【铝周报】美国经济释放更多软着陆信号，铝价短期见底lg...

供给：

国产铝土矿6月产量499万吨，同比-16%，山西和河南产量环比上行。氧化铝6月产量684.2万吨，同比+5.9%。国产复产不及预期导致供应偏紧，进口需求增多，进口矿价格上行。氧化铝因国产铝土矿不足提产受限，云南省3月放开电力管控，当地铝厂逐步复产，已复产产能121.5万吨，叠加澳大利亚氧化铝厂压减产能120万吨，这部分主要出口至中国，从进口数据看6月我国从澳大利亚进口氧化铝锐减至3.2万吨，三季度国内氧化铝供需缺口仍存。国务院印发节能降碳行动方案，如全由电解铝贡献，每年需减约60万吨产量。

需求：

需求方面，下游开工率环比小幅上行，周度表需环比下行。一线城市优化限购，降低首付比例和贷款利率刺激房地产需求，汽车以旧换新补贴近万，三中全会政策力度中性。美国二季度GDP好于市场预期，6月个人消费支出（PCE）物价指数同比增速降至2.5%，美国经济释放更多软着陆信号。

成本与利润：

电解铝行业平均理论现金成本及完全成本约15900元/吨、 17500元/吨，原料端氧化铝环比持平，煤价小幅上行，铝价下行，理论利润缩窄至1700元/吨。

库存：

本周铝锭+铝棒厂库加社库库存-1.2至112.6万吨，现货贴水40元。LME去库1.6至94.4万吨，全球库存进入去库通道，但海外因之前大幅交仓65万吨，库存压力仍存。

结论：

美国二季度GDP好于预期，6月PCE温和上升，美国经济释放更多软着陆信号，铝价见底回升。国产矿仍未大规模复产，氧化铝提产受限，三季度供需缺口持续存在，氧化铝现货价格仍有支撑。

需求不及预期；库存大幅累库。

1. 【IAI：6月全球原铝产量同比增长3.2%】据外电7月22日消息，国际铝业协会(IAI)周一公布的数据显示，6月全球原铝产量同比增长3.2%，至594万吨；6月原铝日均产量为19.80万吨。（文华财经编译）

2.【中国6月铝土矿进口量分项数据一览】海关统计数据在线查询平台7月22日公布的数据显示，中国2024年6月铝土矿（铝矿砂及其精矿）进口量为13,334,785.012吨，环比下降1.56%，同比增长15.44%。几内亚是第一大供应国，当月从几内亚进口铝土矿9,505,272.292吨，环比上升0.97%，同比增长17.13%。澳大利亚是第二大供应国，当月从澳大利亚进口铝土矿3,061,998.24吨，环比减少14.36%，同比上升2.79%。（文华财经）

3.【日本2024年三季度铝升水涨至172美元/吨】据外电7月22日消息，S&P Global Commodity Insights旗下Platts评估的三季度进口原铝升水为较伦敦金属交易所（LME）现货铝升水172美元/吨（CIF日本主要港口），较二季度升水145-146.50美元/吨上涨18%。对三季度铝升水的评估是基于7月16至22日期间的10笔交易。所有7-9月装货的海运P1020/P1020A铝锭都以较LME现货铝升水172美元/吨成交的，总交易量最少达到17,000吨/月。谈判期间，报价区间介于172-190美元/吨。（文华财经编译）

4.【中国6月废铝进口量同比下降13.66% 分项数据一览】海关统计数据在线查询平台7月22日公布的数据显示，中国2024年6月废铝（铝废料及碎料）进口量为140,396.907吨，环比减少9.23%，同比减少13.66%。泰国是第一大供应国，当月从泰国进口废铝23,725.043吨，环比上升10.48%，同比增长10.36%。英国是第二大供应国，当月从英国进口废铝16,095.852吨，环比减少9.51%，同比增长12.32%。（文华财经）

5.【6月中国氧化铝进口量同比下降13.93%】2024年6月中国氧化铝进口3.77万吨，环比下降58.85%，同比下降13.93%；6月中国氧化铝出口15.71万吨，环比增长54.7%，同比增长108.08%；氧化铝净出口量为11.94万吨，环比增长1093.59%，同比增长276.66%。（海关总署）

6. 【五部门印发《电解铝行业节能降碳专项行动计划》】国家发展改革委等五部门印发《电解铝行业节能降碳专项行动计划》。其中提到，到2025年底，电解铝行业能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，行业可再生能源利用比例达到25%以上，再生铝产量达到1150万吨。通过实施节能降碳改造，电解铝行业2024年—2025年形成节能量约250万吨标准煤、减排二氧化碳约650万吨。到2030年底，电解铝行业单位产品能耗和碳排放明显下降，可再生能源使用进一步提升，低温铝电解、新型连续阳极电解槽、惰性阳极铝电解、再生铝保级利用等节能降碳技术取得重要突破。（国家发展改革委）

7.【6月中国有色金属产业景气指数为28.8】2024年6月，中国有色金属产业景气指数为28.8，较5月上升0.6个点；先行指数85.6，较5月份上升3.1个点；一致指数为74.0，较5月回落0.6个点。从总体看，本月景气指数持续上升，但仍处在 “正常”区间下部。（中国有色金属工业协会）

8.【海德鲁：二季度铝土矿产量环比增长5%】当地时间7月23日，挪威海德鲁公司（Norsk Hydro）发布2024年第二季度报告。报告显示，该季度调整后的EBITDA为58.39亿挪威克朗，低于去年同期的70.98亿挪威克朗。业绩受铝轧制品销量下降、回收利润率降低等因素拖累，而氧化铝价格上涨和原材料成本下降带来部分缓解。海德鲁二季度铝土矿产量达273万吨，环比增4.99%，同比增3.77%；氧化铝产量149.16万吨，环比微降0.74%，同比降3.29%；原铝产量50.67万吨，环比增0.41%，同比增0.16%。上半年累计，铝土矿产量同比增长1.01%。（上海金属网编译）

9.【South32：二季度多种金属产量环比增长】South32公布2024财年第四季度（2024年4月-6月）报告。报告显示，本季度氧化铝产量为124.9万吨，环比增1%，同比增1%，巴西氧化铝部门工厂利用率提高部分抵消了沃斯利氧化铝部门本季度铝土矿传送带暂时停运的影响；铝产量为28.5万吨，环比增3%，同比略微减少，因希尔塞德铝业部门实现创纪录产量，巴西铝业部门继续攀升，Mozal铝业部门推进其恢复计划；应付铜产量为1.53万吨，环比增10%，同比减14%。（上海金属网编译）

10. 【加拿大央行降息25个基点 为连续第二次降息】加拿大央行将基准利率从4.75%降至4.5%，为连续第二次降息，符合市场预期。（财联社）

11.【提示】欧元区7月制造业PMI初值录得45.6，为7个月低位，预期46.1，前值45.8；服务业PMI初值录得51.9，为4个月低位，预期53，前值52.8；综合PMI初值录得50.1，为5个月低位，预期51.1，前值50.9。

12. 【美联储8月维持利率不变的概率为93.3%】据CME“美联储观察”：美联储8月维持利率不变的概率为93.3%，降息25个基点的概率为6.7%。美联储到9月维持利率不变的概率为0%，累计降息25个基点的概率为88.6%，累计降息50个基点的概率为11%，累计降息75个基点的概率为0.3%。(金十数据）

13.【美国经济增长快于预期而通胀有所回落 降息预期未受影响】机构分析认为，美国第二季度经济增长快于预期，但通胀有所回落，美联储9月份降息的预期未受影响。美国周四公布的二季度GDP数据增长2.8%。接受路透社调查的经济学家曾预测GDP将以2.0%的速度增长。预计增长率在1.1%至3.4%之间。尽管美联储在2022年和2023年大幅加息，但美国经济表现仍优于全球同行。尽管失业率已升至4.1%的两年半高点，但美国经济仍得到了劳动力市场韧性的支撑。核心PCE继第一季度飙升3.7%之后，二季度增长2.9%，这对下周美联储来说是个好消息。（金十数据）

14. 【凯撒铝业2024年二季度业绩下滑】凯撒铝业（Kaiser Aluminum）发布2024年二季度业绩报告显示，二季度，公司净销售额达到7.73亿美元，去年同期为8.14亿美元；前两个季度净销售额累计达到15.11亿美元，去年同期累计达到16.22亿美元。二季度，公司净收入达到300万美元，去年同期为1800万美元；前两个季度净收入累计达到2800万美元，去年同期累计达到3400万美元。二季度，公司出货量达到2.97亿磅，2023年同期为3.14亿磅；前两个季度出货量累计达到5.88亿磅，去年同期累计达到6.13亿磅。（有色宝编译）