【宏观早评】三中全会将结束，国内定价资产偏弱lg...

美国MBA30年期固定抵押贷款利率跌至6.87%，为3月初以来最低水平，这一定程度上缓解了房地产市场的压力，美国6月新屋开工年化总数135.3万户（预期130万户），营建许可年化总数初值144.6万户（预期139.5万户）。美国6月工业产出环比升0.6%（预期升0.3%）但前值从升0.9%修正为升0.7%，产能利用率也出现小幅回升。经济数据并未出现超预期下滑，降息预期出现一定回调，贵金属出现一定程度下跌，叠加上前一日交易上的获利了结，贵金属冲高后明显回落。

美联储威廉姆斯暗示，通胀放缓出现进展，如果近期通胀持续放缓，未来几个月可能有理由降息；美联储理事沃勒表示根据潜在情景分析，降息的时机越来越近；巴尔金表示确信美联储将在7月政策会议上讨论将通胀描述为高企是否仍然适合，整体美联储发言较为偏鸽，但市场预期跟随经济数据变化较为明显。

美国共和党人在共和党全国代表大会上正式提名前总统特朗普为2024年大选的党内总统候选人。继上周末特朗普遇袭以来，其支持率不断上升，市场开始提前交易Trump 2.0。美股纳斯达克伴随着其过度集中且过度交易之后，出现了单日的较大回调，而资金从七巨头流向受益于降息预期增强的道琼斯工业指数。

地缘政治上，巴以冲突不断演化，中东形势不容乐观；俄乌局势加剧，俄罗斯总统普京表示不会宣布停火，面对北约的发言俄罗斯表示北约已经全面介入，其将采取相应措施；中美关系也进入相对紧张，北约峰会上对中国的指控反复，这将直接引发一系列影响；法国和英国等欧洲政治局势持续动荡；美国大选前的风险增加，总统遇袭事件再一次增加了风险性；全球地缘形势复杂性和风险性不断加强，进入了白热化阶段，这一定程度上会影响避险资产的走势。

上周在通胀数据降温的带动下，叠加上Trump 2.0交易，市场开始承认美联储即将进入宽松周期的预期。美元指数迅速走低从而带动贵金属强力上涨。而前一日市场选择无视超预期的零售数据，继续交易降息预期。在情绪过度反应和推高后，美国经济数据并未出现明显不及预期后，获利了结盘出现，贵金属相应冲高回落。现阶段，市场完全定价9月份降息预期，周内暂无更具有推动作用的经济数据，即使贵金属长期将维持较为强劲的趋势以面对全球宽松周期的开启，但仍需警惕短期市场的过度交易。