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分析人士:关注“金九银十”兑现情况

2024-08-30 08:30:16
期货日报网
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本周纯碱期货主力创年内低点后再次反弹,市场情绪有所回暖。相比之下,现货市场弱势格局未改,本周沙河地区重碱送到价格继续下降50元/吨,至1650元/吨,周一多数主流地区价格也存在20~100元/吨的下调幅度。随着周二国内现货报价企稳,贸易商价格也跟随盘面上调,目前主流期现贸易商重碱送到价格在1550~1650元/吨区间。

采访中,期货日报记者了解到,本周纯碱市场偏暖依旧是受到宏观及期货市场整体情绪走高影响。

“周一以来,以螺纹钢为代表的黑色系开盘后持续走高,纯碱午后跟随性上涨,周二黑色系继续发力,铁矿石、焦煤、焦炭等品种都大幅上涨。在这种大环境下,纯碱期价走势受到明显提振。”光大期货资源品高级分析师张凌璐称。

对此,国投安信期货高级分析师周小燕也表示,前期纯碱期价跌破氨碱法成本后,成本支撑逻辑增强。加之近期上游焦炭价格上涨,成本端上抬,期价跟随波动。而现货端,月底下游低价补货,期现成交放量,仓单压力减小,现货价格止跌企稳,对盘面也产生一定的支撑。

“近期,纯碱供给端压力环比减弱,整体开工负荷在八成左右,周产量从前期高位75.56万吨降至不足70万吨,供给稍有缓解。另外,临近月底,随着前期持续消耗原料库存,下游库存偏低,近期存在补库需求,纯碱厂产销好转。”周小燕介绍。

“从供应端来看,8月以来不断有企业落实检修计划,纯碱供应水平已长时间维持低位波动,纯碱实际供应量下降明显。数据显示,截至8月22日,纯碱周度产量68.92万吨,已连续两周位于70万吨以下,纯碱行业开工率多维持在80%~83%区间。”张凌璐称。

不过,供给端整体波动幅度较为有限。“对市场来讲,有利的方面在于近期仍有企业检修,纯碱供应或难以快速提升至高位,从而继续对库存增速形成制约;而不利的方面是,在纯碱供应宽松趋势背景下,库存仍有上升压力。”张凌璐表示。

周小燕认为,长期来看,纯碱市场供给压力犹存。目前产能3860万吨,在尚有利润格局下,按开工率85%计算,周产量基本在70万吨附近,供给同比明显增加。而需求端,光伏需求由此前的利多因素转为利空因素。“在光伏行业持续累库的格局下,冷修量持续增加,浮法玻璃随着亏损周期拉长,产能也会进入收缩周期,重碱刚需减少。”周小燕表示,纯碱长期仍将处于累库态势,期价高位仍将承压。

在她看来,近期纯碱期货更多跟随宏观情绪和成本端波动。另外,月底下游补库情绪也会使估值低的碱价出现一定波动。“短期来看,纯碱可能因为上述原因出现小幅反弹,但供给同比偏高,加上需求端仍呈现下滑趋势,长期的供需过剩矛盾仍未解决。”周小燕认为,中长期,纯碱期货将回归供需过剩的主逻辑,反弹力度也将受限。

张凌璐对此表示认同,她认为当前主导纯碱市场走势的依旧是宏观及资本市场情绪。美联储9月降息基本确定,是此轮商品市场乃至纯碱期价走高的主要交易逻辑。目前来看,该逻辑已逐步减弱。

就纯碱基本面而言,当前供应阶段性低位波动、刚需下降节奏放缓、企业库存累速放缓,但市场驱动整体依旧非常有限。下游旺季尚未体现,再加上玻璃现货表现依旧偏弱,产业链负反馈仍在持续。基于此,张凌璐认为纯碱虽然出现反弹,但不具备趋势性反转动能。

受访人士普遍认为,未来一个月,纯碱市场需重点关注宏观及商品市场情绪的走向,此外,还要关注中秋节、国庆节下游补库节奏和力度,尤其是产业链“金九银十”兑现的情况。

 

来源:期货日报网

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