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宏观&强基本面双重助力!沪锌涨超3%刷近三周最高 后续支撑何在?【SMM分析】

2024-08-12 15:50:10
SMM上海有色网
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SMM 8月12日讯:近两个交易日以来,沪锌主连接连跳涨,在继上周五收涨3.31%之后,8月12日盘中继续上扬,截至日间收盘,沪锌主连以3.33%的涨幅报23140元/吨,刷新7月23日以来的新高。

现货方面,据SMM现货报价显示,8月12日,SMM0#锌锭现货报价涨至22840~22940元/吨,均价报22890元/吨,刷新7月24日以来的新高。

对于此番锌价冲高的原因,主要是宏观氛围转暖以及强基本面支撑带动。具体来看:

宏观方面,上周四公布的美国就业数据缓解了市场对美国经济增长放缓的担忧。美国劳工部周四公布数据显示,在截至8月3日的一周里,美国政府初请失业金人数减少17,000人,经季节性调整后为23.3万人,经济学家此前预测请领人数为24万人。美国初请失业金人数降幅超预期,表明市场对劳动力市场状况的担忧过度。

美国就业数据提振了市场信心,基本金属上周五集体拉升,而锌也顺势成为彼时仅次于锡的涨幅最大的品种,并且在8月12日延续其涨势,沪锌凭借着超3%的涨幅居前。这其中,自然也离不开锌自身基本面的强支撑。

从基本面来看,当前锌供应端偏紧的情况依旧对锌价提供持续支撑,虽然上周锌精矿加工费持稳运行,并未继续下滑,但矿供应方面仍未看到缓解。同时,内蒙古地区近期存在矿山常规检修的情况,增量不显下,矿供应仍然紧张。且值得一提的是,低加工费下,国内矿企利润高企,据SMM测算,上半年国内矿企平均利润4173元/金属吨,同比增加40%以上,目前利润增加至6000元/金属吨左右,这就导致部分矿企利润额达到目标后有减产检修的可能,如若下半年矿企因此检修减产增加,叠加矿山普遍面临原矿品位下降的问题,后续国内锌精矿供应紧张程度或将加剧。

冶炼厂方面,据SMM调研,目前因矿紧缺和冶炼利润下降的问题已经传导至冶炼厂,据SMM最新产量数据显示,7月冶炼厂产量环比下降5.62万吨至48.96万吨,降幅大超预期,8月SMM预计精炼锌产量整体或相较7月变化不大,但随着锌价和加工费的继续下跌,冶炼亏损进一步扩大,后续冶炼厂后续减产意愿或有增加。

库存方面,据SMM数据显示,自7月11日以来,国内整体呈现下跌态势,进入8月份以来继续延续去库,截至8月12日,下降至13.71万吨,跌至2月19日以来的新低。据SMM调研,近期降库存主要是由冶炼厂减产和下游补库的双重因素推动,实际下游消费当下仍处于淡季。

下游消费方面,上周锌价破位下行,但对实际消费改善程度有限,其中镀锌因锌价走低补库和集中生产后再停产,开工小幅改善;压铸锌合金虽然部分终端低价刺激小幅补库,但增量并不明显,且高温和订单不佳下仍有部分企业停产检修,开工整体下降;氧化锌周内实际订单并无改善,但前期停产企业恢复生产,开工有所提升。整体来看,锌消费暂无改善,且当下正处于下游消费淡季,近期黑色数据表现不佳,或将拖累后续镀锌消费表现,不过随着“金九银十”消费旺季的来临,市场对于后续9月份的下游消费情况仍有期待。

因此,整体来看,当前供应端持续偏紧、库存去库以及下游未来良好的消费预期综合作用下,基本面对锌价支撑依旧较强,预计短期锌价或以偏强震荡为主,后续需持续关注来自宏观情绪对锌价的指引。

来源:SMM

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