【黑色早评】ZZJ会议再度释放利好，黑链继续走强lg...

铁矿

一、市场点评

供应端，近期全球铁矿发运略有上升，主要是非主流和巴西发运小幅增长，澳洲发运有所回落。同期，国内铁矿到港量有所增加，但因节前疏港大幅回升，本周铁矿港口库存延续下降。国内矿方面，随着前期受环保安全检查影响的矿山陆续复产，近日国内铁精粉产量持续回升。

需求端，SMM最新调研显示本周高炉检修环比减少，预计近期铁水可能保持增势。本周钢联数据显示高炉开工率持平，但日均铁水上升1.03万吨至224.86万吨，同期钢厂盈利率继续增长8.65%至18.61%的水平。随着钢厂节前补库的原料陆续到货，本周钢厂铁矿库存大幅上升，尽管同期进口矿日耗也有增长，钢厂进口矿库销比仍有小幅回升。昨日铁矿港口现货成交及远期美元货成交均有所回升，目前PB粉落地亏损小幅收窄，但国外需求仍强于国内。

综合而言，近期铁矿基本面延续供需双增，且港口库存降幅扩大，叠加国内重磅宏观政策利好不断释放，短期矿价延续震荡偏强运行。

二、消息及数据 

1.本期Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.23%，共新增4座高炉复产，4座高炉检修，高炉复产主要发生在河北、河南，多为利润好转后主动复产；高炉检修主要发生在河北、辽宁山西等地区，多为计划性检修，个别高炉短期或将复产；此外，随着成材价格的上涨，现货为主的钢厂陆续开始盈利，但长协为主的钢厂尚处于盈亏边缘。

2.钢厂节前补库进行中，全国钢厂进口矿库存大幅增加。分区域来看，华北、华东地区钢厂进口矿库存增加较多，增量主要来自采购现货为主和混合采购方式的钢厂，南方、沿江地区钢厂库存小幅增加，东北地区钢厂进口矿库存小幅波动。日耗方面:本期整体进口矿日耗有所增加，主要由于华东华北地区部分钢厂高炉复产，进口矿日耗增加较多。

3.9月26日据悉，瑞典交通管理局（Trafikverket）公布了其2025年铁路规划，计划从明年一月开始对沿海的西部干线进行升级改造。同时，铁矿石运输线路马尔姆巴南（Malmbanan）也将进行现代化改造，并表示将在修缮期间尽可能满足客运和货运需求。今年上半年，瑞典已开始更换轨道，对马尔姆巴南线路进行修缮，从Gällivare-Råtsi区段的轨道开始更换，预计2024年完成Gällivare-Håmojåkk区段的修缮工作，2025年将继续进行剩余的Håmojåkk-Råtsi区段修缮工作。为保障铁矿石运输线路的正常运输，马尔姆巴南线率先安装了欧洲列车控制系统（ERTMS），这将有助于减少瑞典矿企脱轨事件的发生，对瑞典北部采矿业发挥至关重要的作用。

4.9月26日，据官网消息，总部位于加拿大的黄金勘探公司Zodiac Gold近期获得位于利比里亚两个大型铁矿博米南部矿区（Bomi South）和邦矿西部矿区（Bong West）的勘探许可证，并勘探到蕴藏大量潜在的铁矿资源。此前，美国地质调查局（USGS）和矿产资源开发公司West Peak Iron Limited曾对此地进行勘探，该区域从邦矿西部矿区向西延伸至博米南部矿区，长度超过65公里，但因埃博拉疫情，中止勘探。据2014年勘探结果显示，该区域存在符合JORC标准的推断矿产资源，铁矿储量约800万吨，铁品位为35.91%。

5.9月26日铁矿石远期市场流动性一般，平台上有两笔成交，麦克粉以62%计价成交94.30，MB粉以58%计价82.50成交。矿山私下议标方面有P2FG的议标。二级市场上卖家报盘积极性尚可且多以MNPJ资源居多，报价小幅上调，而买家方面询盘活跃度有所转弱，并且多集中在PB粉及BHP资源比如金布巴粉等。港口现货市场整体活跃度尚可，主流港口品种价格上涨12-15元左右。  

钢材

一、市场点评

供应端，本周机构数据均显示钢材产量继续上升，富宝电炉也有复产，废钢日耗增加16%，整体钢材产量延续增势。进出口方面，昨日国内钢坯价格持平，东南亚钢坯价格有所，国外其它地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差小幅，国内钢坯出口空间趋增。

需求端，本周机构数据均显示钢材厂库、社库延续下降，钢联及找钢总库存降幅扩大，但钢谷总库存降幅收窄。此外，钢联及找钢数据显示钢材各品种表需均有增长，但钢谷建材表需下降，热卷表需增幅收窄。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量317.15万吨，环比上升1.5%，基建水泥直供量环比上升1.22%；混凝土发运量143.01万方，环比增加2.16%，但样本建筑工地资金到位率环比下降0.02个百分点至62.5%，建材下游高频数据依然喜忧参半。继周一央行下调14天逆回购利率10BP后，周三MLF又下降30BP，叠加近日国内政策层面释放多重利好，昨日政治局会议超预期提前召开，国内宏观情绪明显回暖。而随着美联储降息50BP后，近日美国经济数据表现尚可，海外经济体软着陆预期也有所增强，当前整体商品市场氛围依然向好。进出口方面，昨日东南亚钢价有明显上涨，国外其他地区钢价依然持平，目前国内外卷板价差有部分走扩，显示国内钢材仍有一定出口空间。

综合而言，近期钢材市场供需双增，且库存仍在持续下降，叠加国内外宏观氛围转暖，昨日政治局会议再度释放重磅利好，短期钢价延续震荡偏强格局。

二、消息及数据

1.中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。

2.中钢协：1-8月，炼焦煤采购成本同比下降4.48%；冶金焦同比下降8.83%；国产铁精矿同比上升5.54%，进口粉矿同比上升0.91%；废钢同比下降6.53%。

3.西班牙国家钢铁协会（Unesid）于9月24日发布的最新报告显示，西班牙7月份的粗钢产量达到83.9万吨，同比增长1%。尽管受到季节性假期的影响，7月的月产量较前三个月均超过100万吨的水平有所放缓，但截至7月份的12个月内，粗钢的基本产量实现了8%的同比增长，达到了1180万吨，创下16个月以来的最高水平。作为欧洲第四大钢铁生产国，西班牙的最大年产能接近2300万吨。值得注意的是，7月份的废钢回收量同比增长4%，达61.5万吨，是今年迄今为止的最低月度总量。不过，在截至7月份的过去12个月中，废钢的累计回收量为930万吨，同比增长5%，这一数据为2023年3月以来的最高水平。  此外，截至7月份的12个月内，西班牙钢铁产量中再生钢的比例平均为79%，略低于截至2023年8月的12个月内82%的峰值。

4.9月25日，一份公司声明中表示，金达尔集团（B C Jindal Group）旗下的高附加值下游钢铁产品生产商印度金达尔（Jindal India）将投资约1.79亿美元用于提高产能，其产能预计提高60%，达到每年160万吨。该声明表示，此次产能扩张的重点是生产涂层平板产品、管道和防撞护栏。扩建预计在2025-26财年全面完成，部分生产计划将在本财年开始。作为金达尔集团的一部分，印度金达尔有限公司主要生产彩色涂层和镀锌的钢板和卷材，冷轧钢板以及电阻焊镀锌等产品。

5.据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2024年10月空冰洗排产总量合计为2863万台，较去年同期生产实绩增长13.4%。

6.26日全国建材成交好转，市场情绪再度回暖，低价成交为主，刚需、期现、投机均有拿货，全天整体成交量较前一日有所回升。