【黑色早评】焦炭或开启第九轮提降，双焦夜盘仍偏弱lg...

铁矿

一、市场点评

供应端，受天气影响，上周全球铁矿发运再度大幅回落，澳巴及非主流发运均有不同程度减量。同期，国内铁矿到港量小幅回升，随着春节假期结束后疏港回升，周一铁矿港口库存较上周四有小幅下降。国内矿方面，因春节假期影响，近期国内铁精粉产量有所减少。

需求端，SMM调研显示2月铁水产量将较1月环比回升，但最新调研本周钢厂日均铁水产量环比小幅下降。尽管上周钢联数据显示高炉开工率依然持平，但日均铁水增加2.99万吨至228.44万吨，钢厂盈利率回升2.6%至51.52%的水平。同期，钢厂铁矿库存大幅减少，进口矿库销比也有明显回落。随着钢厂进口矿日耗回升，预计近期钢厂可能仍有部分采购补库需求。昨日铁矿港口现货成交小幅回升，但远期美元货成交有明显减少，目前PB粉落地亏损继续扩大，显示国外需求仍强于国内。

综合而言，当前铁矿市场供减需增，钢厂仍有一定采购补库需求，而近日澳洲再受飓风天气影响，短期矿价延续偏强震荡。

二、消息及数据 

1.澳大利亚主要铁矿石中心面临风暴威胁：一个热带气旋在澳大利亚西部近海形成，预计将于周五穿过海岸，给澳大利亚主要的铁矿石出口中心带来暴雨和破坏性的阵风。澳大利亚气象局称，飓风“泽利亚”在向皮尔巴拉海岸移动的过程中预计会加强，该风暴的缓慢移动可能会在其路径沿线产生非常高的降雨。目前该风暴为1级，在登陆前可能会增强到3级。今年，一系列气旋给皮尔巴拉地区带来了暴雨，扰乱了铁矿石生产，甚至破坏了矿业巨头力拓集团运营的一个港口设施。在含水量已经饱和的土地上，继续倾盆大雨可能导致山洪暴发，并使通往港口的重要铁路处于危险之中。另据澳大利亚皮尔巴拉港务局消息，皮尔巴拉港口将于周三下午6点关闭黑德兰港。

2.本周，唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3083元/吨，周环比上调7元/吨，与2月12日当前普方坯出厂价格3040元/吨相比，钢厂平均亏损43元/吨，周环比增加57元/吨。

3.据SMM调研，2月12日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率85.84%，环比下降0.13个百分比；高炉产能利用率为87.67%，环比下降0.77个百分比。样本钢厂日均铁水产量为236.53万吨，环比下降1.38万吨。本周期检修高炉4座，复产高炉6座:其中检修高炉主要集中于河北区域，复产高炉主要集中于四川以及山西区域:当前钢厂利润承压部分钢厂高炉陆续制定年度检修计划，铁水产量呈现小幅下滑趋势:展望下周期，据SMM跟踪数据显示，将有4座高炉进行检修5座高炉恢复生产。检修的高炉仍集中在河北，而复产的高炉分布在山西、安徽和河北。如果前期检修的高炉按计划顺利复产，预计下周铁水产量将小幅上升。然而，考虑到当前钢厂利润压力，个别钢厂可能会临时制定检修计划，导致后期铁水产量可能低于预期。

4.2025年 2月12日，瑞典国有铁矿石生产商LKAB发布2024年第四季度季度产销报告：LKAB四季度铁矿石产量570万吨，同比下降18.5%；LKAB2024年全年生产铁矿石2270万吨，同比下降13.36%。下降的主要原因包括：二季度Kiruna铁矿发生严重事故，三季度公司对生产缺陷进行修复，导致两家工厂停工，影响了生产。至2024年底，检修工作已完成，目前公司恢复正常生产状态。LKAB四季度发运铁矿石670万吨，同比上涨3.08%，其中球团的占比为87%，同比增加5%，尽管公司铁矿石运输线的运力受限，但得益于现有大量铁矿石库存的支撑，仍成功保持了较高的发运水平。LKAB2024年全年发运铁矿石2190万吨，同比下降13.43%，其中球团的占比为87%，同比增加3%。

5.2月12日铁矿石远期市场整体活跃度一般，平台上仅注意到一笔BRBF最后报盘至3月低铝指数+0.3，未被成交，矿山私下议标方面暂未观察到招标动态。二级市场上卖家报价积极性尚可，多数报盘水平稳中偏强；买家询盘积极性一般，主要的关注度仍集中在性价比较高的折扣货物如麦克粉、低品资源以及部分高硅巴粗类货物。港口现货市场活跃度较昨日有所好转，主流品种价格上涨10-15元左右。

钢材

一、市场点评

供应端，昨日找钢及钢谷数据均显示钢材产量有所回升，富宝调研电炉复产增多，废钢日耗大增381%，预计本周钢材供应趋增。进出口方面，昨日国内钢坯价格继续回落，东南亚、中东钢坯价格均有下降，国外其它地区钢坯价格持平，目前国内外钢坯价差略有扩大，国内钢坯出口空间趋增。

需求端，周一钢银城市钢材库存大幅上升，接近去年同期水平。昨日找钢及钢谷总库存延续上升，社库增长明显，厂库增幅不大，表需均有所回升。另据百年建筑最新调研，本周全国水泥出库量47.18万吨，环比上升74%，基建水泥直供量环比上升350%；混凝土发运量为17.84万方，环比减少8.36%；样本建筑工地资金到位率为54.27%，较节前下降11.72个点，显示建筑需求恢复依然不明显。近日川普宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%的关税，叠加美联储降息时间被推迟到12月，海外宏观影响仍偏弱。不过，受益地产利好传闻影响，国内宏观预期依然偏暖。进出口方面，昨日印度钢价微降，国外其它地区钢价大多持稳，目前国内外板卷价差变动不大，国内钢材仍有部分出口空间。

综合而言，当前钢材市场供需双增，但库存仍在上升，叠加国内外宏观预期分化，短期钢价延续震荡格局。

二、消息及数据

1.上期所制定钢铁期货高质量发展工作方案，分步骤优化全国交割仓库布局。第一步，优化设库和区域升贴水设置原则。第二步，在充分调研基础上，结合全国各区域消费、集散和运输情况，优化设库工作。第三步，在区域设库布局完善，且使用参与情况较好情况下，进一步优化相关机制。

2.2月12日消息，富宝资讯调研全国104家电炉厂产能利用率为10.4%，较上周增5.4个百分点。当前104家电炉废钢日耗7.46万吨，较上期增5.91万吨，增幅381%。电炉钢厂停产数量家数目前为82家，较上期增加15家，停产占比78.8%（下降14.5个百分点）。富宝调研显示，电炉厂元宵及后两天将进入复产高峰期。

3.据Mysteel调研，今年选择元宵节后复工的制造业企业占比较去年增加10%，尤其是冷轧需求较高的家电、汽车行业，预计终端企业对冷轧的采购需求可能出现滞后。同时，高库存压力拖累下游车企的生产材料采购意愿，或进一步抑制冷轧需求回升。热卷出口需求保持稳定，海外价格优势支撑其需求恢复，维持需求韧性。供应端，节后独立轧钢厂复产积极，冷轧产量预计持续上升。2月中下旬起，多家热卷厂计划新增检修，热卷产量压力边际缓解。

4.据百年建筑调研，截至2月11日，样本建筑工地资金到位率为54.27%，较节前下降11.72个点。其中，非房建项目资金到位率为55.64%，较节前下降12.98个点;房建项目资金到位率为47.38%，较节前下降5.41个点。2月5日-2月11日，本周全国水泥出库量47.18万吨环比上升74.0%，农历年同比下降17.24%；基建水泥直供量9万吨，环比上升350.0%，农历年同比下降18.18%。2月5日-2月11日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为0.89%，周环比下降0.08个百分点;年同比下降0.13个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为17.84万方，周环比减少8.36%。

5.据Mysteel不完全统计，2025年1月，全国各地共开工7375个项目，总投资额约49727.57亿元。新年伊始，全国多地纷纷举行重大项目集中开工活动，为全年经济“开门红”注入新动力。资料显示，1月，开工投资排名前三的省份为湖北、北京、安徽，总投资分别为18689.60亿元、5890.60亿元、4215.36亿元。