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纯碱 缺乏利好推动

2024-08-16 08:45:38
期货日报网
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随着海外宏观预期发生巨大波动,纯碱主力合约2409一度跌破氨碱法成本线。从基本面上来看,纯碱供应端相对宽松,周产持续高位运行。需求端无明显起色,下游玻璃企业亏损扩大,行业停产冷修量增加,重碱需求支撑有所减弱。近期,纯碱上游累库速度远超预期,创近四年最高库存水平。在弱现实和悲观预期双重影响下,纯碱市场短期以偏弱震荡思路对待。

周产维持高位运行

据钢联数据统计,截至8月9日,纯碱整体开工率为89.23%,环比下降1.40个百分点,同比上升7.79个百分点;纯碱周度产量为74.38万吨,环比下降1.18%。从季节性走势可以看出,开工率远高于往年同期水平,主要是由于部分纯碱企业检修较往年有所提前,传统检修旺季难以兑现。

从产量季节性走势来看,目前供应创下历年来新高,主要因为前期碱厂利润丰厚,新增产能逐步兑现。8月上旬,天津碱厂、和邦老线和中盐内蒙开启检修,导致纯碱产量窄幅下降,但预计下周周产仍维持高位运行态势,供应压力犹存。

玻璃生产利润持续下降,供应端高位运行支撑不足。截至8月9日,国内浮法玻璃产能为16.91万吨/日,环比减少0.35%,同比增加1.94%;光伏玻璃产能为10.94万吨/日,环比减少2.58%,同比增加21.34%;国内浮法玻璃开工率为83.01%,环比减少0.28个百分点,同比增加2.68个百分点,产线开工为249条。

近期,浮法、光伏玻璃价格遇阻下挫,部分厂家亏损持续扩大,供应端高位有所调整。其中,8月上旬光伏玻璃新增冷修产线1450t/d,中旬浮法玻璃也存在产线冷修预期,且库存压力较大。从目前的情况来看,预计短期内光伏玻璃和浮法玻璃的日熔量稳中小幅缩减,对重碱需求支撑有所减弱。

碱厂延续累库趋势

供应端高位运行,叠加下游终端需求负反馈,近期碱厂累库速度远超预期。8月初,纯碱企业库存再度刷新近三年同期最高位水平。截至8月8日,国内纯碱厂家总库存为114.39万吨,环比增加1.57%,同比增加236%。

近期厂家累库进程加快,一方面与下游玻璃企业停产冷修量增加有关;另一方面,目前周产维持70万吨以上高位运行,加之进口碱月均约15万吨的不断流入,纯碱厂家将延续高位累库态势。

随着纯碱价格的持续回调,行业生产利润不断下滑,处于近三年的低位水平,但由于近三年厂家盈利丰厚,目前还没有看到大规模减产。最新数据显示,截至8月9日,国内氨碱企业生产利润为246.43元/吨,同比下降47.96%。

氨碱法物料消耗主要是合成氨、煤炭、盐、石灰石,联碱法主要物料是煤炭、盐。目前平均成本略高于去年同期水平,国内氨碱企业成本为1714元/吨,环比下降0.35%,同比增加2.24%。

从基本面来看,纯碱供应端变化明显,碱厂检修季前置导致传统检修旺季开工率不降反升,纯碱周产仍维持高位运行。下游消费表现一般,终端对高价有抵触,贸易商持货意愿逐步下降,后续若玻璃产线大面积冷修,会进一步削弱纯碱需求支撑。库存方面,目前纯碱厂家库存创下近四年最高水平,行业延续累库进程,后期市场去库压力偏重。

综合来看,纯碱供需两端利好难寻,短期价格偏弱震荡。在其供需重新回到紧平衡之前,生产成本或不再是衡量纯碱价格的“底线”。但是考虑目前的时间节点,主力合约面临交割、移仓换月等,需谨防盘面出现期现基差修复行情。(作者单位:徽商期货)

 

来源:期货日报网

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