四因素主导苹果走势lg...

双节临近

中秋、国庆节日临近，市场备货需求增加。果农及存储商入库积极性超过直销市场意愿，叠加增产背景，新季库存大概率高于去年同期，不利于苹果后期行情发展。

图为苹果消费情况

苹果期货经过6月初的大幅下跌后涨幅较大，但是仍没有改变低位运行的格局。晚熟富士品种上市在即，市场焦点转向新季苹果情况，尤其是开秤价格。一般而言，旧季苹果的收尾价格和早熟苹果的开秤价格，共同影响晚熟苹果的开秤价格。前期早熟苹果上市，开秤价格高开，行情提振盘面。目前市场面临两大问题：一是旧季苹果仍有一定的去库压力；二是早熟苹果价格高开低走。中秋、国庆节日临近，今年新季苹果上市情况会如何演绎呢？我们认为，后市有四个关键点值得关注。

一是旧季苹果库存走货情况。库存情况是影响苹果行情走势的关键因素之一，一是反映供应端是否存在压力，二是观察下游需求变化。2023/2024产季情况与往年相比较为特殊。据卓创资讯公布的最新一期数据，截至2024年8月29日，全国冷库存储量约为65.31万吨，与去年同期相比基本持平，处于六年历史中等偏下位置。分地区来看，目前山东产地冷库库存量约49.64万吨，陕西地区库存量约11.62万吨。据卓创资讯数据，截至2024年8月29日，全国冷库去库存率为92.68%，周度出库量为10.31万吨。现阶段山东地区货源主要集中在烟台、威海地区，剩余总量高于去年同期，质量较差货源占比偏高，好货难寻，差货难销。产地冷库及存储商出货积极性较高，部分存储商开始着急出库，中秋礼盒包装量不及去年同期水平。由于冷库中差货占比较高，质量下滑苹果价格有继续向下的可能。

二是旧季苹果收尾价格。据卓创资讯数据，当前山东地区纸袋富士80#以上一二级货源成交加权平均价为3.54元/斤，与上周加权均价相比下滑0.11元/斤，环比下滑3.01%，同比下滑1.06元/斤。2024年8月份水果价格远超去年同期水平，截至2024年8月29日，农业农村部重点监测的7种水果平均批发价约7.19元/公斤，与去年同期相比上涨5.43%，处在近五年历史最高位置。水果价格暴涨主要因为高温暴雨天气，当前已经立秋，夏季时令水果逐渐淡出市场，价格出现回落。水果作为一般消费品，其需求量与价格一般成反比，当前价格高位运行，抑制居民的消费意愿，后期苹果容易出现高开低走局面。

三是新季苹果产量落地。2024/2025产季花期内未见明显异常天气，对苹果的坐果及质量影响不大，整体生长表现良好，市场对新季苹果普遍存在增产预期。卓创资讯在5月份对三大产区的坐果表现进行了调研，经加权统计，综合预计新季苹果产量约为3871.04万吨，同比增幅4.03%。与2023年秋季叠加果个修正之后的产量3554.11万吨相比，增加316.93万吨，增幅8.92%。从东部产区和西部产区总体调研情况来看，果个偏大的情况比较明显。今年头茬花和中心花坐果为主，果农留果过程中也是以留中心花为主。今年苹果开花期间未见明显的低温、冻害、倒春寒等极端天气出现。通过调研观察，去年存在的果锈问题今年有较大改善。关注后续新季苹果摘袋情况，从目前产地果个表现来看，若后期生长平稳，产量或有继续向上修正可能。

四是新季苹果入库量。6月底新季苹果逐渐开始供应市场。新季早熟苹果开秤价格普遍较高，超过多数市场从业者预期，亦高于去年同期。今年早熟苹果开秤价格居高，受库存优质好货偏少影响明显。一方面，近几年早熟苹果的种植面积减少比较明显，专门经营早熟苹果的客商也选择配车发货，早熟类苹果供应量持续减少；另一方面，旧季苹果库存结构不均衡，好货占比较少且价格居高。部分客商更多选择采购新季早熟苹果，从而增加了早熟苹果的市场需求。中秋、国庆节日临近，市场备货需求增加，由于红将军上色一般，红果较少，一部分客商选择冷库货。果农及存储商对新季晚熟苹果的价格预期得到提振，入库积极性超过直销市场的意愿，叠加增产背景，新季库存大概率高于去年同期，不利于苹果后期行情发展。

综合来看，新季苹果高开低走的可能性较大，可逢高布局空单。（作者单位：国信期货）