红枣 增产利空发酵 关注套保机会lg...

根据初步统计，2024年产季新疆主产区的灰枣产量为56.32万吨，较2023年产季大幅增加23.08万吨，增幅高达67%。这是最近五年来产量增长最大的年份，对即将到来的红枣收获季的价格将形成利空影响。9月初新疆南疆地区红枣落果率会影响新季红枣的产量，但影响相对有限。进入9月，红枣期货主力合约连续下跌六个交易日，已经下破万元大关，至9400元/吨。

通常来说，端午节、中秋节、国庆节等传统节假日需求会增加，2024年6—9月红枣期货价格仍然处于回落当中，如果中秋节红枣价格仍然没有企稳反弹，则节后红枣大概率会补跌，特别是在今年产量大幅回升的背景下，红枣价格走势类似2019年和2020年同期，预计是偏弱的。操作上，可以背靠9000元/吨一线买入看跌期权或在压力位卖出看涨期权（CJ2501-P-9000或CJ2501-C-11000）。

南疆主产区落果率上升

根据格林大华期货在9月初对新疆维吾尔自治区的实地调研，今年在主产区挂树的裂果上升，部分地区出现5%～10%的裂果率，这个比例高于2023年，但对高产量的影响相对有限。同时，目前红枣进入了上干阶段，新季红枣采收时间可能提前，新季产量和质量还存在不确定性。

目前红枣价格仍然处于回落当中，如果中秋节红枣价格仍然没有企稳反弹，则节后红枣大概率会补跌，特别是在今年产量大幅回升背景下，红枣价格走势类似2019年和2020年同期走势，也就是偏弱的价格走势。因此，今年红枣期货和现货价格可能呈现弱于最近三年的情形，产业链企业的卖出保值要综合运用红枣期货和红枣期权进行。

新产季丰产成定局

根据新疆维吾尔自治区当地红枣产业链企业的调研数据，新疆红枣主产区出现积温较高，枣树生长期提前，枣果较往年明显偏大，而上一年度新疆南疆地区灰枣产区的枣果以小丁丁和枣花为主，花生米大小的枣果都不多，较大的枣果更是少见。2024年8月南疆地区很多枣园的枣果个头较大，即使遇到高温天气，也不容易落果；今年枣树挂果情况好于去年，产量也将高于2023年，但整体不及2022年。新疆维吾尔自治区今年产季灰枣丰产是确定的，同时根据初步统计，2024年产季新疆主产区的灰枣产量为56.32万吨，较2023年产季大幅增加23.08万吨，增幅在60%以上，对即将到来的红枣收获季的价格形成利空影响。

后市展望与期权建议

进入9月，红枣期货连续下跌7个交易日，已经下破万元大关，至9300元/吨一线。

9月2日至9月9日红枣期货主力2501合约价格跌至9000～9300元/吨区间，9—10月关注新疆主产区红枣定产的情况，如果今年红枣丰产预期较强，可逢高进行卖出套期保值，郑州红枣期货主力2501合约支撑位可能降至9000～9200元/吨，压力位参考11000～12000元/吨。红枣期权方面，建议在2501合约上，可以背靠9000元/吨一线买入看跌期权或在压力位卖出看涨期权（CJ2501-P-9000或CJ2501-C-11000）。（作者单位：格林大华期货）