【黑色早评】双焦库存压力继续增加，价格持续创新低lg...

铁矿

一、市场点评

供应端，近期全球铁矿发运有明显回升，澳巴发运均有增长，非主流发运小降。不过，受前期发运回落影响，近日国内铁矿到港量有所下降，本周铁矿港口库存有小幅减量。国内矿方面，受矿企年底检修及安检等影响，近期矿山产能利用率小幅下滑，铁精粉产量也略有减少。

需求端，SMM最新调研显示本周高炉开工率及铁水产量继续下降。钢联数据也显示高炉开工率继续下降，日均铁水减少3.06万吨至229.41万吨，但本周钢厂盈利率微增0.43%至48.48%的水平。同期，钢厂铁矿库存继续上升，进口矿库销比延续增势。值得注意的是，随着钢厂进口矿日耗下降，近期铁矿疏港量也有所回落，显示钢厂对铁矿采购需求趋减。昨日铁矿港口现货成交略有下降，远期美元货成交也继续小幅回落，目前PB粉落地亏损有所收窄，但国外需求仍强于国内。

综合而言，近期铁矿市场供需双弱，尽管港口库存有小幅减少，但随着年末钢厂检修增多，负反馈下原料依然承压，短期矿价延续震荡走弱。

二、消息及数据 

1.Mysteel：本期共新增1座高炉复产，7座高炉检修，高炉复产发生在新疆地区，高炉检修结束后正常复产，但目前尚未出铁；高炉检修主要发生在河北、山西、江苏、河南、湖南等地区，主要因临近年底，多数钢厂陆续对高炉进行不程度的年检，并且以中大型的高炉为主，该现象预计未来一个月或将持续发生。

2.2024年11月份以来，山西钢厂在淡季需求减弱背景下，多数钢厂高炉开始陆续检修限产，以减缓库存方面的压力，尤其是螺纹钢、盘螺方面，季节性影响较大的品种。目前山西样本企业15家钢厂，已经有6家钢厂高炉开始检修，复产时间待定，预期复产时间多在2025年3月份，其中有4家钢厂计划在12月底至2025年1月初检修，另外5家钢厂1月份有检修的可能性，但钢厂暂无明确计划。截止现在山西样本钢厂检修高炉总容积6020m³，检修容积率为14.3%，若另外4家钢厂检修后，2025年1月份钢厂高炉检修容积率达到26.7%，同比基本持平。

3.巴西矿业公司萨马科（Samarco）计划将投资超10亿美元，使其铁矿石总产能于2028年1月之前恢复到溃坝前总产能的100%（总产能2600万吨/年）。Samarco是矿业巨头淡水河谷（Vale）与必和必拓（BHP）的合资企业，拥有Alegria和Germano两个矿山和三个位于巴西米纳斯吉拉斯州（Minas Gerais）的选矿厂。该公司曾因2015年的尾矿坝溃坝事故暂停运营，并于五年前逐步恢复生产。目前已恢复60%的产能，正在启动第二个选矿设施和新尾矿过滤厂。

4.澳大利亚矿业公司Fenix Resources通过将债务票据转换为股票，并参与270万美元的配股权发行，增加其在西澳矿业勘探公司Athena Resources的股份。通过此举，Fenix在Athena的持股比例将从19.48%上升至46.56%,成为Athena的最大股东。这项战略投资旨在推进Athena的拜罗磁铁矿项目（Byro Magnetite Project）的发展。据悉，该项目70%铁品位的铁精粉的生产成本约为63.28美元/吨，可能实现240万吨/年产能目标和72万吨/年磁铁矿精矿生产目标。

5.12月19日铁矿石远期市场活跃度尚可。平台有四笔成交，金布巴粉以1月指数-4.70成交，纽曼粉以61.7%计价99.40成交，麦克粉以62%计价98.20成交，BRBF以62%计价102.85成交。矿山私下议标方面有纽曼未筛分块以及LONT的动态。二级市场卖家报盘积极性尚可，报盘价格稳中偏弱；买家询盘活跃度一般。港口现货市场活跃度一般，主流品牌价格窄幅波动。

钢材

一、市场点评

供应端，本周钢联及找钢数据均显示建材产量回升，但板材产量有部分回落，而钢谷网建材和热卷产量均有减少，富宝废钢日耗下降2.5%，整体钢材供应依然趋减。进出口方面，昨日国内钢坯价格持稳，独联体钢坯价格小幅上扬，国外其它地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差略有收窄，国内钢坯出口空间趋减。

需求端，本周机构数据均显示钢材厂库、社库延续下降，总库存继续去化，钢联及找钢螺纹表需小幅回升但板材表需均走弱，钢谷建材表需下降但热卷表需小幅回升。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量338.55万吨，环比下降1.8%，基建水泥直供量环比下降1%；混凝土发运量140.43万方，环比减少1.11%，但样本建筑工地资金到位率环比上升0.46个百分点至65.88%，整体建材下游高频数据依然喜忧参半。11月国内经济数据仍偏弱，但央行表示明年将实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，国内宏观预期依然向好。海外因美联储鹰派发言，尽管12月确认降息25BP，但商品表现依然承压。进出口方面，昨日国外钢价普遍持平，目前国内外板卷价差略有走扩，国内钢材出口空间小幅趋增。

综合而言，近期钢材供应依然趋减，需求表现略有分化，总库存仍在去化，基本面矛盾不大，但受原料负反馈影响，短期钢价小幅震荡走弱。

二、消息及数据

1.商务部：1-11月，我国对外非金融类直接投资1286.3亿美元，同比增11.2％；对外承包工程完成营业额1402.3亿美元，同比增3.4％；新签合同额1987.9亿美元，同比增11.9％。

2.据中钢协网站消息，2024年12月中旬，有7家钢企进行超低排放改造和评估监测进展情况公示，为鞍山钢铁集团有限公司（鞍山本部）、黑龙江建龙钢铁有限公司、磐石建龙钢铁有限公司、江阴华润制钢有限公司、辽阳联合钢铁有限公司、河北新金钢铁有限公司和湖州盛特隆金属制品有限公司。截至2024年12月19日，已有167家钢铁企业在中钢协网站进行公示。

3.中指研究院：2024年1-11月，全国50城住宅平均租金累计下跌2.72%，一线、二线及三四线代表城市分别下跌2.29%、3.01%、2.38%。

4.乘联会预测12月狭义乘用车零售市场约为270.0万辆左右，同比去年增长14.8%，环比上月增长11.4%，新能源零售预计可达140.0万，渗透率约51.9%。

5.19日全国建材成交一般，市场交投氛围依然不佳，低价部分成交，刚需相对好于期现投机，全天整体成交量较前一日有小幅回升。