【铝周报】全球现货价连续跳涨，氧化铝期价新高lg...

供给：国产铝土矿9月产量500万吨，同比-7.1%，国产矿复产缓慢。氧化铝9月产量691.3万吨，同比+2.7%。国产矿复产不及预期导致供应偏紧，进口需求增多，8月进口铝土矿已达1555万吨。氧化铝因云南省3月放开电力管控，当地铝厂复产产能121.5万吨，叠加澳大利亚氧化铝厂压减产能120万吨，海外氧化铝供需持续存在缺口，我国8月氧化铝进口已锐减至0.6万吨，四季度国内氧化铝供需缺口仍存，下游铝厂补库需求带动现货成交价格连续跳涨，氧化铝期价近强远弱格局延续，盘面多逼空，期价突破新高。海外氧化铝FOB价格连续跳涨至652美元，全球氧化铝供需结构趋紧不变。

需求：需求方面，下游开工率环比持平，周度表需环比下行。国内货币+财政组合拳重磅出击，一线城市放开限购，降低首付比例和贷款利率刺激房地产需求，汽车以旧换新补贴超万，利好政策持续出台，维持国内需求稳中向好。美国9月CPI超预期，经济数据有韧性，软着陆预期加强。

成本与利润：电解铝行业平均理论现金成本及完全成本约16600元/吨、 18250元/吨，原料端氧化铝上行，铝价上行，理论利润上行至2400元/吨。

库存：本周铝锭+铝棒厂库加社库库存环比节前+4.1至98.1万吨，现货贴水20元。LME去库1.3至77万吨，全球库存进入去库通道。

结论：国内货币+财政组合拳重磅刺激，美国软着陆预期加强，国内外宏观共振向上，铝价趋势上行。下游铝厂补库需求带动氧化铝现货价格大涨，海外价格亦连续跳涨，供需趋紧氧化铝期价新高。

需求不及预期；库存大幅累库。

1.【阿联酋EGA称其几内亚子公司铝土矿出口被海关暂停】外媒10月11日消息，阿联酋环球铝业公司 (EGA) 宣布，其子公司几内亚氧化铝公司 (GAC) 的铝土矿出口目前被海关暂停。EGA正在努力迅速解决这一问题，但其Al Taweelah氧化铝精炼厂的生产并未受到影响。这次暂停加剧了氧化铝市场一年来的供应紧张。早些时候的中断包括美国铝业公司关闭其位于澳大利亚的Kwinana精炼厂，以及力拓公司因天然气短缺而宣布其昆士兰精炼厂遭遇不可抗力等。（上海金属网编译）

2.【2024年9月中国冶金级氧化铝运行产能环比增长3.16%】据调研了解，2024年9月中国冶金级氧化铝建成产能为10420万吨/年，运行产能为8500万吨/年，同比下降1.28%，环比增长3.16%；产量为687.4万吨，同比下降1.81%，环比下降0.39%。（Mysteel）

3.【安泰科：9月份电解铝成本环比小幅增加0.6%】9月份，氧化铝现货供应趋紧和节前集中补库因素，支撑氧化铝价格稳步上行，导致电解铝成本小幅增加。根据安泰科测算，2024年9月中国电解铝加权平均完全成本（含税）为17342元/吨，环比小幅增加95元/吨或0.6%。同期，电解铝价格在需求改善、宏观环境回暖等背景下触底反弹，价格重心明显上移，且铝价涨幅超过成本涨幅，行业利润环比有所回升。以9月份沪铝连续合约均价19721元/吨计算，当月平均利润为2379元/吨，环比增加258元/吨或12.2%。预估9月份中国电解铝产量为360万吨，其中亏损产量占比约4.6%，较上月下降3.1个百分点。（安泰科）

4.【澳大利亚铝业委员会再次呼吁将铝列入关键矿物名单】外媒10月9日消息，澳大利亚铝业委员会加大了对铝土矿、氧化铝和铝列入该国关键矿产清单的呼吁，一份题为《澳大利亚上游铝行业的脆弱性和机遇》的报告强调了澳大利亚国内铝供应链面临的日益严峻的挑战，这些挑战是由地缘政治紧张局势加剧、成本上升和监管审批时间延长造成的。该委员会认为，将这些材料列入关键矿物清单不仅会促进国内产业和创造就业机会，还会向国际贸易伙伴发出强烈信息，表明澳大利亚致力于确保其在低碳未来所必需的全球材料供应链中的重要作用。该报告还主张进行监管改革，以释放澳大利亚铝土矿的潜力。（上海金属网编译）