【黑色早评】焦煤库存持续增加，价格仍未止跌lg...

铁矿

一、市场点评

供应端，近期全球铁矿发运略减，其中澳洲发运小增，巴西发运小降，但澳洲至中国运量有所减少。同期国内铁矿到港量降幅也不大，但因疏港下降，本周港口铁矿库存有小幅上升 。国内矿方面，受北方部分地区原矿资源供应不足及矿企年底检修等影响，近期矿山产能利用率持续下降，国内铁精粉产量也有所减少。

需求端，本周钢联高炉开工率继续下降，日均铁水也继续减少1.26万吨至232.61万吨，同时钢厂盈利率继续下降2.17%至49.78%的水平。不过，同期钢厂铁矿库存继续上升，进口矿库销比延续增长，预计钢厂对铁矿仍将维持按需补库节奏。昨日铁矿港口现货成交小幅回升，远期美元货成交也有明显增长，目前PB粉落地亏损有所收窄，但国外需求仍强于国内。

综合而言，近期铁矿市场供稳需弱，港口及钢厂库存均有上升，叠加近日商品情绪有所回落，短期矿价走势震荡偏弱运行。

二、消息及数据 

1.12月5日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2828.32万吨，环比上期增46.97万吨。进口烧结粉总日耗116.82万吨，环比上期增1.19万吨。库存消费比24.21，环比上期增0.16。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1135.29万吨，环比上期减28.47万吨。进口烧结粉总日耗59.26万吨，环比上期减1.36万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比86.66%，环比上期增0.38个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2522元/吨，环比上期持平。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2536元/吨，环比上期增1元/吨。 

2.本期共新增2座高炉复产，3座高炉检修，高炉复产发生在河南、河北地区，主要因检修结束后正常复产;高炉检修主要发生在山西、宁夏地区，主要因西北地区下游需求走弱，陆续开始对高炉进行停炉检修;同时，河北个别钢厂因生产不顺的原因，铁水产量下降明显，因此导致本周铁水产量下降幅度高于预期。

3.宁巴铁矿项目是临近西芒杜项目的另一矿产宝藏，占地625公顷，矿区拥有高品位铁矿石资源。宁巴铁矿项目于2019年9月由HPX收购并由SMFG进行开发，HPX持股85%,剩下的15%由几内亚的政府持有。报告显示预计资源储量约10亿吨，矿石铁品位超过65%，能够生产出优质的直运铁矿石（DSO）。预计该矿在达到完全生产能力后，将能够每年生产3000万吨的铁矿石。预计该项目将与西芒杜项目开采时间相近，第一批铁矿石将于2025年四季度产出。 

4.经会商，预计5-7日，江苏省空气质量将维持并加重，达到《江苏省重污染天气应急预案》（2023版）黄色预警的启动条件，于12月5日9时起，江苏省启动重污染天气黄色预警。

5.12月5日铁矿石远期市场整体交投氛围尚可，公开平台上有三笔成交，两笔PB粉分别以62%计价105.2和105.3成交，成交溢价较为坚挺；一笔卡粉以65%计价119.2成交。二级市场上卖家报盘积极性尚可，报价相对持稳；买家询盘活跃度较为一般，关注度主要集中在主流中品资源及折扣货物如IOC6和SHCJ等。港口现货市场整体活跃度一般，主流港口品种价格下跌5-10元左右。       

钢材

一、市场点评

供应端，本周机构数据均显示建材产量下降，板材产量有所回升，但富宝废钢日耗因个别电炉复产回升3.1%，整体钢材供应减量不大。进出口方面，昨日国内钢坯价格持平，独联体钢坯价格有所回落，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差变动不大，国内钢坯仍有一定出口空间。

需求端，本周钢联及找钢的厂库、社库延续下降，总库存继续减少，表需略有回落；钢谷厂库、社库也有下降，总库存降幅扩大，表需有所回升。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量349.75万吨，环比上升2.5%，基建水泥直供量环比上升2.6%；混凝土发运量144.03万方，环比增加1.85%，样本建筑工地资金到位率环比回升0.38个百分点至65.26%，整体建材下游高频数据均有改善。11月国内统计局及财新PMI均超预期，但因近日市场对12月重要会议预期不强，国内宏观情绪再度回落。海外仍受地缘政治及特朗普交易双重影响，虽然美国经济数据尚可，但欧洲经济持续转差，不过11月全球制造业PMI回到50分位线，整体商品情绪依然偏弱。进出口方面，昨日印度钢价继续回落，国外其它地区钢价普遍持稳，目前国内外板卷价差变动不大，国内钢材仍有一定出口空间。

综合而言，近期建材供应有所减少，但板材供应表现回升，品种需求依然分化，且钢材厂库、社库继续去化，总库存延续下降。不过，随着国内宏观及商品情绪有所回落，短期钢价走势延续震荡偏弱运行。

二、消息及数据

1.财政部就《关于政府采购领域本国产品标准及实施政策有关事项的通知（征求意见稿）》向社会公开征求意见。其中提到，采购项目或者采购包中包含多种产品，供应商提供的符合本国产品标准的产品成本之和占该供应商提供产品的成本总和80%以上的，对该供应商提供的产品整体给予20%的价格扣除，用扣除后的价格参与评审。

2.中钢协：11月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2091万吨，平均日产209.1万吨，日产环比增长0.5%。11月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1315万吨，环比上一旬减少240万吨，下降15.4%；比年初增加79万吨，增长6.4%。

3.本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存96.13万吨，周环比减少2.8万吨，较去年同期减少24.44%。

4.作为伊朗最大的长材供应商和唯一的铁路轨道生产商，伊斯法罕钢铁公司（ESCO）继续专注于满足国内市场需求，并积极参与国家铁路网络的扩展。公司已准备好为多个关键项目提供大量铁路轨道产品。根据ESCO内销和市场营销负责人阿米尔·侯赛因·扎卡里（Amir Hossein Zakari）的介绍，ESCO将为多个在建铁路项目生产30000吨60E1型轨道（R260等级）。这些轨道将用于伊朗境内的多个铁路线路建设。据悉，ESCO年产钢材可达360万吨，生产各类长材产品约250万吨，涵盖螺纹钢、线材、工字钢、铁路轨道等。

5.今年前10个月，我国机械工业增加值同比增长5.5%。在产销方面，中国机械工业联合会重点监测的122种机械产品中，有72种产品产量增长，占比达到59%，整体好于上年水平。

6.5日全国建材成交依然较差，市场交投冷清，刚需和期现投机都不好，低价少量成交，全天整体成交量较前一日继续减少。