【铁合金周报】港口锰矿价格跌跌不休，引发贸易商联合挺价lg...

供给：锰硅和硅铁产能是长期过剩的，前期现货和盘面给予充分的利润后，合金厂复产意愿强烈。硅铁的原料端无扰动，锰硅虽然出现了矿端供给的结构性缺口，但因为合金厂调整了入炉料的配比，以及港口库存的补充，原料端也未出现短缺现象。因此近期双硅产量都处于高位。周五，市场出现氧化锰矿联合抵制降价的声音，短期或对锰矿价格形成一定支撑。

需求：6月粗钢产量同比持平，环比继续回升，但幅度尚且有限，钢铁行业对铁合金的需求处于低位。此外，6月，镁的产量环比有所下降，对硅铁需求边际走弱。7月钢招价格环比下降，钢招量也处于相对低位水平。因此双硅需求整体偏弱。

基差与利润：当前硅铁现货供应偏紧的局面逐渐缓解，现货价格持续回落，目前宁夏地区现货价格下降至在6450元/吨，利润也有明显收缩，基差稳定。         

锰硅原料端当前锰矿价格有所回落，成本支撑下滑，同时下游需求偏弱、前期低成本库存加上期现商仓单较多，锰硅现货市场压力并未缓解。当前锰硅现货价格回落至6800元/吨附近，即期生产利润已经为负值。现货市场持续面临天量仓单的压力，矿端又出现抵制降价的行为，预计短期内较难扭亏为盈。盘面价格暂稳，基差走扩，但在现货过剩矛盾短期难以化解的情况下，预计基差较难维持。

目前随着供给的持续放量以及需求的走弱，硅铁现货偏紧的局面有所缓解，市场价格持续下跌，前期高额的利润蚕食殆尽，在当前需求端预期难见起色情况下，若继续维持高产量，硅铁会逐渐回归前期过剩局面。

虽然锰硅原料短缺的预期仍未发生扭转，但由于港口和合金厂锰矿库存以及炉料配比的调整，当下的生产还未见明显受限。同时现阶段属于钢铁行业淡季，下游需求偏悲观，产业链补库意愿不强烈，锰硅现货是偏过剩的，这种过剩最终在期货市场超70万吨的仓单上充分体现。虽然锰矿贸易商出现联合抵制降价的行为，在仓单逐渐被消化前，期现市场会持续承压。后续观察仓单去化的速度。

锰矿供应超预期、系统风险、政策风险、监管风险