【国庆节后总结】农产品：国际原油飙升带动马来棕榈油上涨lg...

节日期间马来BMD棕榈油大涨6%，芝加哥CBOT豆油上涨3.8%。主要受到原油上涨带动，中东冲突升级，受此影响国际原油大涨超7%。原油上涨通过生物柴油市场传导至植物油市场。棕榈油受影响最大，棕榈油消费中有30%用于生物柴油消费，豆油生物柴油消费占比20%，受影响小于豆油。中期来看，棕榈油马来西亚产地9月产量减少且出口增加，印尼库存偏低，国内进口利润倒挂，四季度预期进口少，国内库存偏低。菜籽反倾销事件的不确定性减缓了2025年进口菜籽的采购进度。这些因素没有改变，对价格有利多支撑。

节日期间芝加哥CBOT大豆下跌1.8%，豆粕下跌3%。欧盟或将对反毁林法案的实施延缓一年，此前所预期的欧盟豆粕需求由巴西转向美国未能实现，导致美豆粕市场遭遇挫败，美豆价格也随之下跌。根据USDA最新公布的数据，截至9月1日的大豆季度库存量为3.42亿蒲式耳，略低于市场此前预期的3.51亿蒲式耳，去年同期为2.64亿蒲式，与去年同期相比库存量大幅增加了30%。尽管库存量略低于市场预期，但美豆供大于求的宽松预期并未因此发生根本性改变。巴西北部产区降雨预报改善，预计未来一周降雨量在30-50mm，补充土壤水分之后预计播种进度加快。预报降雨的增加导致大豆天气的炒作预期减弱。

假期现货价格表现为先跌后涨，截止今日10.7号价格企稳在17.75元/kg。节前我们分析过供给过剩的格局，现货价格一路下跌。而节中的消费提振不显著，需求端表现平平。但基于宏观环境上消费倾向有好转，我们仍给予节后猪肉消费一定的预期，但能否兑现还有待观察。目前来看，节中价格支撑力量主要来源于二育的积极进场，而10月中旬对二育来说是今年进场的最后时机，同时对猪肉消费来说也是旺季中的淡季，所以二者影响下将对现货价格形成一定的平衡力，预计现货价格节后窄幅震荡，向下18元附近有支撑，向上短期内也难有突破。后续重点关注10月整体出栏进度，二育提振力度以及节后需求惯性回落后再回暖的速度。

十月一期间晚富士陆续上市，整体天气正常，上市时间较去年有所提前，山东产区预计10月10日开始集中收购，果面质量较好，果绣不算多，但存在少量鸡爪纹、黑红点情况，部分地区果个表现不均匀，整体质量表现要比去年好，商品率有所提升，烟台毕郭、寺口等市场晚富士陆续上量，成交价格来看，80#一二级片红及条拉片2.5-3元/斤，条纹3.0-3.6元/斤，通货2.0-2.6元/斤，符合预期；陕西产区5-7天后集中订货，多数仍处于上色阶段，商品率提升明显，客商观望情绪较浓，预计洛川70#起步半商品主流价格3-3.5元/斤。假日期间整体天气影响有限，从出行和消费数据来看，居民的出行热情持续，但消费倾向仍待修复，宏观情绪利好的情况下，苹果短期仍维持震荡，后期关注收购价格的波动。

国庆期间，产区变动不大，今年新季红枣下树时间或较往年提前一周左右，内地客商计划中下旬前往产区收购；销区崔尔庄市场到货量约4000吨，成交量在一半左右，整体成交比较活跃，价格较节前小幅松动0.10-0.20元/公斤，特级10.30元/公斤，一级9.90元/公斤，二级9.30元/公斤；广东市场到货16车左右，成交量也在一半左右，好货价格偏强运行，较节前微幅上调0.10-0.20元/公斤；目前红枣现货价格较前期企稳小幅回升，主要是下游库存一直维持较低水平，刚需备货仍有一定支撑，但新枣下数在即，陈货压力仍存，新季产量是近几年最大的一年，收购价格不宜过度乐观，短期宏观情绪向好，红枣企稳反弹，中期仍偏空。

国庆期间，当地时间周四（10月3日），美国码头工人同意结束为期三天的罢工，罢工带来的影响预计在未来几周内能够被消化；全球主要产浆国8月发运量环比持平，但月度库存天数上涨4天，其中，发运至中国数量环比上涨7%，纸浆10月到港压力有所增加；交通部预计国庆假期全社会跨区域的人员流动量将按年增长0.7%个百分点左右，实际数据显示，10月1日增长了0.9个百分点，第二天增长了约4个百分点，比预期略好；纸浆供应端暂时没有更多利多，需求端跟随国内宏观预期向好，外盘报价持平，维持震荡。

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盛世华诞 普天同庆