【宏观早评】924新政宽松超预期，股市迎来史诗级大涨lg...

美国9月谘商会消费者信心指数意外大幅下降录得98.7（预期104），低于预期并创三年来最大跌幅；美国9月里奇蒙德联储制造业指数录得-21，为2020年5月以来新低。经济数据的走低再次使得美元指数承压利多贵金属走势。美联储理事鲍曼表示将对进一步降息继续采取谨慎的态度，不能排除在抗通胀方面的进展出现停滞的可能性，作为在议息会议上唯一一个支持25BP的官员，鲍曼提出了对于通胀反复的担忧，这无疑对于二次通胀形成压力。随着中国央行一系列的政策，日本央行行长植田和男也强化不急于加息信号，表明该行在下月会议上采取行动的可能性很小，全球进入了宽松的节奏，全体股市和商品上行，黄金作为通胀对冲受益上行。

美国政府关门风险再次来临，国会计划本周对一项为期三个月的临时拨款法案进行投票，以避免联邦政府在10月1日面临关闭的风险，该法案将政府资金维持在当前水平直至12月20日。随着财政支出的不断加大（国防和利息支出为主要增长项目），而财政收入较为疲软，美国进入常态化赤字阶段，8月赤字率再次加大，美债规模还在以极快的速度增长，从而对美元产生不利影响。

地缘上，中东局势依旧未见降温，美媒称黎巴嫩真主党要求伊朗袭击以色列，以色列军方对真主党发动新一轮空袭，黎巴嫩当局恳求美国出手阻止以色列黎巴嫩爆炸后局势再度紧张，以色列全国进入紧急状态，预计将持续至9月30日，美国将向中东增派部队；俄乌战线和谈的可能性再次减弱；美国大选风险性犹在，哈里斯和特朗普第一次辩论后，特朗普险遭二次袭击，临近大选风险还在进一步积累；此情形下依旧需要对政治形势引发的金融资产重大变化而作出相应准备，黄金作为信用资产具备配置需求。

随着美联储降息周期的确定，二次通胀的风险开始显现，黄金经过短期回调后，是后续通胀发展下的最佳配置，作为货币对冲和风险对冲依旧具备上行空间，且本次美联储的50bp降息对其信用产生负面影响，黄金相对美元信用具备升值空间。贵金属中黄金依旧维持震荡上行逻辑，但白银仍需要警惕经济下滑带来的行情影响。