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【黑色早评】昨起旧国标不得注册仓单,螺纹减仓大涨

2024-08-20 09:05:25
混沌天成期货
混沌天成期货资深分析师
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黑色早评 | 2024年8月20日 

品种:铁矿石、双焦 、钢材                 

铁矿石

铁矿

一、市场点评

供应端,上周全球铁矿发运有所回升,澳洲及非主流发运均有回升,巴西发运持平。同期国内到港也有小幅增加,但受压港影响,周一港口铁矿库存仍略有下降。国内矿方面,因设备检修、订单减少、原料供应不足等多因素影响,近期国内矿山产能利用率继续小降,铁精粉产量仍维持低位。

需求端,上周钢联高炉开工率继续回落,日均铁水再度减少2.93万吨至228.77万吨,同期钢厂盈利率略减0.43%至4.76%的年内新低。钢厂铁矿库存小幅上升,叠加进口矿日耗继续下降,钢厂进口矿库销比延续增势。随着钢厂盈利率降至绝对低位,叠加降碳政策后部分省市开始部署2024年粗钢产量调控任务,近日市场又传唐山粗钢产量调控,预计后期铁水依然趋减,钢厂对原料仍将维持按需采购。昨日铁矿港口现货成交略有增加,远期美元货成交也有所回升,目前PB粉落地亏损再度扩大,显示国外需求强于国内。

综合而言,近期铁矿供应有增,需求仍延续弱势,不过随着矿价跌至90美金非主流矿成本附近,短期铁矿走势可能偏震荡。

二、消息及数据 

1.2024年8月12日-8月18日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2581.6万吨,环比增加138.3万吨。澳洲发运量1777.9万吨,环比增加138.9万吨,其中澳洲发往中国的量1534.1万吨,环比增加120.3万吨。巴西发运量803.7万吨,环比减少0.7万吨。本期全球铁矿石发运总量3166.1万吨,环比增加201.4万吨。

2.8月12日-8月18日中国47港到港总量2522.5万吨,环比增加93.1万吨;中国45港到港总量2347.8万吨,环比减少6.9万吨;北方六港到港总量为1262.4万吨,环比增加64.0万吨。

3.8月19日据悉,澳大利亚重要矿产公司(Australian Critical Minerals,以下简称ACM)在澳洲皮尔巴拉地区的肖项目(Shaw Project)以及库莱塔项目(Cooletha Project)勘探到高品位铁矿石,平均铁品位在55.5%和54.9%左右,勘探到的最高铁品位在61.3%和62.6%左右。ACM在皮尔巴拉地区共有两个铁矿项目,肖项目和库莱塔项目,均已签订土地使用协议,周围基础设施完备。其中肖铁矿项目位于汉考克(Hancock’s Iron)阿拜多斯铁矿项目(Abydos Mine)东侧,库莱塔铁矿项目位于福德士河(Fortescure)皮尔巴拉项目与汉考克罗伊山(Roy Hill)铁矿附近。

4.8月16日,位于西澳大利亚皮尔巴拉地区的福德士河绿色铁素项目正式开工,标志着福德士河(Fortecue)建立绿色铁素供应链的绿色愿景迎来了新的里程碑。绿色铁素项目选址于圣诞溪矿区的绿色能源枢纽,计划于2025年投产,预计每年可生产超过1500吨绿色铁素。 

5.8月19日铁矿石远期市场整体交投氛围较弱,公开平台上有两笔成交,分别为纽曼粉以62%计价92.60成交以及麦克粉以60.6%计价88.40成交。同时,矿山私下议标方面有SHCJ、纽曼未筛分块以及铁桥精粉的动态。二级市场上卖家报盘较为积极,报价稳中偏弱,报盘品种仍以主流中低品资源为主;询盘活跃度相对较弱。港口现货市场整体活跃度一般,主流港口品种价格上涨10元左右。  

双焦

双焦

一、市场点评

中长期矛盾:房地产市场持续弱势,地方政府专项债发行缓慢,基建需求偏弱,虽然制造业和出口偏强,但仍难支撑国内需求,钢材整体供需过剩,市场走势类似2015年的情况。

当前矛盾:宏观情绪较弱,钢材需求淡季,叠加螺纹钢新旧国标转换,钢材价格承压持续下跌,钢厂亏损较为严重大幅减产,双焦需求预期偏弱。焦煤供给回升,库存持续增加,供需阶段过剩,建议逢高空,市场快速下跌过程中情绪波动较大,注意风险。

观点:偏空。

二、消息与数据

1.据云南省威信县应急管理局8月18日通报,18日5时40分许,威信县三桃乡沟头煤矿疑似发生煤与瓦斯突出事故。经初步核实,事故已造成3人遇难、3人失联。现场救援及善后处置等工作正有序开展。

2.汾渭信息冶金部8月19日重点关注:近日主流钢厂对焦炭采购价格提降第五轮,降幅为50-55元/吨。成材市场持续下探,钢厂亏损程度加剧,铁水不断降低影响焦炭刚需减量明显,而供应端近期受制于焦炭出货压力及部分区域亏损影响,也有小幅减产行为,但整体需求减量更为明显,影响焦企厂内库存延续累库格局,短期在成本端暂无支撑以及需求端疲软格局下,双焦延续偏弱格局。焦煤方面,主产地煤矿供应偏宽松,部分区域煤矿产量有继续提产现象。钢厂本周有继续打压焦炭价格意愿,双焦情绪偏弱,煤矿出货不佳,新签订单较少,线上流拍现象较多,价格普遍已经跌破今年年内低点。进口蒙煤方面,近两日蒙煤通关回升,连续两日通关在1200车以上。口岸蒙煤库存高位,已创今年新高,贸易商心态偏弱,目前蒙5原煤价格在1180-1200元/吨,短期内价格仍有下跌预期。

钢  材

钢材

一、市场点评

供应端,上周机构数据均显示钢材产量有所下降,但找钢热卷产量小增,富宝电炉钢厂日耗增10.4%,整体钢材产量降幅趋缓。进出口方面,昨日国内钢坯价格继续下降,东南亚、印度钢坯价格也有小幅下降,国外其它地区钢坯价格依然持平,目前国内外钢坯价差变动不大,国内钢坯仍有一定出口空间。

需求端,周一钢银城市钢材库存继续下降,建材库存降幅较大,热卷库存仍有上升。上周机构数据均显示建材库存下降但热卷库存有所上升,不过总库存依然减少,钢材表需继续回落,但钢联数据显示建材表需小幅回升,冷热卷表需降幅较大。另据百年建筑调研,上周全国水泥出库量325.5万吨,环比上升3.1%;混凝土发运量143.78万方,环比增加0.45%,样本建筑工地资金到位率环比上升0.19个百分点至62.13%,整体数据显示建材需求有部分改善。尽管7月国内宏观经济数据表现依然不佳,但考虑到全年5%的GDP目标,市场对后期国内经济政策仍有期待。同时,随着美国零售及就业数据超预期,海外衰退预期减弱,整体商品氛围有所向好。进出口方面,昨日日本、印度钢价略有下降,国外其他地区钢价持平,目前国内外卷板价差变动不大,国内钢材仍有一定出口空间。

综合而言,近期钢材市场依然供需双弱,但卷板库存压力持续上升,而螺纹随着产量下降去库加快表需有小幅增长,昨日盘面卷螺差继续收窄,叠加昨起旧国标螺纹不能再注册仓单,螺纹09合约大涨,带动钢价震荡走强,螺纹表现仍强于热卷。

二、消息及数据

1.海关总署:7月,中国出口钢铁板材518万吨,同比增长11.8%;1-7月累计出口4163万吨,同比增长28.4%。7月,中国出口钢铁棒材90万吨,同比增长3.0%;1-7月累计出口701万吨,同比增长10.3%。汽车:7月中国出口汽车55万辆 ,同比增长26.4%;1-7月累计出口汽车348万辆,同比增长25.5%。家电:7月中国出口家用电器39489万台,同比增长23.3%;1-7月累计出口253423万台,同比增长24.6%。船舶:7月出口船舶556艘,同比增长38%;1-7月累计出口3470艘,同比增长28.3%。

2.世界钢铁协会:2024年上半年37个国家和地区高炉生铁产量为6.42亿吨,同比下降2.6%。2023年,这37个国家和地区的高炉生铁产量占全球产量的98.25%。对于直接还原铁,统计的13个国家上半年产量为6163.8万吨,同比增长6.9%。2023年,这13个国家产量约占全球总产量的91.42%。

3.Mysteel:上周全球钢材整体下滑。中国内贸和出口价格下跌,市场观望情绪浓厚。东南亚和南亚市场受中国钢材价格下跌影响,叠加需求较弱,钢材价格继续下跌。中东地区钢材价格小幅下滑,市场交易冷清。欧美市场钢价持稳,买家按需补充库存。

4.央视财经:7月,全国工程机械开工率为50.05%。全国工程机械的总工作时长增长6908501.17小时,环比增幅2.94%。

5.国际船舶网:2024年8月12日至2024年8月18日,全球船厂共接获22+2艘新船订单;其中中国船厂接获16+2艘新船订单;日本船厂接获2艘新船订单;德国船厂也获得相关新船订单。

6.19日全国建材成交一般,下午好于上午,终端按需采购,期现及投机也有部分成交,全天整体成交量较上一工作日有所增加。

混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。

在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。

中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。

中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。

我们关于商品研究提升的三点结论:

第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 

第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 

第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。

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