直播【黑色早评】焦煤流拍率下降，双焦盘面偏强
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黑色早评 | 2024年10月29日
品种：铁矿石、双焦 、钢材
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，上周全球铁矿发运再度回升，澳巴及非主流发运均有不同程度增长。同期，国内铁矿到港量也有所增加，但随着港口疏港回落，周一铁矿港口库存仍有部分增长。国内矿方面，因部分地区秋冬环保限产，近期国内铁精粉产量略有下降。
需求端，上周钢联高炉开工率继续小幅回升，日均铁水增加1.33万吨至235.69万吨，但同期钢厂盈利率下降9.52%至64.94%的水平。尽管钢厂盈利率见顶回落，但铁水仍在小幅上升，进口矿日耗继续增多，钢厂铁矿库存也略有下降，进口矿库销比继续回落，近期钢厂对铁矿仍维持按需采购。昨日铁矿港口现货成交持稳，但远期美元货成交明显回落，目前PB粉落地亏损继续扩大，显示国外需求仍强于国内。
综合而言，近期铁矿市场供需双增，港口库存有所上升，但受益国内宏观预期依然向好，短期矿价走势偏震荡。
二、消息及数据
1.2024年10月21日-10月27日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2630.7万吨，环比增加170.1万吨。澳洲发运量1782.8万吨，环比增加51.2万吨，其中澳洲发往中国的量1578.8万吨，环比增加184.2万吨。巴西发运量847.9万吨，环比增加118.9万吨。本期全球铁矿石发运总量3085.2万吨，环比增加197.9万吨。
2.10月21日-10月27日中国47港到港总量2544.3万吨，环比增加71.4万吨；中国45港到港总量2461.9万吨，环比增加78.1万吨；北方六港到港总量为1498.4万吨，环比增加209.2万吨。
3.英美资源集团（Anglo American）2024年三季度铁矿石总产量1575万吨，环比增长1%，同比增长2%。其中南非Kumba铁矿石产量944.6万吨，环比增长3%，同比下降3%；巴西Minas-Rio铁矿石产量为630万吨，环比下降2%，同比增长11%。另外，三季度铁矿石总销量为1518.1万吨，环比下降8%，同比增长3%。其中，Kumba铁矿石销量882.2万吨，环比下降9%，同比下降1%；Minas-Rio销量为635.9万吨，环比下降7%，同比增长8%。英美资源集团2024年全年生产指导目标维持5800-6200万吨不变（其中Kumba矿区为3500-3700万吨，Minas-Rio矿区为2300-2500万吨）。
4.巴西钢铁生产商Usiminas发布2024年第三季度运营报告：产量方面：Usiminas三季度铁矿石产量218.8万吨，环比增长15.7%，同比下降9.2%。销量方面：Usiminas三季度铁矿石销量228.8万吨，环比增长13.5%，同比下降4.3%。其中，165.3万吨（约占总销量72.2%）铁矿石销往海外市场，环比增长27.3%，同比下降5.7%；50.7万吨（约占总销量22.2%）铁矿石销往巴西国内市场，12.8万吨（约占总销量5.6%）销售给第三方。
5.10月28日铁矿石远期市场整体活跃度一般，平台上有两笔成交，纽曼粉以62%计价101.55成交，卡粉以65%计价118.55成交；矿山私下议标方面，暂未听说招标资源。二级市场上贸易商报盘积极性尚可，报价相对持稳；买家询盘活跃度一般，多集中在麦克粉、金布巴粉、PB粉及PB粉块拼船资源。港口现货市场整体交投氛围较上周五活跃，主流港口品种价格上涨10-15元不等。
双焦
双焦
一、市场点评
中长期矛盾：房地产市场持续弱势，地方政府专项债发行缓慢，基建需求偏弱，虽然制造业和出口偏强，但仍难支撑国内需求，钢材整体供需过剩，市场走势类似2015年的情况。焦煤产量持续恢复，整体供给增加，但需求较弱，供需过剩，中长期偏空。
当前矛盾：宏观政策影响很大，市场情绪不稳，黑色波动较大，建议观望，关注后市政府会议。
观点：震荡。
二、消息与数据
1.为贯彻落实《中共中央办公厅 国务院办公厅关于进一步加强矿山安全生产工作的意见》《国务院安全生产委员会印发〈关于防范遏制矿山领域重特大生产安全事故的硬措施〉的通知》有关要求，强化矿山隐蔽致灾因素普查和重大灾害超前治理，国家矿山安全监察局制定发布了《矿山隐蔽致灾因素普查规范》（KA/T 22—2024），《规范》将于2024年11月1日起实施。
2.Mysteel煤焦：28日港口焦炭现货市场震荡偏强运行。内贸市场情绪受盘面影响稍显走强，市场资源询报盘价格震荡走高，但成交较少；外贸需求表现一般，整体报价持稳。需关注下游钢厂利润水平、焦煤成本端变化以及期货盘面情绪等情况对港口焦炭的影响。
3.汾渭信息冶金部10月28日重点关注：焦炭落实一轮降价，降幅为50-55元/吨。宏观强预期再起，市场情绪再度修复，盘面以及钢材现货价格震荡走强，不过基于钢厂原料库存均在合理略显偏高水平，季节性需求淡季预期下，钢材基本面边际转弱，铁水见顶预期增强，钢厂多有控制到货行为，供应端出货出现滞销，外加原料成本持续回落，成本支撑转弱，整体看焦炭基本面略显宽松，市场仍有看降预期，不过仍需关注近期宏观会议发力以及钢材的需求表现。焦煤方面，焦炭第一轮落地之后，市场看降预期仍存，下游钢焦企业对原料煤采购仍偏谨慎，贸易商等中间环节观望为主，煤矿出货不畅，线上流拍现象较多，价格仍以下跌为主，炼焦煤市场整体偏弱运行。进口蒙煤方面，口岸市场交投氛围冷清，监管区库存继续累积，贸易商出货压力较大，价格偏弱运行，目前蒙5原煤价格1160-1180元/吨，蒙3精煤1350-1360元/吨。
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，上周钢联及找钢数据均显示钢材总产量有所上升，但钢谷数据显示钢材产量有所下降，而富宝废钢日耗也见顶回落3.8%，整体钢材供应增速有所放缓。进出口方面，昨日国内钢坯价格有所上涨，国外主要地区钢坯价格持平，目前国内外钢坯价差有所收窄，国内钢坯出口空间趋减。
需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，各品种库存均有不同程度减量。上周机构数据均显示厂库上升、社库下降，钢联总库存小幅下降，找钢总库存小幅增加，钢谷建材库存增加但热卷库存降幅扩大，而各机构建材表需均有所下滑，但板材表需多有小幅回升。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量315.6万吨，环比下降3%，基建水泥直供量环比下降1.1%；混凝土发运量139.84万方，环比减少2.41%，样本建筑工地资金到位率环比继续上升0.66个百分点至64.2%，整体建材下游高频数据依然喜忧参半。昨日政治局会议未提经济，但前期各部门政策开始逐步进入落实验证阶段，近期国内仍有重要会议召开，市场对国内宏观经济政策仍有期待。海外方面，近日美国经济数据表现强劲，软着陆预期增大，降息预期趋减。进出口方面，昨日欧盟、东南亚、印度钢价有不同程度上涨，日本钢价小幅回落，国外其他地区钢价依然持稳，近期国内外板卷价差有部分收窄，国内钢材出口空间趋减。
综合而言，当前钢材市场供应增速放缓，但需求表现分化，叠加重要会议前国内宏观预期依然向好，短期钢价偏震荡运行。
二、消息及数据
1.10月28日，央行官网发布公告，宣布在公开市场操作中启用买断式逆回购工具，这也是今年以来继临时正逆回购、国债买卖后，央行再次推出新工具。
2.近日，越南工贸部发布第2822/QD-BCT号公告，决定对原产于中国、韩国的彩涂钢板作出反倾销肯定性终裁，将该反倾销的有效期在延长五年至2029年10月。其中，中韩两国24家进出口公司以及相关贸易商公司征收税率在2.56%-34.27%。
3.据Mysteel统计，截至10月27日，共有11家上市建材企业公布2024年前三季度业绩情况，合计营业收入3132.72亿元，合计净利润21.94亿元。从净利润来看，7家企业实现盈利，其中，北新建材净利润31.45亿元排名第一，中材国际等2家企业净利润实现同比增长。从营业收入来看，共有7家企业营收超百亿元，其中，中国建材营收1342.34亿元排名第一。
4.海关总署：1-9月内燃机行业进出口总额246.78亿美元，同比增长5.04%。其中，进口68.56亿美元，同比增长5.30%；出口178.23亿美元，同比增长4.94%。
5.据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2024年11月空冰洗排产合计总量共计3135万台，较去年同期生产实绩上涨20.7%。分产品来看，11月份家用空调排产1519.2万台，较去年同期实绩增长41.6%；冰箱排产856万台，较上年同期生产实绩增长9.3%；洗衣机排产760万台，较去年同期生产实绩增长2.4%。
6.28日全国建材成交尚可，南方明显好于北方，刚需采购为主，期现、单边少量拿货，全天整体成交量较上一工作日有所回升。
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第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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