玻璃 易涨难跌lg...

从基本面来看，供应端浮法玻璃产能已降至近4年低位水平，目前日熔量在16万吨以下，近1个月均处于底部震荡态势。需求端，销售和库存压力最大的湖北地区出台冬储政策，给盘面提供底部支撑。库存方面，四季度以来厂家去库明显，目前处于近4年中位水平。综合来看，短期玻璃基本面情况良好，价格重心易涨难跌。

供应降至低位

三季度以来，随着期现货价格的不断下跌，在全行业亏损及库存压力下，浮法玻璃产能加速下滑。截至2024年12月27日，据钢联数据统计，国内浮法玻璃产能为15.99万吨/日，环比下降0.38%，同比下降8.17%；光伏玻璃产能为8.53万吨/日，环比持平，同比下降13.62%。国内浮法玻璃开工率为77.99%，环比下降0.24%，同比下降4.69%。上周产线开工条数为229条，环比持平。

综合来看，浮法玻璃产能已降至近4年低位水平，近1个月延续低位震荡态势，供应端对玻璃价格有较强支撑。

终端需求有所改善

地产方面，相关机构12月公布的房地产数据显示，1—11月全国新房销售面积和销售额、房企到位资金等多项指标同比降幅继续收窄。其中，新建商品房销售面积已经连续6个月降幅收窄，新建商品房销售额已经连续7个月降幅收窄，房企到位资金累计降幅已经连续8个月收窄。

销售和库存压力最大的湖北地区出台冬储政策，将给盘面提供一定的底部支撑，加之年末房企冲刺销售业绩，加大推盘力度，预计12月房地产市场将保持一定的活跃度。

国庆节之后，受宏观政策利好影响，玻璃产销有所走强，四季度以来厂家去库效果明显，整体库存处于近10个月以来的低位。钢联数据显示，截至2024年12月27日，全国浮法玻璃样本企业总库存为4522.4万重箱，环比下降2.9%，同比增加41%。

目前来看，玻璃基本面基本处于供需平衡状态，价格在成本线附近震荡。若2025年基本面平衡状态延续，市场悲观情绪或将缓解，玻璃价格将有望触底反弹。

企业生产利润回升

随着国庆长假之后产销的恢复，中下游补货情绪较为高涨，玻璃现货价格大幅反弹，行业整体盈利情况有所回升。钢联数据显示，截至2024年12月27日，煤制玻璃利润为106.04元/吨，成本为1157元/吨；石油焦制玻璃利润为142.62元/吨，成本为1113元/吨；天然气制玻璃利润为-99.46元/吨，成本为1542元/吨。

受益于多地玻璃现货价格的上调，煤制、天然气及石油焦周均利润有所回升，产线亏损情况大幅缓解。后市随着行业利润的持续修复，关注产线点火情况。

综合来看，供应降至低位，与目前的需求量基本平衡，库存也降至4年中位水平，整体上基本面矛盾不大。展望2025年，随着2024年年底地产销售政策的改善，预计2025年上半年玻璃需求或有所改善，主力合约2505整体易涨难跌。（作者单位：徽商期货）