碳酸锂 产业链企业可适度买入套保lg...

10月中旬以来，碳酸锂期货市场呈现震荡偏强的运行态势。现货端锂盐企业挺价意愿增强，电池级碳酸锂价格区间在7.405万~7.585万元/吨，均价7.495万元/吨；工业级碳酸锂的价格区间7.03万~7.13万元/吨，均价7.08万元/吨。在市场预期碳酸锂中长期供过于求、需求季节性见顶以及仓单集中注销压力下，盘面价格反映了供需的复杂性与不确定性。

碳酸锂是新能源汽车和储能领域的核心原材料，其价格波动关乎新能源汽车产业链的成本控制与盈利能力。当前锂电新能源产业链厂家心态正在发生微妙变化，锂盐厂在云母提锂持续减产而下游排产相对乐观的情况下，挺价意愿增强。碳酸锂价格超预期企稳走强，给下游材料厂带来了一定压力，部分正极材料企业着手备货，而部分正极材料企业看淡后市，维持刚需采购。另外，碳酸锂价格企稳与宏观经济氛围转暖有关。国家统计局发布的数据显示，10月份，中国制造业PMI为50.1%，较前值回升0.3个百分点。

近期锂电行业供需两旺。中汽协数据显示，1—7月，新能源汽车产销分别完成591.4万辆和593.4万辆，同比分别增长28.8%和31.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的36.4%，明显超出年初的市场预期。7月25日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提高汽车报废更新补贴标准，把购买新能源乘用车补贴提升至2万元。2024年8月，新能源汽车产销分别完成109.2万辆和110万辆，同比分别增长29.6%和30%。1—8月，新能源汽车产销分别完成700.8万辆和703.7万辆，同比分别增长29%和30.9%。2024年9月，新能源汽车产销分别完成130.7万辆和128.7万辆，同比分别增长48.8%和42.3%。1—9月，新能源汽车产销分别完成831.6万辆和832万辆，同比分别增长31.7%和32.5%。乘联会数据显示，2024年10月，全国乘用车新能源市场零售128.4万辆，同比增长67%，环比增长14%；全国乘用车厂商新能源批发139.9万辆，同比增长58%，环比增长14%；1—10月累计零售841.6万辆，同比增长41%。

同时，供应端的不确定性有所增加。上市公司三季报显示，锂矿板块有16家企业营收同比下滑，13家企业归母净利润同比下降。其中西藏城投、天齐锂业、盛新锂能、赣锋锂业下降幅度超过100%，雅化集团、中矿资源等5家企业下降幅度超过50%。尽管市场预期碳酸锂供过于求的态势会延续至明年，但低价格、低利润对供应端的影响开始显现，部分厂商开始调整生产计划以应对市场变化。9月下旬宁德时代旗下的枧下窝项目减产备受市场关注。近期澳大利亚锂矿商皮尔巴拉矿业公司产量预期调整也对市场产生了一定影响。该公司宣布下调2025财年的产量预期至70万~74万吨，较此前预期的80万~84万吨有所减少，主要原因在于产能较低、成本较高的Ngungaju工厂将于12月初进行维护和保养，该工厂的铭牌产能为每年18万~20万吨锂辉石精矿。同时皮尔巴拉矿业公司表示，Ngungaju工厂的维护和保养是必要的，旨在提升产能并降低成本。公司计划在4个月内，锂市场条件改善时，全面提升产能以抓住价格上涨的机会。从以上情况可以看出，锂企非优势产能正在灵活应对当前困境，部分锂资源供应策略性退出的情况正由点及面，从预期变为现实。

SMM数据显示，上周碳酸锂产量为13364吨，较前一周减少59吨，整体保持相对稳定。然而，全口径样本库存却延续了连续十周的下降势头，最近一周去库2468吨，且去库速度呈现出一定的加速迹象。这一变化印证了锂电新能源产业链中间环节的库存正在深度去化，碳酸锂需求超预期向好。但由于碳酸锂需求的季节性及锂盐供应的趋势性增长潜力，关于中长期碳酸锂价格是否已经见底，市场看法仍存在分歧，不过年内低位买入套保具备一定的安全边际。从盘面看，当前市场反弹是宏观氛围向好和供需改善共振的结果，产业链企业可逢回调适度买入套保，积极管理企业面临的价格和利润波动风险。（作者单位：方正中期期货）