【铝周报】铝材出口退税政策取消，铝内弱外强价差走扩lg...

供给：国产铝土矿10月产量512.9万吨，同比-4%，国产矿复产缓慢。9月铝土矿进口1155万吨，环比下行，主因几内亚进入雨季，发运季节性下滑，氧化铝原料供需仍偏紧。国内氧化铝10月产量728.7万吨，同比+6.5%。氧化铝因云南省3月放开电力管控，当地铝厂复产产能121.5万吨，临近枯水期电解铝厂暂无减产计划，叠加澳大利亚氧化铝厂压减产能120万吨，美国铝业Kwinana氧化铝厂关停，海外氧化铝供需存在缺口，我国氧化铝进口锐减，四季度国内氧化铝供需缺口仍存。海外氧化铝FOB价格飙涨至829美元，国内现货跟涨，氧化铝现货支撑仍存，近强远弱格局延续。

需求：需求方面，下游开工率环比持平，周度表需环比下行。我国取消铝材出口退税，直接影响我国铝材出口，会推高海外铝材价格，如要保持出口，内外价差要拉大，内盘铝价短期承压，外盘铝价大涨。美国经济数据仍有韧性，特朗普上台推升美元指数，有色金属整体承压。

成本与利润：电解铝行业平均理论现金成本及完全成本约19000元/吨、 20900元/吨，原料端氧化铝上行，铝价下行，电解铝厂冶炼利润转负，负反馈出现。

库存：本周铝锭+铝棒厂库加社库库存环比-1.1至87万吨，现货升水80元。LME去库1.3至71.9万吨，全球库存进入去库通道。

结论：美元指数大幅走强，有色金属承压。我国取消铝材出口退税，铝内弱外强价差走扩。氧化铝现货继续上涨，对近月支撑仍存，远期过剩压力大，近强远弱格局延续。

需求不及预期；库存大幅累库。

1.【安泰科：10月份电解铝成本环比增速达到近三年最高】10月，氧化铝供需阶段性错配的影响继续发酵，氧化铝价格持续强势上涨，导致电解铝成本大幅增加。据测算，2024年10月中国电解铝加权平均完全成本（含税）为18164元/吨，环比增822元/吨或4.7%，环比增速为2021年底以来最高；同比增1834元/吨或11.2%，同比增速为2022年9月份以来最高。同期，电解铝价格在宏观环境向好、成本增加等背景下同步上涨，价格重心继续上移，原材料采购期内全行业依旧保持2000元/吨以上利润。以10月份沪铝连续合约均价20725元/吨计算，当月平均利润为2561元/吨，环比增182元/吨或7.7%。（安泰科）

2.【中色协有关负责人就当前氧化铝市场答记者问】我们认为，氧化铝价格走势存在非理性因素，资本过度投机炒作明显。按照当前成本和价格测算，氧化铝行业平均利润达2000元/吨以上，不可持续。一是希望各方对市场要心存敬畏，遵守规则，认清基本面，守住底线，有关机构要继续加强监管，杜绝恶意炒作；二是电解铝产能有“天花板”，同时当前氧化铝供需也基本平衡，不支撑价格持续过快攀升，氧化铝期货价格呈“近高远低”结构也说明对远期价格并不看好；三是要防范氧化铝价格不合理上涨，铝产业链要高度重视由此带来的不利影响。历史经验告诉我们，大涨后必有大落，合适相对稳定的价格才有利于产业链供应链健康发展。（中国有色金属报）

3.【财政部：关于调整出口退税政策的公告】财政部、税务总局就调整铝材等产品出口退税政策有关事项公告如下：一、取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税。二、将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%。三、本公告自2024年12月1日起实施。本公告所列产品适用的出口退税率以出口货物报关单注明的出口日期界定。（财政部网站）

4.【尼日利亚ALSCON电解铝厂即将复产】中国化学工程集团公司（CNCEC）与BFI集团签署了一项协议，通过提供关键的天然气处理和发电支持，助力尼日利亚铝冶炼公司（ALSCON）复产，解决其能源供应问题，为冶炼厂恢复生产和未来扩建奠定基础。ALSCON位于尼日利亚阿夸伊博姆州，自2012年停产，停产前，该工厂铭牌产能为9.6万吨，俄铝（UC RUSAL）控股85%。然而，目前尼日利亚政府与俄铝存在股权争议。BFI集团作为该项目私有化的核心投资者，旨在恢复并提升该厂产能，将其提升到19.3万吨，并配套建立一个540MW的发电厂。（SMM）

5.【2024年10月电解铝产能产量】据统计，2024年10月份国内有效建成产能4451.85万吨，国内运行产能4375.8万吨，较上月产能增加21.5万吨，环比提高0.49%；较去年同期增加80万吨，同比上涨1.86%。10月份产能运行率为98.3%，较上月运行率提高0.48个百分点，较去年同期运行率提高1.99个百分点。2024年10月份国内原铝产量为370.46万吨，较上月增加13.94万吨，环比提高3.91%，同比增加2.47%，折合日产量11.95万吨，年化产量4373.82万吨。2024年1-10月份原铝总产量3563.77万吨，同比增加3.95%。（爱择咨询）