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分析人士:大概率走出震荡行情

2024-08-23 06:45:25
期货日报网
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近期,市场情绪好转,油脂板块开始反弹。8月22日午间,棕榈油盘面拉升,突破了近期的震荡区间,创近3周新高,但尾盘回落,最终收涨1.54%,领涨油脂,豆油和菜油小幅跟涨。

中州期货农产品分析师吴晓杰告诉期货日报记者,8月中旬公布了两份关于油脂的重要报告:一份是MPOB报告,另一份是USDA月度报告。MPOB报告中产量数据符合预期,出口数据大幅超预期,整体利多棕榈油价格;而USDA报告中对油脂影响最大的是全球大豆产量调整,尤其是美豆的面积和单产调整,明显利空。

“近期全球棕榈油供需面多空交织,缺乏单边持续性驱动。上周MPOB报告超预期利多,但在油脂板块整体偏空氛围下未能有效交易。”国元期货油脂油料分析师刘金鹭表示,8月以来,马来西亚棕榈油产量环比有所下滑,而累库预期较强,后续或限制全球棕榈油价格。

徽商期货油脂油料分析师郭文伟分析称,印度尼西亚政府计划明年将生物柴油掺混比例提到B40,叠加修订棕榈油的国内市场义务(DMO)规则,允许企业以更高的价格在国内销售食用油,导致市场情绪回暖,棕榈油价格持续反弹,带动豆油、菜油企稳。不过,目前棕榈油出口前景不佳,国际豆油、棕榈油价格倒挂,马来西亚棕榈油出口量环比下降。棕榈油延续复产,马来西亚棕榈油或重回累库阶段。

豆油方面,据刘金鹭介绍,上周USDA报告超预期调高新作单产、产量以及期末库存,验证美豆丰产预期,本周Pro Farmer将开启为期5天的作物巡查。根据目前已公布的印第安纳州、内布拉斯加州、伊利诺伊州和爱荷华州部分产区的情况,平均结荚数整体高于去年同期水平,验证新作大豆表现良好,本种植季供应宽松预期将进一步兑现。

吴晓杰表示,2024/2025年度油脂的供应焦点在大豆产量上,在大豆预期增量高达3360万吨的情况下,潜在油脂供应是十分充裕的,油脂板块整体难有单边上行的行情。目前来看,美豆丰产大概率能够实现,因此下半年巴西大豆的生产形势值得重点关注。

“不过,美国近两日向中国出口46.4万吨大豆,暂时缓解了市场对中国需求疲软的担忧,且美豆主产区未来两周天气转为干燥,提振美豆止跌企稳。”郭文伟补充说。

观察国内油脂市场,三大油脂的供应都十分充裕。吴晓杰分析,7月下旬以来,豆油、菜油价格都一定幅度下跌,只有棕榈油表现相对强势。从当下时间点来看,油脂很可能要进入震荡走势。原因有两个:一是USDA报告出来后,美豆丰产的利空基本消化完毕,美豆、连粕正在震荡寻底,这个拖累油脂的重要因素正在发生变化;二是前期大宗商品整体下行幅度不小,现在也有反弹的需求,因此油脂大概率将进入震荡走势,向上的驱动暂时看不到。

“当前菜籽与大豆到港和港口菜油现货库存较高,油厂开机持续高企,虽然中秋节将至,但下游备货意愿不强,豆油、菜油库存有望继续攀升。虽然国内棕榈油进口利润亏损,进口量偏低,但需求更弱,导致库存仍持续小幅上涨,上周棕榈油库存为53.62万吨,周环比增加1.91万吨。”郭文伟认为,短期市场利空情绪释放,做多情绪有所回暖,油脂止跌反弹,但是油脂供需维持宽松格局,短期反弹空间或有限。

在刘金鹭看来,近期油脂反弹以空头回补为主,供需面缺乏持续性上行驱动。美豆种植季结束之前,全球大豆供应压力仍存,于成本端拖累国内豆系价格,国内豆油供强需弱格局短期难以改善,同样限制期现价格。棕榈油产地近期短期利多消息频出,叠加俄乌冲突有所升温,供应忧虑有所释放,对棕榈油价格存在部分支撑,不过放长周期来看,产地增产周期叠加国内进口利润低迷,价格上行潜力受到限制。

 

 

来源:期货日报网

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