【国庆节后总结】能化：地缘冲突助推油价，以色列伊朗冲突走势决定未来方向lg...

节日期间，WTI和Brent均大幅上涨，WTI从68.17上涨至74.38美元/桶，涨幅9.1%；Brent从71.7上涨至78.05美元/桶，涨幅8.9%。

OPEC+会议维持原有计划不变，同时沙特辟谣了此前说它们以价格战警告其它成员的报导，需求端EIA表需继续有韧性，随着美国就业数据企稳和国内开始刺激计划，矛盾并不明显，EIA数据显示美国商业原油累库388.9万桶偏空，但库存相比往年仍处于低位。

以色列伊朗的冲突升级成为了节日期间影响油价的主要矛盾，随着以色列的打击扩大到黎巴嫩真主党和胡塞武装等伊朗盟友，伊朗对以色列采取了导弹袭击报复。市场开始担忧接下来的螺旋升级会对原油供应产生真实影响。未来油价取决于以色列对伊朗新一轮报复后，市场对于冲突走向的预期。若报复导致伊朗实际供应受损，但并未走向冲突扩大，则WTI油价或根据受损情况上涨至80美元/桶以上。若报复导致冲突演变成战争，出于对霍尔木兹海峡关闭的担忧WTI油价或朝100美元/桶进发。若报复并未导致实际供应受损且冲突并未扩大，油价可能回到70美元/桶附近。伊朗和美国官方态度仍然是倾向缓和，但在美国大选未定局面下，以色列行为逐渐不可控，目前各种可能性都难以排除。

PX-PTA:供应宽松需求好转，主要随原料波动。

假期由于原油大涨和国内经济情绪修复，PX也随着原料上涨但加工费有所缩窄。其中原料端石脑油从657上涨48美元至705美元/吨,PX从899上涨23美元至923美元/桶，PXN从242下降至218美元/桶。供应端PX-PTA端节日期间装置变动不大，但终端需求随着宏观情绪好转有所改善，据CCF信息，聚酯下游织造订单好转，各环节开始补库，同时冬季面料需求启动，从坯布到聚酯均开始库存去化，节后关注订单持续性。

我们认为目前PX-PTA环节仍然是高供应足以满足需求的格局，在没有供应端超预期因素前提下，当前PX-PTA主要随原油波动，后续走势取决于地缘形势。

EG：进口恢复较慢，港口偏紧或延续。

节日期间乙二醇到港预报约11万桶/日，同时沙特一套70万吨/年装置意外检修，另一套64万吨/年装置或推迟重启到年底。则进口恢复速度或慢于预期，即使国内开工率仍有上升空间，但港口低库存局面在10月或维持。补库节奏下，乙二醇将易涨难跌，具备一定的向上弹性，节日后主要关注需求好转持续性和进口节奏。

国庆假日期间，甲醇海外美国大装置维持停车，叠加原油大幅上涨，欧美报价持续上涨，伊朗地缘冲突暂未影响到具体装置；国内方面，供需维持高位装置变化不大，但假期有集中到港，预计节后库存有明显累积，矛盾不大仍在累积中。节后第一周更多关注假期能源与宏观带来的补涨情绪，然后再关注下游需求及库存去化情况，在煤炭、需求未有明显转弱情况下，甲醇预计仍将维持偏强走势。

国庆假日期间，海外原油大涨，预计抬升整体能化估值，同时假期海外宏观情绪仍延续节前乐观状态利多商品。聚烯烃基本面假期变化不大，维持供高需弱累库状态，成交相对平淡，关注累库后的去库情况。预计节后先高开同时维持偏强走势，待国内外情绪/政策稳定后，市场才会关注到现实供需，预期与现实的博弈中目前预期更占主导。

玻璃：节日期间，市场情绪较好，玻璃下游继续补库，厂家价格平均上涨50元/吨左右，节日后期产销逐步走弱，后市仍需关注实际需求改善情况，目前仍是宏观主导行情，短期内建议逢低买入，市场情绪化较严重，注意控制风险。

纯碱：节日期间，连云港碱业公告正在转向投料生产阶段，纯碱新产能继续投放。纯碱价格标动消息较少，下游玻璃市场较好，预期短期内仍是宏观主导，等待情绪退去，寻找高点空的机会。

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盛世华诞 普天同庆