直播【农产品早评】白糖：原糖破位郑糖跟跌
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农产品早评 | 2024年8月7日
品种：生猪、苹果、纸浆、红枣、棉花、白糖
生 猪
生猪2024.8.7
一、市场观点
昨日全国生猪现货均价19.93元/公斤，现货延续强势，涨0.91%，生猪价格上涨推动猪肉价格继续上涨，昨日猪肉平均价格为25.81元/公斤，比前一日上升1.5%，这一价格创下年内新高。期货价格方面，9月生猪期货价格微跌0.68%，现货强势支撑9月期货价格保持在1.9万/吨上方，9月基差继续扩大约300元/吨至885元/吨。
消费淡季，生猪的核心矛盾在供给端，7月三大猪企销售报告公布，牧原环比增21.5%,同比增8%，温氏环比降0.39%，同比增9.02%，新希望环比降1.9%，同比降8.59%，三大猪企合计销售974万头，环比增加12.1%，同比增加5.7%；从三大猪企的7月同比销售情况我们来做下推论，同比销量是增加，消费没有明显提升的情况下，但价格已经显著高于去年同期水平，说明三大猪企以外的供给是减量的；另外在利润显著修复的情况下，仅牧原的环比销售是显著增加的，温氏、新希望均是环比微弱下滑，集团出货存在分歧，且部分厂存在压栏意愿。整体产生这些表现得原因，都指向了当前供给是紧的；矛盾的解决需要关注供给的恢复情况，密切关注集团厂出货及二育离场情况。
短期暂未看到现货走弱的迹象，维持近月生猪震荡偏强观点，密切关注现货、肥标价差及出栏均重的变化；更清晰的逻辑市场跨月正套机会，现货强势，生猪高利润背景下，远期供给预计抬升，近远月差延续走强，9-11月差扩大至190至1195元/吨，9-3月差扩大150至4145元/吨，现货转弱前，跨期正套暂可持有观察。
二、消息与数据
1、新希望六和：2024年7月销售生猪126.20万头，环比变动-1.90%，同比变动-8.59%；收入为23.91亿元，环比变动3.33%，同比变动16.12%；商品猪销售均价18.80元/公斤，环比变动4.04%，同比变动33.43%。商品猪销售均价同比变化较大的原因是前期生猪产能持续去化，造成行业供给有所减少。
2、三大猪企：7月，牧原股份销售生猪615.8万头（其中商品猪562.3万头，仔猪49.3万头，种猪4.1万头），环比增21.5%，同比增8%。温氏股份销售肉猪232.33万头（含毛猪和鲜品），环比降0.39%，同比增9.02%。新希望销售生猪126.2万头，环比降1.9%，同比降8.59%。 7月，牧原股份生猪销售收入134.05亿元，环比增25.2%，同比增43.4%。温氏股份肉猪销售收入53.43亿元，环比增2.73%，同比增51.19%。新希望生猪销售收入为23.91亿元，环比增3.33%，同比增16.12%。
3、【V观财报｜正虹科技：7月生猪销售收入同比降48.15%】正虹科技公告称，7月销售生猪0.42万头，销售收入1048.68万元，销量环比减少45.41%，销售收入环比减少44.47%。销量同比减少76.20%、销售收入同比减少48.15%。1-7月累计销售生猪4.10万头，累计销售收入7930.29万元，同比分别减少70.28%和64.02%。生猪销售同比减少的主要原因是公司生猪出栏量减少所致。(中新经纬APP)
4、牧原股份：8月6日在投资者互动平台表示，公司近期生猪存栏量在4,500万头左右，根据生产经营安排，存栏量存在一定正常波动。
5、【猪肉批发价站上25.81元/公斤 生猪养殖上市公司有望受益】上海钢联农产品事业部生猪分析师张文萍在接受《证券日报》记者时表示：“8月6日全国外三元生猪出栏均价为20.54元/公斤，从成本来看，目前企业大都控制在14.6元/公斤至15元/公斤左右，头部企业控制在14元/公斤左右，标猪头均盈利空间在750元/公斤至1000元/头。受益于猪肉价格上涨，生猪养殖企业盈利能力明显提升。”
6、据农业农村部监测，截至8月6日14：00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为25.81元/公斤，比前一日上升1.5%，这一价格创下年内新高。
苹 果
苹果：山东产区库存果走货速度一般，低价果农货仍以电商渠道为主，陕西产区客商库存货按需发货，交易重心转移为早熟啦；早熟方面渭南、铜川等地纸袋嘎啦陆续进入脱袋阶段，合阳好货装货价4.2-4.6元/斤，三原产区70#起步参考3.5元/斤附近，红货量不大，客商采购情绪谨慎；广东批发市场到货维持偏低水平，价格波动不大，市场好货走货尚可，部分因质量问题影响交易，市场苹果成交氛围仍旧清淡；早熟8月上旬陆续大量上市，皇冠梨收购价格震荡，短期维持震荡。
红 枣
红枣：据Mysteel数据统计，河北崔尔庄市场到货大小车到货在20车左右，超特12.50-12.80元/公斤，特级10.80-11.60元/公斤，一级10.90-11.20元/公斤，二级10.30-11.30元/公斤，客商按需采购合适货源，大级别出货速度略慢成交让利，市场整体成交尚可；广东如意坊市场到货3车，到货质量一般，B类11.70元/公斤，C类11.30-11.80元/公斤，同类货价格较前期到货松动0.20-0.30元/公斤，客商按需采购，早市成交清淡；红枣消费端逐步走出淡季，客商维持渠道客户按需补货，产区局部异常天气，影响范围有限，大部分产区坐果保果良好，大方向驱动向下，关注8月销区销售情况。
纸 浆
纸浆：昨日国内针叶浆和阔叶浆现货持稳，针阔价差900元/吨；白卡纸市场主流平稳，局部下调；生活用纸市场价格偏弱整理，部分主力纸企仍有停机现象；文化用纸市场偏弱走势，终端需求延续疲弱；供应端上游加拿大罢工潜在驱动，国内需求淡季，需求预期较差，现实仍有一定韧性，短期维持震荡，关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。
白 糖
一、市场观点
供给：目前北半球产区进入甘蔗伸长期，对降水量需求比较大，中国、泰国、印度产区降水量都很充足，对甘蔗在伸长期增加株高起到正面作用，整个北半球产区来看今年丰产有望。印度糖厂与生物能源制造商协会（ISMA）公布了印度2024/25榨季食糖产量预估，预计总产糖量约为3331万吨，这一预估引发了原糖新一轮的下跌。而南半球的巴西产区目前正处于压榨收获的高峰期，天气极度干燥，成熟期的甘蔗若持续干旱则会引起含糖率降低，从而拖累整体产量。预估未来巴西甘蔗含糖率将进一步降低。
需求：截至7月底，广西累计销糖509.95万吨，同比增加71.88万吨；产销率82.50%，同比下降0.62个百分点其中7月单月销糖57.33万吨，同比增加30.89万吨。
六月当月，我国饮料类产品零售额为298.2亿元，同比提高11.4亿元，乳制品产量242.7万吨，同比降低18.3万吨，软饮料产量1953.5万吨，同比增加126.1万吨。
观点：震荡。
二、新闻
1、巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至7月31日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为111艘，此前一周为101艘。港口等待装运的食糖数量为496.69万吨，此前一周为463.89万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为476.75万吨。根据Williams发布的数据，桑托斯港等待出口的食糖数量为382.23万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为89.87万吨。
2、印度气象局(IMD)局长Mrutyunjay Mohapatra表示，拉尼娜天气模式可能在8月底或9月初形成，带来更多降水。“我们正在进入拉尼娜天气状况，其影响正在显现，”他在一场在线新闻发布会上表示。“拉尼娜将在9月份起到增加降水活动的作用。”他补充说，8月份印度可能会迎来平均降雨量，降雨量范围在气象学家所描述的长期平均数的94%至106%之间。
棉 花
一、市场观点：
供给：种植端：全球棉花产区都没有问题，除了美国密西西比流域天气预报降雨较少，未来可能会出现干旱，需要持续关注，现蕾期棉花干旱会引起棉铃脱落。
本周三国家发展改革委发布关于2024年棉花关税配额外优惠关税税率进口配额申请有关事项的公告，本次发放棉花进口滑准税配额数量为20万吨，全部为非国营贸易配额，限定用于加工贸易方式进口。自2018年使用滑准税配额以来，每年至少有40万吨的配额。今年20万吨的配额明显低于市场预期。
需求：中间环节需求方面，纱厂开工率在利润环比提高的同时进一步走弱，说明纱厂库存到达临界点开始主动去库存，但本周纱厂成品库存仍在垒库，预计开工率降进一步降低，棉花的直接需求仍有下降空间。
观点：国内纱厂开机进一步降低，对棉花需求减弱，维持震荡偏空观点
二、消息与数据
1、根据印度农业和农民福利部的数据，截至7月25日，印度全国棉花种植面积达到1053万公顷，比去年同期的1135万公顷下降了8%。数据显示，农业部门的种植目标接近1300万公顷，截至7月25日已完成81%的种植。该部门尚未公布各州种植数据的最新细目。然而，马哈拉施特拉邦、古吉拉特邦和泰伦加纳邦农业部门的报告提供了一些信息。截至7月29日，马哈拉施特拉邦的种植面积比去年同期减少了0.7%，尽管7月18日时的面积比去年高出4%；泰伦加纳邦的情况也是如此（从8%的增幅降至截至7月31日的5%的降幅）。古吉拉特邦的棉花种植面积已经长期落后于去年，目前降低了13%。7月24日，美国农业部海外服务局预测，2024/25年度的棉花种植面积将比2023/24年度降低3%，因为他们预计一些农民会将种植利润更高的作物，如水稻、豆类和油籽。
2、 巴西：主要产棉州的收割工作正在按计划进行。据马托格罗索州农业经济研究所（IMEA）称，截至7月26日已完成约24%的采摘，较上周增加了近11个百分点。进度与去年同期持平，但略落后于2022年（当时该州棉花种植面积下降了20%以上）。轧花和分级工作仍处于相当早期阶段。到目前为止，一些批次的检测结果仍呈现较高的马克隆值。其他产棉州的报告总体令人放心。产量不太可能达到上一季的优异结果，但从历史角度来看仍将很高。据称巴伊亚州的质量结果到目前为止非常优秀。
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第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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