【矿钢周报】供应小幅增长，节前需求有望向好lg...

供给：海外发运小幅回升，主要是澳巴发运增长，非主流发运有明显下降，不过9月下旬国内到港预期将有回升，国内矿产量也延续小幅上升，整体铁矿供应依然趋增。

需求：本周铁水产量微增0.45万吨至223.83万吨，同期钢厂盈利率继续小幅回升至9.96%，考虑到仍有近九成钢厂依然面临亏损，预计9月铁水产量可能维持小幅增长态势。

库存：受台风天气影响，近日铁矿到港有降，疏港也下降9.45万吨至302.15万吨，本周进口矿港口库存继续减少71.69万吨至15311.85万吨。同期国内钢厂进口矿库存也下降57.76万吨至9032.66万吨，小样本钢厂进口矿平均库存可用天数减少1天至18天，但国内矿及海外港口铁矿库存均略有增加，不过整体铁矿总库存仍有小幅回落。

利润：进口矿落地亏损略有收窄，近日远期美金货成交有所回落。

结论：当前铁矿供应延续增势，一方面9月中下旬进口矿到港预期有增，另一方面国内矿产量持续小幅增长，尽管铁矿库存略有下降但总库存水平仍处同期高位。需求方面，钢厂盈利率虽有回升但仍不足一成，9月钢厂复产偏谨慎，铁水产量延续小幅缓慢增长态势。考虑到当前钢厂铁矿库存不高，且进口矿日耗持续回升，叠加国庆长假将至，料节前钢厂仍有一定的采购补库需求。整体铁矿基本面延续供需双增格局，预计节前矿价走势可能偏强震荡。

策略：观望或短线区间操作

风险：国内外宏观经济政策出现重大变动

供给：本周五大材总产量小幅上升，增量仍以建材为主，板材产量变化不大，建材长、短流程产量均有增长。随着钢厂盈利率小幅回升，铁水产量趋增，预计钢材产量有望延续小幅上升。

需求：受中秋假期及天气等影响，本周建材成交、水泥直供及出库量、沥青出货量、混凝土发运量环比均有不同程度下滑，但百年建筑样本企业回款率环比继续小幅回升，百城土地成交也略有增长，不过30城商品房成交延续下降。此外，本周板材各品种表需也都有不同程度回落，显示当前国内下游需求表现依然较弱。出口方面，近期美国、东南亚钢价有小幅上扬，欧洲、中东略有下降，其他地区持平，但因国内钢价上涨，目前国内钢材出口空间有小幅收窄。

库存：五大品种钢材库存降幅收窄，厂库小幅增加，社库延续下降，库销比再度上升。

利润：钢厂盈利率继续小幅回升，但长、短流程即期亏损略有扩大，现货螺纹即期利润收窄，冷热卷即期亏损变动不大，成材盘面利润也基本持平。

结论：近期钢材产量虽有小幅回升，但主要以建材增产为主，板材产量变化不大，随着钢厂盈利率继续改善且铁水增长，预计钢材产量可能延续小幅增长。受假期及天气等影响，本周建材高频指标多有回落，钢材表需也普遍下降，而国内钢价上涨后出口空间也有收窄，整体需求表现偏弱。不过，近日建筑企业回款有所改善，随着天气转凉，下周建筑需求有望向好，虽然本周LPR未如预期下调，但在美联储降息后国内政策空间增大，为实现今年GDP目标，后期国内政策仍值得期待，叠加国庆长假前下游采购补库需求，预计下周钢价可能偏强震荡运行。

策略：观望或短线区间操作

风险：国内政策或钢材旺季需求不及预期；国内外宏观经济政治环境重大变动