基本面转弱拖累铅价破位下跌 沪铅跌超4%领跌基本金属 这几点需关注【SMM分析】lg...

SMM 8月14日讯：8月14日早间，沪铅低开低走，凭借着超4%的跌幅领跌内外盘基本金属，盘中最低一度触及下探至17275元/吨，创8月8日以来的新低。截至日间收盘，沪铅主连以4.13%的跌幅报17290元/吨。

现货方面，据SMM现货报价显示，SMM 1#铅锭现货报价8月14日单日下跌600元/吨，跌至17550~17700元/吨，均价报17625元/吨，创5月10日以来的新低。

对于铅价下跌的原因，SMM认为，主要是受当前供强需弱的基本面拖累。具体来看：

供应端，进入8月，原生铅和再生铅供应稳中有升，SMM预计8月二者产量增量或在2万吨左右，其中原生铅增量主要来自此前检修的企业恢复生产；再生铅方面主要是安徽等原生铅主要产地复产带来的增量，此前7月因废电瓶价格高企，冶炼厂利润低以及贸易商囤货待涨致使冶炼厂接货困难以及政策因素，一度导致再生铅冶炼厂出现大规模减停产的情况，不过8月，随着前期因设备故障、检修停产、换证停产的炼厂逐渐恢复，预计当月再生铅产量或增加万余吨左右。

进口方面，此前7月铅精矿进口窗口处于打开状态，进口矿利润向好，进口精铅及粗铅也增加了国内铅供应。但是需要注意的是，随着近期国内铅价大幅回调，进口盈利相较7月份的水平已经明显收窄，8月13日铅进口盈利已经降至156.01元/吨，相较7月的1000元/吨以上的盈利水平相去甚远，SMM预计8月中下旬进口铅到港预期或略有下滑。

库存方面，随着沪铅2408合约即将进入交割，持货商移库交仓，铅锭库存随之上升，截至8月12日，总量达到4.28万吨，较8月8日增加越700吨。8月13日上期所铅锭库存也增加了4068吨。国内铅锭社会库存累库也令铅价承压。

下游消费方面，据SMM调研显示，当前下游消费表现一般，且铅价大幅下跌也导致铅蓄电池批发市场避险情绪高涨，经销商担忧未来电池售价跟跌，在近一周普遍暂停电池采购，并且积极消化前期高价存货。与此同时，少数中大型铅蓄电池企业放高温假减产，消费缺失导致铅价运行重心再度下移。

现货市场方面，因今日沪铅大幅下挫，现货市场交易普遍表现不佳。上海市场持货商出货积极性下降，且因交割临近，现货市场流通货源减少，期间炼提货源对SMM1#铅均价报至平水附近，再生铅炼厂出货较昨日减少，部分再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水150-100元/吨出厂，下游企业观望情绪浓厚，仅少量刚需采购，散单市场交投两淡。其他市场实际成交也整体偏淡，下游普遍畏跌慎采，观望情绪浓厚。

因此，整体来看，此番铅价下跌主要是供应端相较此前略显宽松、库存在交割前期累增以及少下游数中大型铅蓄电池企业减产等因素带动，后续，还需关注持货商出货意向以及现货贴水是否收窄的情况，且当下铅蓄电池消费旺季还未明显表现出来，后续需期待9月开学季带来的阶段性消费恢复，在铅消费尚未兑现之前，铅价预计或呈现偏弱震荡的态势。