave项目。该公司打算在2027年2月之前重新评估暂时中止澳洲西部镍矿业务的决定。必和必拓将在过渡期后每年投资约3亿美元，以支持可能重新启动的镍业务。必和必拓在澳洲的镍项目产能合计10万吨/年，2023财年公司镍产量为8万吨，2024财年产量计划为7.7-8.7万吨，约占全球镍产量的2%-3%。（MINING.COM）

6、【格林美2024上半年预计净利超6.6亿元，同比增长六成以上】格林美公告称，预计2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为6.61亿元-7.65亿元，较上年同期的4.13亿元增长60%-85%。公司印尼镍资源项目一期产销近2.1万吨金属镍MHP，实现超产30%，同比增长超过100%。公司通过自主技术优化设计，将印尼镍资源项目产能总规模从12.3万吨金属镍/年扩展到15.0万吨金属镍/年，其中公司控股产能为11万吨金属镍/年，公司参股产能为4万吨金属镍/年，印尼镍资源项目二期主体设备已于6月30日如期完成安装，将于今年7月开始在年内分批竣工投产，并在年内全部释放产能。（格林美）

7、【PT CNI镍冶炼厂预计今年投入运营】由印尼国家银行资助的首家PT Ceria Nugraha Indotama (CNI) 拥有的位于苏拉威西东南部科拉卡县的镍精炼设施（RKEF冶炼厂）可能于今年开始运营。该冶炼厂项目为采用回转窑电炉（RKEF）技术的冶炼厂，初期建设1条生产线（1 x 72 MVA）用于加工腐泥土镍矿，未来将建设4条生产线（4 MVA）分期建设，产能25.27万吨/年。（SMM）

8、【印尼OBI镍钴湿法冶炼项目第三条生产线顺利投产】近日，印尼OBI镍钴湿法冶炼项目第三条生产线顺利投产，至此项目三条生产线全部完成投产，圆满完成业主制定的各项施工进度目标。项目部精心组织、科学规划，扎实推进项目建设，从第一条生产线于4月4日投产，到第二条、第三条生产线顺利投产，仅用了三个月的时间。（中国二十冶海外工程技术分公司）