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原油 需求驱动力量减弱

2024-09-19 07:30:24
期货日报网
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 随着北半球夏季用油旺季结束,9—10月份步入原油消费淡季,需求驱动力量减弱。从长远来看,原油需求因世界经济增长前景黯淡而出现萎缩。

中秋小长假期间,外围宏观氛围偏暖,乐观情绪提振国内外原油期货价格维持震荡偏强走势。其中,美国WTI原油期货价格暂时企稳在69.60美元/桶附近,布伦特原油期货价格震荡徘徊于72.60美元/桶一线。国内原油期货2411合约于周三小幅反弹1.11%至518.2元/桶。鉴于目前原油期货市场多空因素分歧加大,预计后市油价或维持震荡筑底的走势。

目前全球原油供应端正悄然发生变化。OPEC+产油国改变限产保价策略,开始规划提高石油产量。可以看到,OPEC+产油国长期以来一直坚称,其减产计划是暂时的,取决于市场平衡状态。为此,一些成员国不得不放弃世界石油市场份额以达到限产要求,另外一些OPEC+成员国则因没有完全遵守生产配额而获利,例如伊拉克8月份的产量仍比承诺的配额产量高32万桶/日,造成内部矛盾激化。与此同时,其他非OPEC+成员国不受约束,抢占了OPEC+自愿放弃的部分市场份额。据统计,2024年7月OPEC所有13个成员国原油产量为2674.6万桶/日,环比小幅增加18.4万桶/日。虽然OPEC于9月5日发表声明称,8个OPEC和非OPEC产油国决定将原定9月底到期的日均220万桶的自愿减产措施延长至11月底,但实际情况来看,OPEC产油国内部对减持措施存在较大分歧,内部联袂出现松动现象。其中,沙特7月原油产量达901.5万桶/日,环比小幅增加9.7万桶/日。而伊朗原油产量达327.1万桶/日,环比小幅增加2.1万桶/日。此外,委内瑞拉、伊拉克和阿联酋等产油国也出现原油产量回升现象,仅科威特月产量环比略微下降。由此不难发现,当前OPEC+产油国减产之路已然走到了尽头,众多产油国已经踏上了增产之路,而随着OPEC+产油国在12月初开始逐月回撤这部分减产以后,未来增产无疑是大概率事件。

随着北半球夏季用油旺季结束,9—10月份步入原油消费淡季,需求驱动力量减弱。从长远来看,原油需求因世界经济增长前景黯淡而出现萎缩。近期OPEC原油月度报告再度调降年内原油需求预期,预测2024年全球石油需求将增长203万桶/日,2025年将增长174万桶/日,低于此前预计的211万桶/日和178万桶/日;这是OPEC两个月内第二次下调需求预测。此外,近日EIA公布短期能源展望报告,也将2024年全球原油需求增速预期下调至100万桶/日,将2025年全球原油需求增速预期下调至150万桶/日。其中,受原油需求放缓拖累,2024年8月我国原油加工有所下降,进口增速小幅回落。

2024年8月我国规模以上工业原油加工量5907万吨,同比下降6.2%;1—8月我国规模以上工业原油加工量47253万吨,同比下降1.2%。2024年8月我国进口原油4910万吨,同比下降7.0%。1—8月我国累计进口原油36691万吨,同比下降3.1%。

在大宗商品需求持续放缓的背景下,原油期货市场看涨信心持续走弱。据统计,截至2024年9月10日当周,WTI原油非商业净多持仓量平均维持在140014张,周环比大幅减少37021张,较8月均值225718张大幅减少85704张,降幅达37.97%。与此同时,截至2024年9月10日,Brent原油期货由净多持仓量格局转为净空持仓量格局,维持在33789张,周环比大幅减少58691张。总体来看,WTI原油期货市场净多头寸月环比大幅减少,而Brent原油期货市场的净多头寸月环比也大幅减少。

综上来看,宏观情绪有所改善,增强原油金融属性,不过目前原油产业因子依然偏弱,OPEC+产油国减产措施逐渐退出,供应压力回升。而随着北半球夏季用油旺季结束,9—10月份步入原油消费淡季,需求驱动力量减弱,叠加能源机构不断调降今明两年原油需求预期,在油市多空因素分歧加剧的背景下,预计后市国内外原油期货价格料维持震荡筑底的走势。(作者单位:宝城期货)

 

 

来源:期货日报网

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