直播【黑色早评】铁水大幅下降，焦炭开启第三轮提降
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黑色早评 | 2024年8月9日
品种：铁矿石、双焦 、钢材
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，近期全球铁矿发运延续小幅回升，澳洲发运有所增长，巴西发运回落，非主流依然变化不大。尽管同期国内到港有明显增加，但随着疏港回升，本周港口铁矿库存仍有小幅下降。国内矿方面，受设备检修、订单减少、原料供应不足等多因素影响，近期国内矿山产能利用率继续小降，铁精粉产量仍维持低位。
需求端，SMM调研显示8月高炉检修较7月明显增多，钢联调研显示8月铁水可能降至235.28万吨，环比7月小幅下降。本周钢联高炉开工率继续下降，日均铁水大幅减少4.92万吨至231.7万吨，同期钢厂盈利率进一步下滑1.3%至5.19%的年内新低。钢厂铁矿库存也继续减少，但由于进口矿日耗有明显下降，钢厂进口矿库销比继续上升。随着钢厂盈利率持续下滑，叠加降碳政策出来后部分省市开始部署2024年粗钢产量调控任务，预计后期铁水依然趋减，钢厂对原料仍将维持按需采购。昨日铁矿港口现货成交及远期美元货成交均有所增长，目前PB粉落地亏损再度扩大，显示国外需求仍相对强于国内。
综合而言，近期铁矿供应继续回升，到港也有增量，但随着钢厂盈利率进一步下降，8月铁水减量预期增多，昨日钢联铁水降幅扩大，矿价延续震荡走弱。
二、消息及数据
1.本期Mysteel调研247家钢广高炉开工率80.21%，共新增12座高炉检修，5座高炉投产，高炉检修主要发生在华北、华东、华中等地区，建材系钢厂亏损扩大出货困难，高炉陆续进行停产检修；复产企业主要发生在为河北、东北、广西等地区，短期检修结束而复产。
2.8月8日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2620万吨，环比上期增29.4万吨。进口烧结粉总日耗112.15万吨，降3.87万吨。库存消费比23.36，增1.03。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1112.57万吨，降20.96万吨。进口烧结粉总日耗58.39万吨，降1.92万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比85.79%，增0.29个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2674元/吨，降6元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2727元/吨，降8元/吨。
3.8月6日，印度联合工厂委员会（JPC）的临时数据显示，受当地需求增长支撑，7月印度粗钢产量1234万吨，同比增长7.2%。7月份的钢材表观用量达到1230万吨，同比增长14.6%。随着粗钢产量的增加，7月份成品钢材产量增至1178万吨，同比增长了7%。在粗钢和成品钢材产量增加的情况下，7 月份印度成品钢材进口量同比增长了约 22.5%，而出口量则同比下降了约 52%。因此，7 月份印度成为成品钢材净进口国，进口量比出口量多出约 46 万吨。
4.近日据悉，为了进一步开发加拿大纽芬兰和拉布拉多省 (Newfoundland & Labrador) 矿产资源，加拿大工业、能源和技术部长安德鲁·帕森斯（Andrew Parsons）发布关于在拉布拉多西部开发朱利安湖（Julienne Lake）铁矿床的意向书。朱利安湖铁矿，位于加拿大拉布拉多市和瓦布什镇25公里处，目前尚未开发，其矿权归属纽芬兰与拉布拉多省政府所有。该矿床推测资源总量为2.99亿吨，铁品位约34.1%，预计可供开采数十年，该矿或将为绿色钢铁生产提供支持。
5.7月全球高炉钢厂生铁产量11024万吨，环比上月增加365万吨，增幅3.4%，较去年同期下降1.8%。
6.8月8日铁矿石远期市场交投氛围尚可，平台上有两笔麦克粉分别以60.6%计价93.3和62%计价95.7成交、纽曼粉以62%计价97.4成交；矿山私下议标方面有VBRBF、FMGL和纽曼块，其中纽曼块以9月固定块矿溢价0.1880结标。二级市场上，卖家出货积极性尚可，以主流品种为主，买家方面询盘尚可。港口现货市场整体活跃度一般，主流港口品种价格下跌15-20左右。
双焦
双焦
一、市场点评
本周铁水日均产量大幅下降，产量开始高位回落，钢厂盈利率在5.19%，钢厂盈利率下降至极低位，后市铁水持续下降预期仍较强。近期山西省开始恢复煤矿产量，后市焦煤或持续增产，本周焦煤产量继续缓慢增加。焦炭利润收窄，产量略有下降，焦炭有提降预期，下游补库放缓，上游库存增加。
钢材需求端，房地产持续弱势，制造业和出口保持强势，地方政府专项债发行缓慢，不及预期，基建需求仍偏弱，整体钢材需求偏弱，黑色链整体承压。当前螺纹钢旧国标库存高叠加淡季需求弱问题，钢材价格持续走弱，黑色负反馈，钢厂亏损严重，产量下降。后市随着旧国标和淡季因素被市场消化，盘面或有反弹，但要等待钢材价格企稳，建议等待短期抄底机会。
二、消息与数据
1. 焦炭第三轮提降：8月8日唐山地区主流钢厂计划对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，2024年8月10日0时起执行。
2.汾渭信息冶金部8月8日重点关注：焦炭方面，现阶段黑色系期货盘面弱势震荡，主流钢材价格持续下跌，终端需求弱势难改，钢厂亏损不断加大，检修限产计划增多，铁水产量回落明显，焦炭刚需不断减弱，焦企出货压力增大，供应稍显宽松，库存有所积累，市场继续看跌观望为主，本日唐山钢厂对焦炭进行第三轮提降50-55元/吨，8月10日起执行，预计短期内焦炭市场偏弱运行，后期需持续关注原料端价格情况以及终端需求情况。焦煤方面，近期主产区降水增多，陕西延安地区部分煤矿有短暂停限产情况，其余地区供给基本稳定。需求端成材价格持续下跌，市场看降预期仍较强，焦钢企业原料刚需支撑减弱，中间环节观望为主心态偏弱，市场悲观情绪延续，线上竞拍流拍率上升，且坑口煤矿签单较少，库存压力逐步增大，短期煤价延续弱势运行。进口蒙煤方面，昨日甘其毛都口岸通关有所恢复，通关量回升至1102车。终端需求疲态难改，市场看跌心态较浓，近日口岸市场交投氛围冷清，贸易商心态转弱，蒙5长协原煤价格回落至1230-1250元/吨左右。
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，本周机构数据均显示钢材产量有所下降，其中建材降幅较大，钢联板卷产量降幅也较明显，富宝电炉钢厂本周继续减产13%，整体钢材产量延续降势。进出口方面，昨日国内钢坯价格继续回落，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有扩大，国内钢坯出口空间趋增。
需求端，钢联五大材本周厂库、社库延续下降，总库存降幅有所扩大，而找钢及钢谷均显示建材库存下降，板卷库存有增。此外，本周各机构数据均显示钢材表需有所下降。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量315.65万吨，环比上升0.3%；混凝土发运量143.14万方，环比提升2.31%，样本建筑工地资金到位率环比下降0.11个百分点至61.94%。整体数据显示建材需求依然偏弱但有部分改善。7月统计局制造业PMI环比微降，财新制造业PMI也降至50分位线以下，但政治局会议要求存量政策加快全面落实，增量政策储备推出。近日国务院又印发了《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，对未来五年推进新型城镇化建设的总体要求、重点任务、政策措施和组织实施等作出部署，国内宏观预期有所向好。海外方面，7月国外制造业PMI多有回落，美国就业数据也不佳，联储议息会议表述偏鸽，9月降息预期增强，日本加息导致的流动性危机短期有所缓解，但海外衰退预期依然偏强。进出口方面，昨日东南亚、中东、印度、土耳其、独联体钢价均有不同程度下降，国外其他地区钢价依然持平，目前国内外卷板价差有所收窄，国内钢材出口空间趋减。此外，值得注意的是，继越南正式启动对原产于中国和印度的热卷的反倾销调查后，近日泰国也宣布对来自中国的含合金热卷征收30.91%反倾销税，叠加海外衰退预期加强，后期国内钢材出口前景堪忧。
综合而言，近期钢材产量持续下降，需求也表现不佳，整体钢材市场依然供需双弱。宏观方面，虽然国内政策预期有所向好，但海外衰退预期偏强，叠加原料端持续下行导致成本支撑减弱，近期钢价再度震荡回落。
二、消息及数据
1.据Mysteel不完全统计，2024年7月，全国各地共开工3167个项目，环比增长87.84%；总投资额约18173.13亿元，环比增长164.53%；前7月合计总投资约22.22万亿元。
2.目前东南亚钢材市场受人民币升值汇率变动的影响叠加实际需求不佳，无论是半成品市场还是成材市场整体较为缓慢运行。此外由于中国市场期现价格走低的影响，更是加重了海外买家的观望情绪。东南亚进口方坯报价持稳运行，其中印尼方坯资源在455-470美元/吨左右，相较于越南FOB报价475美元/吨来说较有优势。中国出到越南Q235规格的热卷报价约为485-490美元/吨CFR 越南，较周初490-500美元/吨，小幅下跌5-10美元左右，成交一般。当前东南亚进口16-32 毫米 BS4449 500 级的螺纹钢报价约在500美元/吨CFR东南亚左右，较周初小幅下跌2美元/吨。当前部分地区如泰国受雨季影响，整体需求改善不大，叠加人民币走强的影响，海外买家采购意愿不高普遍谨慎观望为主，预计东南亚市场短期内钢价仍然震荡偏弱运行。
3.Mysteel：8月川渝钢厂停产检修计划持续增加。16家钢厂中，5家钢厂停产检修，占比31%，5家钢厂不饱和生产，占比31%，6家钢厂建筑钢材停产，占比38%。近期川渝电炉厂生产负荷大多下降至日产11-13小时，其中1家钢厂停产一座电炉，1家钢厂生产全停；高炉厂高炉暂无新增检修计划，其中2家钢厂轧线阶段性停产检修，1家钢厂1座小高炉延续停产；8月预计影响建筑钢材产量35万吨，较7月增加19.8万吨，增幅130%，随着钢价持续下跌，钢厂亏损持续扩大，不排除后期停产检修计划继续增加。
4.乘联分会：7月国内新能源车市场零售87.8万辆，同比增长36.9%，环比增长2.8%。2024年1-7月零售498.8万辆，同比增长33.7%。
5.8日全国建材成交延续弱势，市场交投氛围清淡，商家心态差，刚需少量成交，投机需求几无，全天整体成交量较前一日继续下降。
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第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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