直播【宏观早评】股市继续缩量整理
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宏观&金工早评 | 2024年7月30日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
指数整体收跌为主，双创跌幅较大，两市成交金额不足6000亿，北向资金净流出-50亿。
UBS下调白酒评级，茅台跌破23年以来新低，板块方面房地产、食品饮料、医药、新能源等机构重仓板块领跌，传统的中国核心资产持续遭到资金抛弃，市场的买盘依然集中在GJD的救市资金方面，市场风格偏移、指数震荡磨底的行情或延续。
目前GJD的持续买入基本能够对冲公募、外资和杠杆资金的流出压力，避开中小盘的情况下市场跌幅相对有限。市场当前无论对政策还是经济的定价都足够悲观，短期边际变化或出现在近期政治局会议对下半年经济的展望，如果继续强调全年保5的话一些投资端的政策有望加码托底内需，有资金回补仓位的话指数可以期待小级别的反弹。
贵金属
随着以色列和黎巴嫩引起的中东形势可能升级的可能性加剧，黄金在日内开盘冲高。但伴随着美国白宫表示将有信心压制中东形势进一步恶化，避免转变为中东全面战争。黄金也出现了一定程度的回落。
美国财政部网站发布的最新数据显示，美国联邦政府债务规模已突破35万亿美元大关。其对3季度融资规模预期由8470亿美元下调至7400亿美元，该预估下调希望避免供应压力带来的利率水平上行，从而持续增加政府压力。但这一定成上限制了政府投资对于经济的支撑作用。“美联储传声筒”Nick Timiraos最新文章称，尽管美联储官员不太可能在下周降息，但通胀和劳动力市场的发展应该会让官员们发出在9月份会议上降息的信号。为后续降息周期开启做好铺垫，黄金因此具备底部支撑。
上周市场的交易延续分歧，并在风险驱动的情况下引发了万物皆跌的行情，市场情绪波动明显，较容易出现“踩踏”行情。周内市场将关注点聚焦到美联储的议息会议，全球地缘政治格局和美联储货币政策反复都使得贵金属的交易波动加剧。本周内外盘价差持续回落，主要源于此前汇率压力带来的溢价逐渐消退。中短期而言，内外盘金价依旧处于此前宽幅震荡的区间内，仍适用于低位多配，等待下一轮驱动，并警惕流动性带来的下行可能性。
金 工
期货趋势日评
CS, 等品种处于3倍标准差的下跌行情中。
C, AL, L, CY, NI, PP, FG,等品种处于2倍标准差的下跌行情中。
ZN, V, IC, CU, HC, SC, FU, A, JD, SP, TA, RB, BU, RU, I, M, CF, SM,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
无品种处于2倍标准差的上涨行情中。
AU等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度
纠缠度最低的品种是：苹果纠缠度12，锰硅纠缠度12，硅铁纠缠度16。
纠缠度最高的品种是：PTA纠缠度46，沪锡纠缠度41，焦炭纠缠度41。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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