【双焦周报】焦煤供增需减，持续偏弱lg...

供给：

山西要求煤矿增产，产量缓慢增加，本周焦煤产量继续增加，已于去年持平。本周焦炭利润继续下降，产量略有下降，焦炭供需缺口继续收窄。

需求：

房地产整体利好不断，但市场仍偏弱，1-7月份新房销售同比下降18.6%，新开工下降23.2%。由于地方政府化债，好项目较少等因素，地方政府专项债发行较慢，基建需求较弱。制造业PMI和钢材出口略有走弱，钢材整体需求偏弱。

库存：

市场整体悲观，焦煤供给增加，需求一般，上游库存持续增加至较高位。焦炭四轮提降落地，利润收窄，产量下降，但下游需求弱，库存向上游流动，焦炭库存处于历史较低位。

总结：

中长期矛盾：房地产市场持续弱势，地方政府专项债发行缓慢，基建需求偏弱，虽然制造业和出口偏强，但仍难支撑国内需求，钢材整体供需过剩，市场走势类似2015年的情况。

当前矛盾：宏观情绪较弱，钢材需求淡季，叠加螺纹钢新旧国标转换，钢材价格承压持续下跌，钢厂亏损较为严重大幅减产，双焦需求预期偏弱。焦煤供给回升，库存持续增加，供需阶段过剩，建议逢高空，市场快速下跌过程中情绪波动较大，注意风险。

观点：偏空。